来自外国需求的援助 - 彭博社

美国经济面临自2001年衰退以来最严峻的挑战，但它可能会在朋友的帮助下勉强度过。今年，外贸为经济增长提供了巨大的推动力。当政府在10月31日公布第三季度增长数据时，可以合理推测，住宅建设的急剧下降将使整体增长减少约一个百分点。同时，贸易赤字的缩小似乎抵消了所有这些疲软。

调整出口和进口价格变化后的贸易差额的好转实际上始于2005年底。从那时起，赤字在第三季度之前估计缩小了15%，这是自1980年代中期以来最大的下降，得益于强劲的出口，改善的速度也加快。现在的问题是，贸易在2008年是否会继续支持经济？

正如老话所说，担心的是美国打喷嚏时，其他国家会感冒。也就是说，如果美国经济放缓导致海外增长降温，贸易差额可能会因进口的暂时减缓而受益，但最近的出口增长将面临风险。尽管美元肯定会保持在非常有竞争力的水平，但外国需求始终是对出口影响更大的因素。

然而，世界对美国的起伏变得不那么敏感。在过去十年中，美国的年增长率从前十年的3%降至2.6%，但全球经济却加速增长，从3.2%上升至4.4%。在这两个时期之间，美国对全球增长的贡献已从19%下降到仅12%。

美国的出口商应该在明年享受强劲的海外需求，基于国际货币基金组织的预测。国际货币基金组织预计，全球经济增长将在2008年放缓至4.8%，低于2007年的5.2%，而美国每年的增长为1.9%。这意味着美国以外的增长约为5.5%——这是连续第二年约为美国的三倍。

此外，美国出口的很大一部分已经转向快速增长的新兴市场，而不是主要经济体。在过去两年中，运往这些地区的美国商品比例——预计明年将增长7.4%——已从38%上升至45%。这令人印象深刻，因为这些国家中的许多将其货币与美元挂钩，导致与主要货币相比，美国出口的竞争优势较小，而美元相对其他货币贬值更多。中国是美国商品的第四大买家，过去五年中，美国对中国的出口年均增长25%。

更重要的是，许多海外经济体与几年前相比内部更强：它们的增长更多地依赖于内需，而不是出口。最近，加拿大和墨西哥这两个美国最大的贸易伙伴，分别占美国出口的34%，尤其如此。同时，随着亚洲、南美和中东的发展中国家享受稳健增长，全球生产商发现除了美国市场之外还有更多地方可以销售他们的商品。

贸易收益的好处已经在利润和就业中显现出来，这些是商业和消费者需求的关键驱动因素。到第二季度，美国来自海外的企业收益同比增长21.3%，而国内利润仅增长0.9%。在过去一年中，净外部收入占整体利润增长的80%以上。

至于就业增长，应该超越制造业。经过价格调整的服务出口，比去年增长了约10%，增长速度快于货物运输。巴克莱资本（BCS）的经济学家指出，与全球需求最为紧密相关的服务行业，如商业服务、教育和医疗服务，约占去年就业增长的75%，其中许多是由出口创造的。

当然，尽管全球增长对美国活动的敏感性较低，但并非完全脱离。如果房地产低迷和信贷紧缩使美国陷入衰退，海外经济体和美国出口商将会感受到下行压力。然而，美国的贸易伙伴将提供缓冲，以帮助防止这种情况发生。

詹姆斯·C·库珀