私募股权的疯狂抢购 - 彭博社

你的公司可能比你想象的更早准备考虑私募股权投资。“对于500万到1500万美元的交易，已经出现了疯狂的竞标热潮，”沃顿商学院创业管理讲师、顾问公司Siegel Management创始人埃里克·西格尔（Eric Siegel）说。“现在你会发现250万美元的交易也有更多的活动。”这可能会持续下去，因为这些交易通常不依赖于最近动荡的公共债务市场。Sentinel Capital Partners的合伙人大卫·洛贝尔（David Lobel）表示，他的基金在最近的一次周会上考虑了56个小企业的前景。“对我们来说，这是一个巨大的交易数量，”他说。“一年前我们只有30个。”

一个原因是：私募股权公司仍然可用的巨额资本迫使他们关注更小的交易，或者用西格尔的话说，“寻找没有那么多钓鱼线的钓鱼池。”随着私募股权巨头如Cerberus Capital和Blackstone Group不断登上新闻，企业家们越来越将私募股权视为一种选择，尽管那些巨型基金并不是追逐小公司的对象。“没有一个半清醒的人不知道在各个层面上都有一个极具竞争力的投资市场，”达特茅斯大学塔克私募股权与创业中心主任科林·布雷登（Colin Blaydon）说。“小企业正在通过雇佣专业顾问并参与极其复杂的交易来应对。”

他说，过去，私募股权基金只是购买小企业的少数股权。现在，企业家的交易往往看起来像经典的大型商业交易，涉及多个投资者、激进的资本重组以及对高管的业绩激励。在某些情况下，企业家保留了相当大的股份，以便最终与私募股权公司一起兑现。其他人则将外部投资的条件与关键员工的雇佣协议的接受挂钩，或利用这些交易为员工提供公司股票。

“我和我的合伙人想要从桌子上拿走一些筹码，确保我们的家庭得到照顾，但我们也非常明确地希望继续经营公司，”47岁的斯图尔特·皮尔奇（Stuart Piltch）说，他是位于宾夕法尼亚州金普鲁西亚的2000万美元的剑桥咨询集团（Cambridge Advisory Group）的联合创始人。这是一家精算和福利咨询公司。在考虑了多个投标后，他和他的合伙人54岁的巴里·科恩（Barry Cohen）在2006年12月与哈伯特管理公司（Harbert Management）和马里昂投资伙伴（Marion Investment Partners）达成了一项交易。科恩和皮尔奇现在拥有这家50人公司的72%股份。

财务回报可能是巨大的。由于外部投资者正在为自己的退出做准备，保留公司股份的企业家在公司再次出售时可以获得第二次收入。位于德克萨斯州伯利森的商业潜水公司美国水下服务公司（U.S. Underwater Services）的总裁兼首席执行官迈克尔·埃里纳克斯（Michael Erinakes）刚刚获得了他的第二笔意外之财。在2006年6月，他将公司60%的股份出售给了本福德资本伙伴（Benford Capital Partners）。他将950万美元投资于新设备，而本福德则简化了公司的运营。今年夏天，40岁的埃里纳克斯在大型澳大利亚公司海王星海洋服务公司（Neptune Marine Services）以2100万美元收购美国水下服务公司时完全兑现了股份。埃里纳克斯现在是海王星子公司的总裁兼首席执行官，他表示，放弃自己的所有权股份并不容易，“但这非常有利可图。”这正是私募股权应该关注的，对吧？

作者：艾米·S·崔