机会在敲门 - 彭博社

作者：杰克和苏茜·韦尔奇

当前的抵押贷款危机是美国经济的终结开始吗？ — 雅克·沃尔施莱格，佛罗里达州木星

你的意思是，天空终于要塌下来了？考虑到过去几周市场的波动和一系列备受瞩目的破产事件，比如新世纪（NEWC）和美国住房抵押贷款（AHMIQ），以及最近备受尊敬的对冲基金索伍德资本管理公司的关闭，我们不会责怪你这样提问。而且更不用提那些悬而未决的大型私募股权交易，或者像上周家得宝（HD）的批发供应部门的出售一样，在最后时刻被急剧重新谈判的交易。

不，我们只会责怪你如果你的问题意味着你现在考虑躲避，或者更糟糕的是，蜷缩起来。因为对于许多个人和公司来说，现在恰好是冒险的完美时机——实际上，是时候采取积极行动了。忘掉小鸡小鸡。想想“天哪！”当你看到那些突然在各处冒出来的千载难逢的交易时，你会这样说。那些曾经看似不可能的战略收购。以巨额折扣出售的资产仓库。每一次经济、行业或商业危机不可避免地都会催生出如此非凡的机会。你只需要有远见去寻找它们，并有勇气去抓住它们。

看，我们并不是说你不应该担心当前不稳定的环境。两个月前在这篇专栏中，我们指出低成本资金的时代正在迅速结束，肯定会给许多银行、私募股权公司和个人投资者带来痛苦的后果。但在我们看来，这场信贷危机只是金融部门的紧缩，而不是经济的末日。像所有周期一样，这个周期将在几个月或一年内结束——最多两年。想想1980年代的储蓄和贷款行业的崩溃，1995年的墨西哥比索贬值，1997年的亚洲金融危机，以及2000年科技泡沫的破裂。所有这些动荡都曾发生，造成了混乱，最终在某种形式的政府干预下被市场力量清理干净。毫无疑问，这次也会如此，而这种确定性的原因在于全球经济的基本实力。是的，它可能正进入一个增长放缓的时期，但由于经济相互依赖和活动的创纪录水平，它比以往任何时候都更具韧性。

这就是为什么现在是采取重大行动的最佳时机。回报可能是巨大的，甚至是颠覆性的——在最好的意义上。一个例子是美国银行（BAC）最近对国民金融（CFC）的20亿美元投资，这是一家面临流动性和信誉危机的领先抵押贷款银行。该交易不仅为美国银行带来了短期的纸面利润，还使其能够跃升进入抵押贷款业务，并打开了新存款的洪流。在一次操作中，美国银行扩大了市场份额，提升了行业形象，基本上改变了其竞争地位。

美国银行，当然，并不是一个孤立的例子。90年代初的日本银行危机给了许多公司，包括AIG（AIG ）、Ripplewood Holdings和花旗集团（C ），一个以有吸引力的价格收购资产并进入一个长期对他们关闭的市场的机会。这些赌注——是在一个真正的末日般的环境中做出的——随着日本的复苏，结果成为了大赢家。同样，在安然爆炸之后，沃伦·巴菲特能够以深度折扣的价格在其管道业务中占有一席之地，这是一笔必定有回报的交易。通用电气（GE ）也能够以良好的价格获得安然的风电资产，使其能够启动其替代能源业务。事实上，商业历史充满了看似危险的风险，结果却是先见之明的举动。关键是，任何人都可以投资于一个趋势，就像过去几年大量投资于次贷住房市场的人一样。这种跟风投资很简单。但更难、更有回报的是投资于因自身过度而被迫停止的趋势的残骸。谈到一个金矿。

现在，显然，没有人会在商业中享受经济下滑。个人成本总是太高；人们可能会失去工作和家园。有时他们不得不搬家或重新开始，或者两者兼而有之。但资本主义不可否认的事实是，市场起伏不定。行业收缩和崩溃。破产发生。周期发生。大多数公司利用明显的机会。这很好。但明天的赢家往往是那些利用每一个机会的人，包括那些在天空崩塌时——或因为天空崩塌而出现的机会。

杰克和苏茜·韦尔奇期待回答您关于商业、公司或职业挑战的问题。请通过电子邮件联系他们，[email protected]。有关他们对此专栏的播客讨论，请访问 www.businessweek.com/search/podcasting.htm