通用汽车的健康计划具有传染性吗？ - 彭博社

很容易理解为什么一些前汽车工人对通用汽车公司（GM）大胆计划将510亿美元的退休医疗保健义务转移给美国汽车工人联合会感到紧张。看看卡特彼勒公司（CAT）就知道了。1998年，这家设备巨头设立了一种类似的医疗保健信托，以抵消退休人员医疗费用的增加。到2004年10月，它的资金耗尽，退休人员每月的养老金支票中最多被扣除281美元。现在，退休人员、工会和公司正在进行诉讼。

你可能会认为，这场灾难会让任何人，无论是管理层还是工人，重新考虑所谓的自愿员工受益协会（VEBA）。但事实并非如此。飙升的医疗保健成本促使许多困扰行业的公司和工会设立信托。最新的，也是迄今为止最大的，是通用汽车公司与美国汽车工人联合会之间的初步协议，该协议将创建一个大约350亿美元的信托——比当前的负债少160亿美元——用于资助和管理公司的退休人员及其家属的福利。但包括福特（F）和克莱斯勒在内的其他公司预计也会跟进。“这将树立一个先例，”位于密歇根州安阿伯的汽车研究中心首席经济学家肖恩·麦卡林登说。“将会有其他类似的基金被创建。”

对于拥有年长员工和大量退休人员的雇主来说，VEBA 可能是唯一的办法，除了难以捉摸的国家医疗保健计划，来从他们的账本中剥离沉重的负债。虽然通用汽车将遭受一次性的大损失，但退休人员医疗保健的持续支出（现在每辆车成本为 1,400 美元）最终将结束。对于工会来说，信托可以为成员提供一个机会，以防在公司破产的情况下失去福利。目前全国大约有 12,000 个 VEBA。仅美国钢铁工人联合会就设立了超过 40 个。去年，国际电气工人兄弟会开发了一个复杂的信托，涉及多家雇主为建筑工人提供资金。“VEBA 是合理的，”投资者威尔伯·罗斯说，他在重组几家钢铁公司时建立了一个工会控制的信托。“我们认为工会可能更有能力来决定如何将 [资金] 分配给工人。”

像美国汽车工人联合会主席罗纳德·盖特尔芬格这样的受人尊敬的工会领袖的支持，可以缓解其他行业劳工团体的担忧，并促使他们效仿。当然，有许多公司希望将医疗负债从其资产负债表上转移到工会主导的信托中。三分之一的美国大型企业为现任和退休员工提供医疗保健。而这一群体不仅包括老旧的工业企业。大约一半的运输、通信和金融公司为退休员工提供医疗福利。西北航空公司（NWA）的退休人员现在正在利用破产和解资金建立一个 VEBA。出于税务原因，这些信托对工会化公司最具吸引力，因为它们可以在不缴税的情况下进行大额前期投资。它们还可以在这些资金上赚取收益，而无需向国税局缴税。

政府雇主也对VEBA感兴趣——大约80%拥有退休健康计划。在预算越来越紧张的情况下支付这些福利看起来很危险（尤其是在新的会计规则要求准确评估健康负债的背景下）。因此，许多人现在正在利用VEBA帮助员工免税储蓄医疗费用。“公共雇主正在说‘哦，我们需要对此采取行动’，”来自华盛顿州斯波坎的VEBA服务集团的高级顾问马克·威尔克森说，该公司与华盛顿和蒙大拿的政府合作过此类信托。尽管如此，几乎没有人期望公共员工通过接受像通用汽车那样仅资助70%长期承诺的提案来让雇主逃避责任。政府破产的可能性远低于挣扎中的底特律汽车制造商。

建立VEBA并非易事。通用汽车和UAW在经过数周的讨价还价后才达成协议。他们争论医疗保健通货膨胀率、精算表、假设投资回报率以及应该为信托提供多少资金。另一个棘手的问题是：如果信托的投资出现亏损，公司是否仍然承担责任（通用汽车的风险有限）。

像世界各地的投资基金一样，VEBA有时表现不及通货膨胀。卡车制造商Navistar国际公司（NAVZ）在1992年设立了一个员工信托，资金为5亿美元，或50%的负债，并承诺以后再投入更多资金。该计划保持了福利的存在，但共付费用上升，VEBA资金不足。没有保证UAW工人不会遇到同样的情况，但这远比如果他们工作的公司破产而失去所有退休医疗福利要好得多。

底特律医疗保健问题的解决方案？

如果三大汽车公司将长期医疗责任转移到由汽车工人联合会管理的信托基金，这个计划将会是什么样子：

资产

三大汽车公司需要向基金注入约700亿美元的现金和证券，使其成为美国20大福利基金之一。

负债

该基金预计将在未来80年内支付约1000亿美元的医疗费用。

成本

三大汽车公司每年花费3.5亿美元来管理健康福利。这将是信托的义务。

人员

全国约有150万名退休人员及其家属可以从该基金中领取福利。

风险

如果基金的投资顾问未能产生与医疗保健通货膨胀相匹配的回报并弥补资金不足，成员的福利可能会减少。

作者：大卫·韦尔奇和南妮特·伯恩斯