股票：热爱这种波动性！ - 彭博社

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真是一场旅程。道琼斯工业平均指数一天内暴跌近300点，第二天又上涨那么多。中午150点的涨幅到收盘时变成了100点的亏损。自7月19日道琼斯达到14,000的历史高点以来，平均指数经历了14天的三位数变化。截至8月21日，道琼斯工业指数今年上涨了5%，但自峰值以来下跌了6.5%。对于大多数投资者来说，这种下跌可能令人痛苦，甚至毁灭性。但如果你是一个日内交易者，这也是我近八年来的生计来源，这些市场波动简直是天上掉下来的馅饼。股票又在波动。这是一个伟大的市场。

日内交易有一种神秘感，但其实很简单。我依靠短期的价格波动（$1）或更多，无论是上涨还是下跌，来赚钱。由于我的交易规模通常在1,000到5,000股之间，我无法影响股票的价格。我让那些大玩家——共同基金、对冲基金和养老金基金——来做这件事。我只是跟着他们的步伐。

从1998年到2000年，大玩家们推动市场上涨，但这段攀升的过程伴随着大量的价格波动，使交易者能够获利。然后市场在接下来的几年里下滑，依然有足够的波动让我们忙碌。从2000年开始的三年里，我每年赚超过200,000美元。

我的工作是“阅读行情”——这是一个源自报纸行情时代的术语。在我三台平面显示器上，曾在一家已经倒闭的证券公司工作，该公司持有我的执照并提供我所需的技术和资本，我观察交易，这些交易显示了股票最后成交的价格。我跟踪报价，显示两个价格——买入价和卖出价，以及所需的股票数量。根据这些信息，我试图推测股票可能的走势。如果我认为它会上涨，我就会下买单。如果所有迹象都指向下跌，我就会做空。我可能一天这样做100次，通常在同一只股票上进行多次交易。

要通过交易赚钱，股票必须在波动——无论是上涨还是下跌，只要它们在运动中就可以。因此，我每天早上都会寻找当天可能会波动的股票。我会扫描新闻稿，寻找发布财务报表的公司、被分析师升级或降级的公司，或者宣布新合同或失去交易的公司。我会检查价格图表，寻找在新52周高点交易或前一天有大幅波动的股票。然后，我会试着将这个列表缩减到我能够关注而不会错过太多细节的数量——大约50只股票。

在互联网泡沫的中间，任何一点新闻都会让股票进入狂热状态。与其说是在寻找可以交易的股票，不如说是在决定哪些股票不值得关注。股票下跌时也是如此。选择正确的股票并不总是容易，但机会似乎在我这边。然后牛市开始了。随着道琼斯指数从7500点攀升至14000点，我的收入在接下来的三年中下降了33%，而在2005年我赚了50,000美元。我在2006年交易了六个月，赚了不到20,000美元。到那时，我已经准备好换个职业，并在纽约城市大学的研究生新闻学院注册了硕士课程。

渴望行动

并不是我工作过的每个人都经历了如此急剧的下降，但市场显然已经不一样了。我和我的交易同事们抱怨股票的波动性不再像以前那样。而且确实如此。芝加哥期权交易所SPX波动率指数，通常称为VIX，讲述了这个故事。VIX是整体市场波动性的衡量标准。从1998年到2002年，VIX的交易范围通常在20到30之间，甚至曾飙升至40以上。但在2003年至2007年的牛市中，它徘徊在十几的水平。7月，VIX自2003年以来首次收盘超过20，而股票的波动性与整体市场一样。在8月14日，一只老牌股票，预付法律服务（PPD ）在开盘时上涨了三点，随后下跌了两点，反弹回升，然后又下跌三点，最终当天收盘上涨90美分。（这可能让我赚了3,000到5,000美元。）Bowne & Co.（BNE ）在开盘时下跌了超过一点，然后回补了大部分损失。（又是一千美元。）

我的朋友们坚持不懈，可能正在受益。一个告诉我他一天赚了10,000美元——这是他一年多以来第一次达到五位数。他们感到不安——市场已经沉闷了很久——但希望波动能继续。这与普通投资者的观点截然不同。

这几周是我自从放弃日间交易以来第一次想到我可能错过了什么。但我不会回去。我现在是一个投资者，我在市场上是为了长期。

作者：本·莱维索恩