突然，英国发生银行挤兑 - 彭博社

作者 斯坦利·里德

本周的可怕教训：全球金融体系的任何角落都无法免受市场动荡的影响。在上周之前，北岩银行（Northern Rock PLC）是英国东北地区复苏的骄傲，也是英格兰商业界快速成长的明星。这家位于纽卡斯尔的抵押贷款专家在其自信的首席执行官45岁的亚当·J·阿普尔加斯（Adam J. Applegarth）领导下迅速成长。到2007年中期，它已成为英国第五大住房贷款机构，发放了近19%的新贷款。在2月份的高峰期，该银行的市值超过了100亿美元。“它是行业中的佼佼者，”伦敦惠誉评级（Fitch Ratings）的分析师戈登·斯科特（Gordon Scott）说。

救助时刻

然后，北岩银行及其投资者的好时光戛然而止。9月13日，有消息泄露，该银行因受到美国次贷危机后信贷紧缩的挤压，已向英格兰银行请求紧急救助。这一消息引发了20世纪20年代风格的银行挤兑，存款人排起长队，最终从其75个分行中提取了约40亿美元的存款。反过来，这使得北岩的股票暴跌；在两天内下跌了60%。除非市场迅速好转，否则该银行可能会被出售给更大的参与者。投资银行美林证券（Merrill Lynch）正在就这种可能性向北岩提供建议。

随着政府在9月13日决定干预，北方银行的崩溃似乎不太可能蔓延，至少目前是这样。然而，转瞬之间，投资者和潜在贷款人对之前曾是银行成功关键的创新融资策略产生了厌恶，这一策略曾用于推动增长。北方银行从国际市场获得了超过四分之三的贷款资金，出售抵押贷款支持证券和其他金融工具。突然之间，没有任何银行或投资者想要这些东西。“坦率地说，生活在8月9日发生了变化，几乎就像打个响指，”阿普尔加斯在9月14日对投资者的电话中说道。

银行在9月初意识到自己陷入了深深的麻烦，当时它试图通过新的抵押贷款证券化筹集数十亿美元，但发现几乎没有人愿意接受。虽然并没有立即破产的危险，但它很快就不得不发出盈利警告。它寻求帮助，甚至寻找买家收购整个业务。

北方银行在9月10日那周早些时候接触了英格兰银行。英国主要银行劳埃德TSB对收购北方银行感兴趣，尽管没有达成具体价格。但劳埃德希望英格兰银行在北方银行崩溃的情况下提供担保，而中央银行拒绝了这一请求，行业内部人士表示，担心欧盟可能会认为这是未经授权的补贴。而北方银行也无法获得英格兰银行通常向资金短缺的银行提供的资金。当时，中央银行的规则禁止其接受抵押贷款作为抵押品，尽管北方的贷款组合质量远高于英国平均水平。英格兰银行在9月19日放宽了这些规则，但对北方银行来说已经太晚了。“如果他们能够[获得这些资金的访问权]，他们将有更多的灵活性，”伦敦标准普尔评级机构的分析师理查德·巴恩斯说。

不断蔓延的不安？

最终，政府同意保证存款，但这并没有完全平息紧张的存款人。9月18日，担忧的客户仍然在伦敦市中心一家陷入困境的抵押贷款机构外排队，等待提取他们的钱。例如，律师瑞秋·沃利表示，她计划从她认为“受污染”的机构中提取全部18,000美元。

现在的风险是，损害可能会蔓延到整个经济中。与美国一样，英国也经历了住宅房地产的繁荣，这在增强消费者信心方面发挥了重要作用。但房价显示出平稳的迹象。如果银行停止放贷，经济增长可能会停滞不前。

英国的信贷紧张给鹰派的英格兰银行行长默文·金施加了压力，他因该国最近出色的经济表现而获得了很多赞誉。与美国联邦储备委员会和欧洲中央银行的同行不同，金最初抵制对银行系统的援助，因为他担心这会奖励过度冒险的行为。

很可能，广泛金融危机的威胁，加上来自政府的压力，迫使金做出了突然的转变。9月18日，英格兰银行向市场提供了近90亿美元，以努力将隔夜利率（曾飙升至近6.47%）拉回到银行的5.75%基准。到9月19日，利率已降至5.89%，因为英格兰银行承诺再提供200亿美元。几乎所有经济学家都在押注金，尽管今年已推动三次加息，但现在将不得不开始降息。“我们确实预计英格兰银行将在未来几个月内降息，”摩根士丹利伦敦首席经济学家大卫·迈尔斯说。但对于北方岩石来说，损害已经造成。

里德是《商业周刊》的伦敦局长BusinessWeek