制造业：工厂的低迷？仔细看看 - 彭博社

最新一批令人惊讶的疲弱工厂数据使经济学家开始质疑商业投资的活力，并下调了对第四季度经济增长的预期。尽管制造业正处于放缓期，但资本支出仍应是经济增长的一个重要贡献者。

许多经济学家已下调了对2006年第四季度增长的预测，部分反映了近期资本货物出货量的疲软，10月份出货量大幅下降。11月份来自供应管理协会（ISM）的工业活动采购经理人指数的糟糕读数进一步加剧了对本季度强度的新疑虑。

数据的真实情况可能没有那么严峻。计算机出货量下降36.2%几乎占据了10月份资本货物下降的全部。而截至2006年7月，国内生产总值报告中的计算机投资主要是根据联邦储备委员会的工业生产数据计算的，因为每月计算机出货数据存在可靠性问题，经济分析局副主任布伦特·莫尔顿表示。联邦储备委员会表示，10月份计算机产出仍然强劲。

而11月份的采购经理人报告可能并不意味着工厂产出下降，因为低于50%的读数通常被解读为下降。根据奥克协会首席投资策略师爱德华·E·雅尔登的说法，只有当指数跌破47%时，产出才会开始出现同比下降。

制造业的疲软似乎仍然集中在住房和汽车领域。对机械的需求，作为资本货物的一大部分，仍在快速增长。由于即将于一月实施的排放法规的变化，重型卡车的支出激增，应该在一定程度上抵消其他领域的拖累，摩根大通（JPM）经济学家迈克尔·费罗利在12月1日的研究报告中写道。这一切加起来，可能使第四季度的表现并不像头条数字所暗示的那样疲软。

作者：詹姆斯·梅林，纽约