如果你想参与中国… - 彭博社

如果你担心在中国的投资，你并不孤单。上个月，沃伦·巴菲特清算了他在石油巨头中国石油（PTR）的最后一部分股份，就在该公司在上海交易所进行壮观的股票发行的几周前。“当我们看到价格飙升时，我们从不买股票，”这位奥马哈的先知在十月底访问中国时对记者说。

中国股票的确飙升了。基准CSI指数今年迄今已上涨超过152%。而且，许多中国公司以ADR（美国存托凭证）的形式上市，其中六家在过去一年中股价翻了一番。

那么，如何在火热的中国市场中投资而不被烧伤呢？以下是一些方法。

中国股票可能被高估，但许多分析师认为该国经济将在未来几年继续保持两位数的增长。这就是为什么Empiric Core Equity Fund（EMCAX）的经理马克·科菲特建议客户“选择那些向中国销售的公司。”他看好韩国钢铁生产商浦项（PKX）和矿业巨头必和必拓（BHP），这两家公司都受益于中国对工业材料的需求。

投资者甚至可以通过一些中国出口的质量问题获利。MFS国际增长基金（MQGIX）的经理巴里·达根表示，像必维国际检验集团（BVI）、天祥集团（ITRK）和SGS（SGSN）这样的欧洲公司因对中国出口的检测需求增加而获得更高的收入。“他们的增长非常好，未来对检测的需求将会越来越多，”他说。

一些分析师倾向于一种低风险策略，称为配对交易，这种策略通常被成熟的投资者和对冲基金采用。其运作方式如下：你寻找一对股票，通常在同一行业中，前景截然不同。然后你购买表现较好的股票，并对表现较差的公司的股票进行相同金额的卖空。

专业投资者和《Kirk Report》博客的作者查尔斯·柯克筛选了在美国交易的中国股票，以寻找可能的配对。筛选考虑了公司的基本面以及最近的交易模式。

柯克找出了15只高风险和15只低风险的股票。在过去三周中，低风险组的表现超过了高风险股票11个百分点。柯克名单上的可能配对交易包括从低风险名单中购买盛大互动娱乐（SNDA ）或携程网（CTRP ），同时对高风险方面的欢瑞世纪（HRAY ）或UT斯达康（UTSI ）进行卖空。

对于更为看空的投资者，位于马里兰州贝塞斯达的ProFunds刚刚推出了一种交易所交易基金，旨在每天以与FTSE/Xinhua中国25指数（一个包含25只在美国交易的中国股票的指数）相反的方向移动两倍。该指数包括中国移动、中国石油和中国工商银行等巨头。“如果你认为中国存在泡沫，这是一种将其转化为你优势的方式，”ProFunds首席执行官迈克尔·L·萨皮尔表示。这种方式并不像卖空股票那样风险高，卖空股票的策略在股价持续上涨时损失是无限的。ProFund的买家最多只能损失他们在ETF上的支出。而且ETF可以在禁止卖空股票的退休账户中持有。

作者：亚伦·普雷斯曼