辉瑞的大重思 - 彭博社

大卫·L·谢德拉兹最近的成名之作是去年夏天被忽视担任辉瑞公司（PFE）首席执行官的职位。现在，作为副董事长，他面临着可能同样艰巨的任务。在公司被迫停止其最有前景的新心脏药物研发的灾难之后，谢德拉兹负责彻底改革与其他制药公司发明的产品的许可和共同开发流程。这些交易代表了辉瑞在2011年之前重新补充药物管道的最佳机会，那时其120亿美元的胆固醇治疗药物立普妥将失去专利保护。

首先，谢德拉兹计划打破阻碍辉瑞几个骄傲部门作为团队运作的障碍。这应该能疏通沟通渠道，以便高管们能够及早发现不太有前景的交易并予以否决。他还将密切关注辉瑞的竞争对手，无论大小，在相同治疗领域的动态。谢德拉兹将把合作的定义扩大到包括共同推广交易、股权投资和其他选择，而不仅限于合并和许可。他表示，这些变化将使辉瑞“能够更好地评估机会，并在我们投入的资金上更加有纪律性。”

华尔街打哈欠

辉瑞的旧方法是支离破碎和官僚化的。一组负责从其他公司许可药物的高管向研发部门汇报。收购通过财务部门处理。而一个单独的风险投资团队则负责寻找和资助创新初创公司。正如谢德拉兹在11月29日与华尔街分析师的会议上承认的那样，这种结构“对我们没有好处。”

到目前为止，华尔街对新计划的反应只是打了个哈欠。“你参加分析师会议，大家都告诉你他们在努力提高效率，”SG Cowen & Co. 的分析师 Stephen M. Scala 说。（SCGLY ） “辉瑞的重组与其他公司的并没有显著不同。”

而且，新结构如何能拯救辉瑞免于在未经验证的技术上做出更多错误投资也不清楚。问题不仅在于其研究人员有时在自己的实验室中支持错误的药物候选者。像所有制药公司一样，辉瑞依赖于与试图开创激进治疗的生物技术公司的许可交易。仅在过去一年中，制药公司可能已经在此类交易中投入了多达170亿美元，生命科学投资银行 Burrill & Co. 估计。辉瑞是这一策略的早期采用者，结果至多是喜忧参半。

例如，在2003年，辉瑞与位于圣地亚哥的 Neurocrine Biosciences Inc.（NBIX ）合作开发一种失眠药物，承诺向这家初创公司支付高达4亿美元的款项，并提供建立销售团队的资金。今年夏天，食品和药物管理局拒绝给予该治疗明确的批准，辉瑞在一周后退出了该交易。同样，在2003年，辉瑞承诺近3亿美元共同开发 Macugen，这是一种治疗黄斑变性（致盲疾病）的药物。由于被 Genentech Inc.（DNA ）的竞争药物所掩盖，Macugen 的销售缓慢，一些分析师表示，它不太可能为辉瑞的收入贡献超过5000万美元。在11月，辉瑞的合作伙伴 OSI Pharmaceuticals Inc.（OSIP ）表示将退出眼病市场。

Shedlarz相信，通过将曾独立评估此类交易的专家聚集在一起，辉瑞将不太可能陷入市场机会有限的投资中。他说：“更好的协调将帮助我们了解其他公司正在做什么，以及谁可能有有趣的合作机会。”

当辉瑞于12月2日停止其实验药物torcetrapib的研发时，Shedlarz的使命变得更加紧迫。一个独立的委员会监测临床试验，报告称服用该药物的患者中出现了异常数量的死亡病例，该药物旨在提高HDL，即“好胆固醇”，同时降低坏胆固醇。辉瑞已宣布裁员，未来可能还会有更多裁员。

辉瑞拥有约200亿美元的现金和很少的债务——这是Shedlarz在担任首席财务官的10年中帮助建立的资产负债表——辉瑞当然有资源来弥补torcetrapib在其产品线中留下的空缺。但为了实现每年基于合作关系推出两款产品的目标，这家制药公司必须掌握从赢家中筛选出输家的艺术。如果Shedlarz的计划成功，辉瑞将有机会重现其在这一领域的唯一辉煌成功：1996年，它从华纳-兰伯特公司获得了Lipitor的许可，后来又收购了该公司。

作者：Arlene Weintraub，Michael Arndt在芝加哥报道