2012年一季度中经有色金属产业景气指数报告
经济日报社中经产业景气指数研究中心 国家统计局中国经济景气监测中心
2012年一季度，中经有色金属产业景气指数为98.8点，较上季度下降2.6点。中经有色金属产业预警指数为80点，较上季度下降20点，由正常的“绿灯”区间中心线附近下行进入偏冷的“浅蓝灯”区间运行。
有色金属行业在2012年面临着复杂的国际、国内行业发展环境。企业生产积极性受到抑制，铜材等产量同比增速放缓。下游房地产、汽车、家电和电力设备等行业需求不旺，国际市场前景扑朔迷离，导致有色金属交易价格普遍偏低。国内有色金属行业将面临产业结构调整、企业加速整合的局面。
从长远发展看，在我国实现城镇化、工业化、信息化的过程中，有色金属业仍将起到重要作用。有色金属行业重在“结构调整”，提高产品品质和生产效率，提高资源保障能力和资源回收力度，抓好资源的有序开发和节约使用。
随着有色金属下游行业旺季的到来，预计二季度，有色金属行业景气度将有所提升，中经有色金属产业景气指数可能回升至99.1点；中经有色金属产业预警指数有望回升至96.7点，回归到正常的“绿灯”区间运行。
一季度，中经有色金属产业①景气指数为98.8点（2003年增长水平＝100②），较上季度下降2.6点，呈现下行走势。
在构成中经有色金属产业景气指数的6个指标（仅剔除季节因素③，保留随机因素④）中，有色金属行业从业人员数同比增速与上季度相当；有色金属行业固定资产投资总额、产品销售收入、利润总额、税金总额及出口交货值同比增速放缓。
剔除随机因素后，一季度中经有色金属产业景气指数为98.8点（见中经有色金属产业景气走势图中的蓝色曲线），较上季度下降1.6点，与未剔除随机因素的有色金属产业景气指数（见红色曲线）基本重合，两条曲线都呈下行走势,表明有色金属行业发展趋于合理化，在工业整体下行的背景下，景气度有所下降，但仍保持正常水平。
本季度有色金属行业景气度下降，有色金属价格水平低于去年同期，导致有色金属行业销售收入、利润总额及税金总额的下行走势。随着有色金属下游行业旺季的到来，预计二季度有色金属行业景气度可能有所提升，中经有色金属产业景气指数将回升到99.1点。
预警指数进入偏冷区间
一季度，中经有色金属产业预警指数为80点，较上季度下降20点，已由正常的“绿灯”区间中心线附近下行至偏冷的“浅蓝灯”区间运行。
一季度有色金属行业需求不旺，大部分指标呈下行走势。在构成中经有色金属产业预警指数的10个指标（仅剔除季节因素，保留随机因素）中，有6个指标位于“浅蓝灯区”。与上季度相比，有色金属行业生产者出厂价格指数、出口交货值、产品销售收入、固定资产投资总额等指标由“绿灯”转为“浅蓝灯”；利润合成指数由“红灯”转为“浅蓝灯”。
但是随着季节回暖，投资的增加，预计二季度有色金属产业预警指数可能有所提升，有望回归至正常的“绿灯”区间运行，二季度中经有色金属产业预警指数可能回升至96.7点。
产量有所减少
经初步季节调整,一季度，我国十种有色金属产量为822.5万吨，较上季度减产13.4万吨。同比增长9.5%，同比增速较上季度加快1.1个百分点。经初步测算，国家节能减排、房地产调控等政策因素使十种有色金属减产约10.9万吨。
十种有色金属产量同比增速有所加快，主要是受到去年基期的影响，本季度铜材产量同比增速减缓,企业生产积极性不高，这种趋势短期内较难改变，预计二季度十种有色金属产量同比增速可能呈较平稳走势。
销售增速明显放缓
经初步季节调整，一季度有色金属行业产品销售收入为10375.6亿元，比上季度减少1048.1亿元；同比增长11.9％，同比增速较上季度下降19.3个百分点。
本季度有色金属行业产品销售收入同比增速继续放缓，由于有色金属价格水平低于去年同期，产销不旺导致产品销售收入的减少，预计二季度产品销售收入情况将有可能好转。
