退休变得复杂 - 彭博社

股权指数年金可能是面向个人投资者的金融产品中，受到最差评价和最多监管审查的产品。对这种年金的最大批评——它允许您在最小损失风险的情况下分享股市收益——并不是投资本身。而是批评者所说的强硬销售策略，没有充分解释费用结构，尤其是提前取款的罚款。

事实上，今年至少有两个州的检察长已对保险公司提起诉讼，指控其销售策略不当。而明尼苏达州的一名联邦法官已对美国最大的此类年金提供商安联人寿保险公司（Allianz Life Insurance Company of North America）认证了一项集体诉讼，因其披露不当。安联表示该诉讼没有依据。监管机构也对行业策略表示关注。“我们对它们的销售方式感到担忧，”金融行业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）高级执行官Elisse Walter说，该机构是证券行业的自我监管机构。“我们并不是在谴责这个产品。”这项工作由投资顾问来完成。“它们看起来像是一个伪装成免费午餐的骗局，”德克萨斯州弗里斯科的财务顾问John Gay说。Gay表示，投资者购买零息国债和普通指数基金会更好。

复制年金策略可能更便宜，但年金更方便。此外，年金的税款在您兑现之前是递延的。从广义上讲，指数年金的风险高于固定利率年金或债券，但低于可变年金或股票共同基金，财务顾问Errold Moody说，他是书籍《无废话金融》的作者。无损失特性可以在您需要资金的时刻保护您免受股市损失。“也许统计数据表明您拥有股票组合更好，但看看2002年退休的人，那时我们正处于熊市，”Moody说。

这是指数年金的运作方式。投资者购买一份一次性购买的保单——通常最低为5000美元或10000美元。期限可能从4年到12年不等，支付与股市挂钩。最大的卖点——这使得它对厌恶风险的人群非常有吸引力——是年金的价值在市场下跌时不会下降。事实上，年金内置了一个保证的最低回报，通常在1%到3%之间。

如果这个无损政策听起来好得令人难以置信，那确实如此。年金持有者并不能获得股市所有的收益，也别指望分红。这就是回馈——实际上是保险费——用于支付下行保护和最低保证。

比较购物是一项挑战。“各家公司之间的特点差异很大，可能很难弄清楚，”穆迪警告说。另一个困难是许多保险代理人只销售一家或少数几家公司的年金。网站Annuityadvantage.com使信息收集变得更容易，因为它提供来自大约50家保险公司的年金报价。该网站可以将用户与在所有50个州持牌的代理人或直接与保险公司联系。

感兴趣吗？在投资于股权指数年金之前，您需要考虑以下问题。

我能获得多少市场回报？

这完全取决于情况。结果与市场指数的表现相关，通常是标准普尔500指数，但投资者并不分享指数的所有收益。许多年金现在将回报限制在每年不到10%。在2006年，当标准普尔指数在分红之前上涨14%时，大量指数年金投资者却遭受了损失。

一些年金也使用“参与率”。这是您将获得的指数收益的部分——它可以在50%到90%之间。还可能会有一个费用，即所谓的差价，通常每年从指数的回报中扣除一到两个百分点。

所有这些特性必须一起考虑。例如，Midland National Insurance Mainstreet 4年金的参与率为100%，但每年的收益上限为7.5%。Equitrust Life Insurance Market Ten Bonus的参与率为55%，但没有上限。两种保单都不扣除差价。

股权指数的收益是如何计算的？

最初，大多数指数年金只是测量S&P在年金存续期间的收益，这种计算方式称为“点对点”，或者将每年的回报加到前一年上，这种技术称为“年度重置”。但有时S&P在期限中间或一年中间的值更高，因此现在一些年金作为卖点，使用指数的最高水平或“高水位”。这种权衡可能是较低的上限或参与率。

如果我想提前退出怎么办？

保险公司会提前支付销售人员的佣金，并在年金利润中逐渐收回这些佣金，因此在期限结束之前兑现时总是会有一个退保费用。这种费用在第一年可能高达20%，随着保单的年龄增长，百分比会下降。有些费用持续长达十多年。行业研究认为七年是更合理的选择。最好的选择是不要投资在保单期限内可能需要的任何资金。

谁在支持年金？

与共同基金不同，年金是由保险公司的承诺支付支持的，而不是由证券组合支持。如果该保险公司破产，年金可能会变得毫无价值，即使标准普尔500指数正在飙升。您可以在许多网站上检查保险公司的财务实力评级：ambest.com、moodys.com、standardandpoors.com、weissratings.com或dcrco.com。

如果我被激进的推销所吸引怎么办？

即使您认为自己已经彻底分析了细节并购买了年金，也要重新审视您的工作。在大多数州，有一个“免费观察”期，通常是从购买日期起的10到20天，让买家可以选择全额退款。

作者：亚伦·普雷斯曼