盈利引擎正在 sputtering - 彭博社

企业盈利已经抵御重力相当长一段时间，尽管经济增长的步伐放缓，但仍然增长得比预期快。然而，金融市场的麻烦和经济放缓即将把利润拉回现实。

在第二季度，利润再次表现强劲，经济分析局报告季度增长6.4%，是超过一年来的最大增幅。全球经济的稳健增长和股票的上涨帮助推动了来自海外和国内金融业务的利润。

然而，金融市场近期的流动性和信贷紧缩以及住房衰退开始影响底线。根据汤森路透（TOC），分析师已将金融部门第三季度的盈利预期下调超过20亿美元，主要受到投资银行、抵押贷款机构和消费金融公司的拖累。

这威胁到金融公司令人印象深刻的盈利增长。在之前的四个季度中，金融部门的国内利润比去年增长了14.5%，显著好于非金融部门的2.8%的增幅。

华尔街的动荡可能会削减美国的经济活动，给非金融公司的利润增长施加压力。“近期金融条件的收紧可能会加深并延长住房衰退，”摩根士丹利（MS）首席美国经济学家理查德·伯纳在一份研究报告中写道。这可能会影响美国的消费者和商业支出。

更重要的是，信贷条件收紧和利率上升的影响扩展到外国市场，特别是在欧洲，可能会抑制全球经济增长并削弱来自海外的收益。事实上，在9月5日，经济合作与发展组织下调了对美国和欧洲的预测。

在一系列季度利润超出预期之后，近期事件的汇聚可能会导致未来出现负收益惊喜。

詹姆斯·梅林