价格降幅较大
一季度有色金属行业生产者出厂价格同比下降3.6%，价格水平较上季度回落7.1个百分点，价格水平低于去年同期，下降幅度较大。
预计二季度有色金属价格有可能继续处于下行通道。
盈利水平下降
经初步季节调整，一季度有色金属行业利润总额为394.6亿元，较上季度减少239.5亿元，同比增速为负。一季度有色金属行业销售利润率⑤为3.8%，低于去年同期0.6个百分点，同时低于上季度1.8个百分点。销售利润率处于历史平均水平，企业盈利水平较上季度明显下降。
二季度有色金属市场需求有望增加，但是，有色金属价格可能依然呈现弱势运行状态，行业利润率预计波动不大或小幅回升。
从业人员增速平稳
截至一季度末，有色金属行业从业人员数为228.9万人，比上季度减少11.1万人；同比增长4.1％，同比增速与上季度基本持平；环比下降4.6％。预计二季度有色金属行业从业人员数可能依然保持稳定。
库存大幅回落
截至一季度末，有色金属行业产成品资金占用额为1432.1亿元，较上季度减少39.2亿元；同比增长7.6%，同比增速较上季度大幅回落22.7个百分点；环比下降2.7%。
一季度有色金属行业多数指标进入下行走势，由于产销不旺、产能过剩，导致企业生产积极性降低，有色金属行业进入去库存阶段。预计二季度有色金属行业产成品资金占用同比增速降幅可能趋缓。
应收账款回款速度减慢
截至一季度末，有色金属行业应收账款为1768.6亿元，比上季度减少115.8亿元；同比增长11.2%，同比增速较上季度下降9.9个百分点。一季度有色金属行业应收账款平均周转天数为14.5天，较上个季度增加0.7天，表明整个行业资金回收有所减慢。
预计二季度有色金属行业应收账款同比增速可能趋稳。
固定资产投资增速放缓
经初步季节调整，一季度，我国有色金属行业固定资产投资总额为469.8亿元，较上季度减少1076.9亿元；同比增长23.2%，同比增速较上季度下降12.0个百分点。
随着新开工项目的增加，预计二季度，有色金属行业固定资产投资总额同比增速将会小幅加快。
注解：
①有色金属行业由国民经济行业分类中有色金属矿采选业和有色金属冶炼及压延加工业组成。
②2003年有色金属行业的预警灯号基本上在绿灯区，相对平稳，因此定为中经有色金属产业景气指数的基年。
③季节因素是指四季更迭对数据的影响，如冷饮的市场销量随四季气温年复一年发生周期变动。
④随机因素亦称不规则性，如新政策实施、宏观调控、自然灾害等因素对数据的影响。
⑤销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标，销售利润率＝利润总额／销售收入×100％。
★预警灯号图是采用交通信号灯的方式对描述行业发展状况的一些重要指标所处的状态进行划分：红灯表示过快（过热），黄灯表示偏快（偏热），绿灯表示正常稳定，浅蓝灯表示偏慢（偏冷），蓝灯表示过慢（过冷）；并对单个指标灯号赋予不同的分值，将其汇总而成的综合预警指数也同样由5个灯区显示，意义同上。
景气回升需时日 重组兼并寻转机
2012年一季度，中经有色金属产业景气指数为98.8点，较上季度下降2.6点，产业预警指数在偏冷的“浅蓝灯”区间运行，行业景气回转尚需时日。
本季度有色金属价格持续下行，生产者出厂价格同比下降3.6%，下降幅度较大。受国际金融形势、欧债危机的延伸和反复等因素影响，一季度有色金属交易价格普遍偏低，铅、铝、锌等与去年相比下降了37.4%。2月份中国人民银行年内首次下调存款准备金率0.5个百分点，以提升市场信心，但对有色金属市场刺激作用更偏于短期。国内外需求持续走弱的趋势，对有色金属销售将产生影响，同时国内库存年初至今持续增加也折射出市场需求疲软趋势。有色金属产量虽比上季度有所减少，但同比仍增长9.5%，企业高开工率也令市场供应压力不断加大，价格上行阻力较大。
