首次公开募股再次显得诱人 - 彭博社

曾经萧条的首次公开募股市场在2006年升温，为精明的投资者提供了大幅超越市场的机会。根据位于康涅狄格州格林威治的Renaissance Capital的数据，截至12月8日，IPO上涨了24%，而标准普尔500指数上涨了13%，筹集的资金增加了19%，达到了380亿美元。大赢家包括Chipotle Mexican Grill Inc.（CMG），自1月以来上涨了151%，以及MasterCard（MA），自5月以来上涨了157%。事实上，Chipotle和纽约商业交易所（NMX）的首次公开募股在交易的第一天都翻了一番，这是五年来未曾发生的壮举。即使是错过了这些首日上涨的投资者，仍然看到了健康的回报。

市场在进入2007年时看起来同样稳固。随着经济放缓，具有强劲增长潜力的新兴公司将显得更加吸引人，波士顿MFS投资管理公司的首席投资官David Antonelli表示。

私募股权的繁荣应该会直接推动IPO市场的发展。根据Dealogic的数据，截止到12月8日，收购公司在2006年共推出了77个项目，平均收益为23%。当然，并非所有私募股权支持的IPO表现良好。根据波士顿学院的Jerry Cao教授和哈佛大学的Josh Lerner教授对近500个所谓反向LBO的研究，上市不到一年后被私有化的公司在接下来的三年中回报率比标准普尔500指数低近五个百分点。相比之下，那些耐心等待超过一年再上市的公司则超越了标准普尔500指数24个百分点。预计2007年私募股权支持的IPO将会非常活跃，投资者应特别仔细审查这些发行。

金融部门提供了 在2006年最活跃的交易，共有48笔交易，价值75亿美元，截至11月底，来自Dealogic的数据显示。分析师表示，这种强劲势头可能会在2007年继续。投资者将在堡垒投资集团首次亮相时获得私募股权繁荣的最佳机会。这家成立八年的公司由高盛集团（GS）和贝莱德金融管理公司的校友管理，管理着136亿美元的私募股权资金，资产总额为260亿美元。芝加哥期权交易所（CBOE），仍然是少数几家私人持有的交易所之一，也在考虑上市。不过，它必须先从会员拥有的集团转变为由股东拥有的集团。

技术IPO的缓慢但稳定的回归预计将继续。科技和电信股票在2006年表现良好，帮助推动了IPO窗口的开放，洛杉矶RNC Genter Capital Management的总裁丹·根特（Dan Genter）表示。标准普尔500指数的科技指数从7月中旬到12月8日上涨了近25%。他说：“在经历了相当不错的一年后，你终于看到科技领域的一些复苏，还有很多潜力。”一些在2007年初申请上市的公司看起来很有前景。IPODdesktop.com的编辑弗朗西斯·加斯金斯（Francis Gaskins）看好超微计算机公司（Supermicro Computers Inc.），这是一家连续17年盈利并且增长稳健的计算机服务器制造商。时代华纳公司（TWX）预计将剥离其有线电视部门，但加斯金斯表示，他会等着看看该部门相对于竞争对手每位用户约3000美元的估值。

2006年也有一些失败的案例，包括网络电话服务提供商Vonage Holdings Corp.（VG），自5月首次公开募股以来下跌了58%，以及旅游网站Traffic.com（TRFC），自1月以来下跌了35%。这些失败表明投资者并没有忘记泡沫时期。金融研究公司Hoover’s Inc.的行业编辑Tim Walker表示：“情况并没有好到我们会随便给任何人钱。”

作者：亚伦·普雷斯曼