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马特·切尼正在努力使绿色环保变得简单和便宜。他的公司，MMA可再生能源公司（MMA），帮助企业建立太阳能系统，降低电费，并锁定数十年的电价——所有这些都无需预付款。这家位于旧金山的公司为从丹佛国际机场到Gap（GPS）的客户安装了价值约3亿美元的太阳能电池板。

MMA的做法将能源用户、建筑商和融资方聚集在一起。基本上，MMA是中介。它与公司签订合同安装太阳能电池板，自己拥有并运营这些电池板。客户随后向MMA支付电池板产生的电力费用——就像传统公用事业，但电价更便宜。

接下来，MMA将几个交易打包并出售给机构投资者。投资者从公用事业支付中获得定期收入，并享受绿色项目的税收减免。这意味着MMA的成功可能会受到监管变化或新竞争对手的影响。

尽管在信贷紧缩的情况下，投资者对更复杂的结构融资工具的胃口减弱，但这个项目仍然吸引了像Allstate（ALL）、花旗集团（C）、约翰·汉考克和富国银行（WFC）等大公司。“MMA正在消除一个支离破碎行业的成本，”富国银行环境金融总监巴里·尼尔说。

MMA的根源可以追溯到1999年，但这个模式在2006年开始获得关注，当时切尼将他的第一批太阳能交易出售给大型投资者。现在其他人也在效仿他的做法。考虑到电力价格的上涨和对可再生能源的激励，市场具有潜力：根据太阳能产业协会的数据，2008年太阳能安装的商业销售预计将扩大50%，达到10亿美元。MMA——一家拥有190亿美元资产管理的房地产金融公司Muni Mae的一个部门——在其管道中有价值10亿美元的交易。

税收抵免的诱惑

绿色事业最大的障碍往往是前期成本。例如，雅诗兰黛需要支付400万美元在其一座香水工厂安装太阳能电池板，这项投资可能需要长达10年的时间才能收回。相反，这家化妆品公司与MMA签订了一份为期25年的合同，建设太阳能电池板并提供能源。雅诗兰黛现在向MMA支付系统产生的电力费用——大约占工厂需求的40%。其余的电力来自当地公用事业公司。

MMA的收费与当地电力供应商相等或更低。旧金山公交运营商AC Transit今年与MMA签订了一份为期20年的合同，安装太阳能电池板，提供三分之一的电力。MMA向其收取每千瓦时约13.6美分，低于当地公用事业公司的13.9美分。MMA的价格每年将上涨2.5%，而常规公用事业公司的涨幅为5%到7%。

这些项目通常太小，无法吸引大型投资者，因此MMA将它们打包成数百万美元的交易。投资者喜欢这种多样化的利润来源。除了来自客户的付款外，投资者还通过所谓的可再生能源信用（RECs）赚取利润，这些信用可以进行交易以获取收益。关于这些信用的争议仍然存在。但在加利福尼亚州和新泽西州等州，公用事业公司被要求拥有一定比例的可再生能源，这些合规的RECs已成为一种有利可图的工具，有利于环境。

投资者还可以享受税收减免。例如，2005年的能源法案提供了30%的投资税收抵免，可以用来抵消税负。当然，如果这些诱因消失，兴趣就会减弱。30%的抵免将在2009年到期。

尽管如此，切尼对其续期充满信心，因为绿色能源的受欢迎程度不断上升。因此，他正在关注其他绿色项目。“我们关注小型风电场、地热、废物能源和太阳能热水器，”切尼说。“我们喜欢那些复杂的东西。”

作者：亚当·阿斯顿