一季度销售收入增速明显放缓，并伴随着出口量减少，企业盈利能力降低。但资源上游企业的盈利能力大于下游冶炼加工企业。在国际金融资本对资源型产业投资力度不断加强的推动下，这一分化趋势还会持续。日前，全球大宗商品贸易巨头瑞士嘉能可以391亿英镑收购瑞士矿商超达，为近期全球矿业领域最大并购案。合并后新集团市值将高达900亿美元，成为全球最大的垂直整合型大宗商品交易企业，拥有开采、加工、储存、运输、物流以及市场营销相结合的全面业务。这也表明，有色金属矿产开发企业因有资源优势，易于维持盈利能力，而冶炼及加工企业，特别是其中的中小企业，则由于资金流动性偏紧、通胀压力较大，面临经济效益下降。
面对资源条件和宏观经济环境的变化，有色企业产能向能源和资源丰富地区扩张转移的趋势进一步增强。在电解铝行业整体亏损背后，西部新建铝项目逆势而行，据相关媒体报道，山东信发、东方希望、中电投以及中铝等都在西部地区新建项目。
虽然年内有色行业景气回升尚需时日，但欧债危机最危险时期已过，美国消费者信心指数开始上升，经济复苏动力正在增强；尽管国内房地产、汽车和家电等行业对有色金属的需求仍持续低迷，但这也给予业内企业调整和整合的机遇。年初公布的《有色金属工业“十二五”发展规划》强调应大力调整产业结构，加大行业内兼并重组力度。我国工业化、城镇化、信息化的持续发展、战略性新兴产业及国防科技工业的需求，能源、资源和生态环境的制约，都迫切要求有色金属行业加速转型升级。今年3月，中国五矿与湖南郴州临武县合作，将投资20亿元以上整合当地锡、铅、锌、银等优势资源，打造采、选、冶及深加工为一体的综合性产业集团。同时，经济全球化也为我国有色企业参与国际合作与竞争提供了途径，仅1月份包含有色企业在内的国内企业海外能源矿产并购案已达到8例。
铅市景气还看需求冷暖
一季度国内外铅价继续夯实底部，整体呈先扬后抑走势，其中伦铅价格在1月27日创出去年9月份以来的新高，达到2318美元/吨；国内方面，沪铅价格仍然表现得相对抗跌，自去年9月下跌以来持续位于每吨16000元附近。预计下游需求的变化将成为影响铅价后市表现的重要因素。
从宏观面看，全球经济已进入货币政策宽松周期，英国央行、欧洲央行等维持基准利率不变，我国央行也已下调存款准备金率，这为下游需求进一步回暖提供了必要的支持。
从基本面来看，受铅价低位震荡影响，今年1、2月份国内精铅产量同比明显减少。中国有色金属工业协会数据显示，2012年1至2月国内精铅产量57.59万吨，同比下滑。其中，1月我国精铅生产26.69万吨，同比减少23.9%，环比减少38.55%；2月中国精铅产量为30.90万吨，同比减少5.28%，环比增加15.76%。分析认为，一方面，环保部等九部委对重金属的污染防治使得我国精铅产量扩张受到限制；另一方面，在价格持续低位震荡的格局下，利润空间的缩窄使得国内铅矿山及冶炼企业纷纷减产检修，生产积极性受到一定抑制，今年1、2月企业开工率分别为56.32%和52.42%，远低于去年同期水平。如果铅价继续下挫，进一步减产将是必然结果，但同时矿山减产、惜售以及冶炼厂部分停产等行业动作对铅价的支撑作用也将逐渐显现。
下游需求方面，铅酸蓄电池制造商是中国最大的铅使用者，消费占比已达80%，今年1至2月国内铅酸蓄电池产量2255万千瓦时，同比增长7.2%，并且明显好于去年四季度水平，这主要是终端需求汽车行业带动所致。虽然今年一季度国内主要车企销售出现一定下滑，但庞大的汽车市场规模为铅酸蓄电池行业的发展提供了广阔的空间。随着夏季的临近，电池更换需求逐渐增多、行业补库以及新增需求将促使国内铅酸蓄电池生产商不断提高产量，铅价上涨动力显然会更加充分。
总而言之，在当前货币政策持续宽松的环境下，铅市筑底成功的可能性逐渐增大，若考虑到下游需求的回暖，二季度铅行业景气度也将企稳回升。