2007年IPO展望略有增加 - 彭博社

哦，我们为了让事情适应一个混乱的、死树浆的酒吧而做的削减。我的 2007 年 IPO 展望 故事中有很多内容被删减，所以我想在这里分享一些更多的想法。

首先，我们有点失去了对 IPO 市场为何如此良好反弹的解释（尽管没有像 1999 年那样疯狂）。根据你如何衡量活动以及排除什么，2006 年看起来将成为自 2000 年以来最好的年份。为什么？基本上，合并活动达到了历史最高纪录，股票回购活动也达到了历史最高纪录。私募股权公司和企业战略买家在美国宣布了 1.4 万亿美元的交易，而全球并购活动超过了 3.6 万亿美元。标准普尔表示，股票回购在截至 9 月 30 日的 12 个月内也创下了 4310 亿美元的纪录。

将这两种力量结合在一起，你可以说大约有 2 万亿美元的曾经公开的股权股份从股东的角度转变为现金。股权经理可以以多种方式再投资，但这无疑使 IPO 的需求更大。因此，在过去五年中，没有任何美国 IPO 在首日交易中超过 1000 万美元翻倍，而 Chipotle Mexican Grill（CMG）和纽约商业交易所（NMX）在今年做到了，而另外五个在一天内至少上涨了 50%（法律术语的双重说法排除了百度，这家中国互联网搜索公司在 2005 年 8 月的首日交易中翻了一番）。那么，2007 年还有什么看起来不错的呢？

这篇杂志故事提到了金融行业的交易和反向IPO，但更简单的商业模式今年也引发了大量活动。表现突出的公司包括Crocs（CROX）、Chipotle和Bare Escentuals（BARE），这些零售商和餐饮业者在上市前显示出几年的快速收入和利润增长。“消费者IPO表现得非常好，”IPO Plus Aftermarket Fund的经理Linda Killian告诉我。“有好故事的公司将继续表现良好。”Heelys（HLYS）刚刚大获成功，我现在看不到很多类似的交易等待定价。

我对Vision-Ease Lens这家眼镜镜片制造商很感兴趣——在接下来的20年里，有多少婴儿潮一代会购买多少副双光眼镜？该公司在约1亿美元的年收入上赚得不多，部分原因是利息支出（它是在2004年11月从BMC Industries的破产程序中被收购的）。不过，需要更深入的分析，因为这基本上是一个反向收购交易。Marquee Holdings在AMC和Loews品牌下经营电影院，考虑到IPO后利息成本可能会下降，也值得关注。

能源也是一个有趣的行业，随着年末的推进和油价的反转而失去了动力。最近的有限合伙交易表现不佳，而乙醇，嗯，我不需要提醒你这些，对吧？Aventine Renewable Energy（AVR）自6月以来几乎失去了近一半的价值，而VeraSun Energy（VSE）下跌了约5%。尽管如此，最近仍有针对技术能源项目的申请，或许是希望在国会由民主党控制的情况下，更多的资金将会到来。例如，Biofuel Energy是一家乙醇工厂运营商，在我看来并不太出色，而Ocean Power Technologies是一家希望从海洋波浪电流中生产电力的初创公司。

这篇杂志故事简要介绍了科技公司缓慢但稳定的回归上市。Riverbed Technology (RVBD) 和 Acme Packet (APKT) 是自市场崩溃以来首批上市的通信科技公司之一。自九月份以来，Riverbed 的股价上涨超过 200%，而 Acme 自十月份以来上涨近 100%，因此更多通信公司提交上市申请并不令人惊讶。一个重要的要点是，这些涨幅大部分发生在交易的首日之后，这意味着显然有很多被压抑的需求。类似的交易，如 Opnext 和 Veraz Networks，在 2007 年将值得密切关注。

科技交易复苏的另一个原因是杠杆收购公司曾经不太可能的兴趣。科技公司曾被认为太不稳定，无法承受与杠杆收购相关的大额债务，但现在情况不同了。例如，将 Freescale Semiconductor 和 Philips Semiconductor 私有的交易，将超过 200 亿美元的资金交到了科技投资者手中。