台证券业对马英九特别案二审宣判四大假设分析

中新网12月27日电 马英九特别费二审将于28日宣判，结果攸关马英九明年“大选”参选资格，在判决出炉前夕各式臆测、谣言陆续传出。元大证券研究中心对案件宣判做出四大假设分析，认为维持一审无罪的机率高达八成。虽然二审背信有罪定谳或贪污罪被判十年以上、让马英九丧失参选资格的可能性低，但元大指出，一旦发生，泛蓝恐必须另推候选人，台股将再临一次考验。

据台湾中时电子报报道，近期政治面对于台股的影响力凌驾于基本面、总体经济、国际股市之上，马英九特别费贪污与背信案二审结果不仅牵动“大选”选情，也影响台股表现，外资、岛内券商都针对马特别费案判决做出预期假设，其中元大证券做出四种情况假设、机率分析。

状况一：马英九获判完全无罪，机率高达80%。法庭依据台北“地院”之前的判决，判定马并无背信犯意，维持无罪的判决，马将可持续角逐地区领导人大位。但检察官可能继续上诉至“最高法院”。

此种状况最大的风险在于，“最高法院”在明年3月前判决马英九有罪让他在最后关头无法参选。如果“最高法院”选择拖到3月“大选”以后再判决，此一判决将不会影响马英九的选举，就算3月之后马英九被判有罪，只要马英九赢得“大选”，“豁免权”将免除马英九的任何刑期。

状况二：背信无罪，贪污有罪，判刑十年以下，可能性为5%。贪污部份被判有罪，只要刑期在十年以下，马就可依“选举罢免法”的规定持续参选，但此一判决并非最终判决，马英九一定会上诉，结果就像状况一，最大的风险是“最高法院”在3月前判决马英九有罪，让他在最后关头无法参选。

状况三：背信部分被判有罪，并判有期徒刑，可能性10%。背信罪二审就可终结，不得上诉。如果马英九被判背信罪成立，并被判有期徒刑，那他将依“选举罢免法”之规定，面临无法参选的窘境。

这状况的前提是，法庭决定将背信与贪污判决分开审理，法律实务上通常将背信与贪污合并裁量，两罪可同时上诉至“最高法庭”。

状况四：马被判贪污有罪，刑期十年以上，可能性5%。根据“选举罢免法”的规定，他将丧失角逐地区领导人大位的资格。过去经验显示，贪污罪极少被判十年以上重刑，尤其马英九在审理时配度高，就算他被判有罪，他的态度一般也将被纳入考虑而减轻其刑。

元大证券研究中心在报告中直接载明，马英九继续保持候选人的资格，是台股现阶段最大利多，如果是状况三、状况四，马英九恐丧失竞选资格，但两者可能性很低，毕竟对市场而言，将是意外的利空。