巴西：消费者情绪高涨 - 彭博社

商品对巴西来说一直是个好消息。由于铁矿石、钢铁、大豆和其他产品的高价格，巴西今年预计将实现450亿美元的贸易顺差。该国的一些矿业和金属公司现金充裕，正在收购从欧洲到加拿大的竞争对手。

但是，寻找高回报的投资者在2007年应该跳过商品。更好的选择是那些服务于拉丁美洲最大国家180百万消费者的公司。确实，几乎一半的人口是贫困的，但随着通货膨胀和利率下降，工资上升，几乎每个人都能负担得起一瓶冷啤酒、一部手机或另一种口红。“在过去四年里，商品是[在巴西]的热门领域，但在那些股票上已经赚到了轻松的钱，”花旗集团拉丁美洲股票研究负责人杰弗里·丹尼斯说（C ）。 “现在的焦点是消费。”

巴西利亚的财政纪律正在推动一场购买狂潮。总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦，一位左翼前工会领袖，实施的经济政策帮助将通货膨胀率从三年前的近15%降至仅3%。工资上涨，政府每月向1100万贫困家庭支付高达60美元的款项，以帮助他们让孩子上学。将这些措施加起来，减少了贫困并推动了消费支出。尽管预计今年经济仅增长2.9%，但经济学家们对2007年的共识是3.5%。由于利率下降，经济增长得到了进一步的推动，卢拉在2003年首次上任时利率为25%。如今，利率为13.25%，可能还会继续下降。

较低的利率意味着更多消费者正在申请抵押贷款。这可能会导致巴西伊塔乌银行的消费者贷款大幅增加，该银行目前的交易市盈率为2007年收益的12.6倍，而联合银行的市盈率为9.8倍。利用利率下降获利的另一种方式是投资于住房股票，例如Cyrela Brazil Realty，这是一家大型高端公寓和办公大楼开发商，预计2007年的利润将增长三分之一。“随着利率下降，巴西的房地产市场将会回暖，”威廉·布莱尔新兴市场增长基金（BIEMX）的联合经理杰夫·乌尔比纳说。

关注消费者的股票也应该会受到提振，因为巴西人会感到更加富裕。低成本航空公司Gol Linhas Aereas，服务于巴西55个目的地和5个国外目的地，可能是一个不错的选择。拉丁美洲最大的瓶装饮料公司Companhia Bebidas das Américas（AmBev）已经整合了区域酿酒市场，随着越来越多的巴西人饮用其Brahma和Skol啤酒，预计将会繁荣。对高速互联网和视频服务的强劲需求可能会推动Telesp的发展。这家圣保罗的固定电话运营商由西班牙的电信公司Telefónica控股，提供10%的吸引人股息收益率。

化妆品制造商Natura看起来是一个自然的赢家。该公司生产来自草药、植物和本土油的护肤产品，2006年前三季度的销售额增长了22%。Natura通过超过50万名独立代理商的网络销售其产品。2005年，Natura也进入了法国。该公司的销售额预计在2007年增长21%，利润增长19%，瑞银Pactual拉丁美洲研究负责人达米安·弗雷泽表示。“Natura，”弗雷泽说，“是拉丁美洲最优秀、增长最快的公司之一。”