街区上最快的拾荒者 - 彭博社

对冲基金大亨肯尼斯·C·格里芬（Kenneth C. Griffin）来自城堡投资集团（Citadel Investment Group），当他嗅到水中有血时行动迅速。在索伍德资本管理公司（Sowood Capital Management）的杰夫·拉尔森（Jeff Larson）于7月27日打电话表示他计划关闭曾经价值30亿美元的基金后，格里芬在几个小时内派出了一支交易员和分析师团队前往索伍德位于波士顿的总部，筛查投资组合的残余。消息人士称，格里芬和拉尔森在不到24小时内达成了一项初步协议，城堡将以大幅折扣购买索伍德价值10亿美元的公司债券和银行债务。

如今华尔街上有很多惨烈的局面，而芝加哥的城堡则是最大的掠食者之一。在对索伍德进行收购三周后，格里芬对哨兵管理集团（Sentinel Management Group）采取了类似的行动，在证券交易委员会（Securities & Exchange Commission）于8月21日对这家陷入困境的现金管理公司提出欺诈指控之前，购买了其部分债务。在对冲基金阿玛兰特顾问（Amaranth Advisors）因一年前在天然气押注中损失60亿美元而崩溃几天后，城堡以至少7.25亿美元收购了其能源和商品交易业务。

对危机的快速反应对城堡的表现至关重要，城堡采用多种策略，涵盖从传统股票和债券到更为复杂的投资，如商品、衍生品和能源交易。阿玛兰特的残余资产为城堡带来了数千万的利润，助力其在2006年实现30%的增长。消息人士称，截至8月份，今年城堡的收益已上涨16%，而8月对对冲基金来说是一个残酷的月份。

城堡在一个令人羡慕的位置上，可以从他人的痛苦中获利。以140亿美元的市值，它是游戏中最大和经验最丰富的参与者之一，拥有超过1000名员工分布在全球各地。它也是最盈利的公司之一，在1998年至2006年间，其两个最大基金的总回报率超过市场，达到420%至540%。

所有这些意味着城堡拥有无与伦比的资本获取能力来支付其投资，这种资金比大多数对冲基金获得的资金要稳定得多。在当前信贷紧缩开始之前，它在十月份出售了5亿美元的债券，并且还可以再发行高达20亿美元的债券。与同行相比，城堡还更积极地超越传统银行信贷额度来提升其杠杆。该公司几乎在一年前与英国汇丰控股有限公司达成了一项4亿美元的融资协议，这被称为总回报互换——这是一种复杂的交易，允许基金在不必完全购买证券的情况下捕获其收益，并且只需有限的抵押品。

这样的工具使它比同行更灵活。事实上，格里芬的团队可以如此迅速地行动，以至于其他对冲基金或掠夺性投资者根本没有机会评估损失并决定是否想要出价。“他们拥有规模和资源，”另一家基金的一位交易员说。“他们可以快速行动，而其他人则无法。”

当然，这种优势可能会引起一些人的不满。城堡与哨兵之间的谈判于8月14日开始，城堡在第二天达成协议，以3.18亿美元购买一些哨兵的债券和贷款，折扣为面值的17%。但当他们在8月17日公开宣布交易时，一些哨兵客户抗议此次出售，认为城堡以低价获得了这些证券。知情人士表示，只有在市场官员和监管机构施压哨兵快速出售部分资产以筹集现金后，反对者才平息了抗议。

不过，Citadel 不喜欢被称为秃鹫。这家通常不愿意接受媒体采访的公司相对直言不讳，捍卫其最近的“垃圾潜水”。“这不是关于困境中的机会，”Citadel 的高级董事总经理亚当·库珀说。“这是关于每天在市场上看到的机会，拥有观点，并能够迅速执行。”

作者：马修·戈德斯坦