为康明斯发电 - 彭博社

由布莱恩·辛多

康明斯公司标志性产品——重型卡车的柴油发动机——今年销量下降了约40%。然而，即使其核心市场大幅下滑，康明斯（CMI ）的股票自1月以来回报率达98%，在标准普尔500指数的所有公司中排名第三。

这是怎么回事？虽然由于大型卡车车队在更严格的排放标准之前囤积了旧款发动机，发动机需求下降，但康明斯在发电业务方面却享受到了蓬勃发展——尽管不那么知名。该公司的发电机销售，从可以为房车服务的便携式发电机到为工厂提供备用电源的房屋大小机器，在过去四年中增长了三倍以上。事实上，在过去十年中，该公司几乎从零开始建立了预计在2007年将达到30亿美元的业务线，这将占康明斯总销售额的约20%。

在发电部门，去年销售增长了21%，预计今年将至少再增长25%。在美国，企业越来越愿意将康明斯备用发电机视为对电力中断的六位数保险政策。但真正的顺风来自于新兴市场日益增长的大规模基础设施建设。全球对电力的需求正在增长——远远快于当地，通常不稳定的电网所能提供的电量。“没有人愿意在[电网]上花钱，甚至在美国也是如此，”花旗集团分析师大卫·拉索说。

运气的逆转

就在四年前，发电是康明斯四个业务部门中唯一一个亏损的部门，亏损1900万美元，销售额为13亿美元。它曾受益于科技行业繁荣时期电信网络的建设，但当这些公司陷入低迷时，“我们遭遇了巨大的打击，”当时公司的首席财务官汤姆·莱恩巴格说，他在2003年转而负责这个新兴业务。

公司范围内的紧缩措施，包括六西格玛推动和裁员，降低了成本。莱恩巴格围绕产品线而非地区重组了该部门。他表示，这使得康明斯能够迅速进入中东和巴西等新兴市场，这些市场之前几乎没有受到关注。它的发电机为沙特沙漠中的金矿提供了动力，那里电网无法到达；为哥伦比亚的一家意大利面制造公司提供了更可靠的电力；并将为阿布扎比即将开放的谢赫扎耶德清真寺提供备用电源。该清真寺是世界上最大的清真寺之一，覆盖约5.4英亩。

现在，康明斯在全球市场中强势排名第二，仅次于竞争对手卡特彼勒公司（CAT ），而（CAT ）花旗集团（C ）估计今年其发电销售额将达到约44亿美元。但发电的崛起对康明斯来说相对更为重要，康明斯的市值约为卡特彼勒的四分之一，且缺乏更大公司的多样性。事实上，当卡车发动机危机在去年冬天逼近时，莱恩巴格在一次会议上告诉他的管理者：“嘿，这是我们的一年。”实际上，康明斯的管理者将这一努力称为“打破束缚”，仿佛要彻底打破公司与大型卡车发动机的单一关联。“那里有一种难以摆脱的遗留印记，”莱恩巴格说。“我们想证明，在卡车发动机下滑的一年里，新的康明斯可以做得很好。”

当然，公司仍然会感受到周期性的压力。为了减轻潜在的压力，康明斯正在拓展新的产品线，例如在好市多（COST）出售的小型家用发电机。但真正的机会在于海外。该发电部门已经有65%的收入来自美国以外，而康明斯整体的比例为50%。莱因巴格在中国和印度运营着几家工厂，并已开始从这些基地进行廉价出口。因此，他对低成本竞争者在市场火热时袭来的威胁相对不以为然。“我们将成为那些中国制造商之一，”他说。

辛多是 商业周刊 在纽约的企业战略编辑