对于分析师来说，热爱LinkedIn是错误的 - 彭博社

领英总部位于加利福尼亚州山景城。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社华尔街并不常说“对不起”。但在领英于2月4日公布财报后，大约十几位具有不同策略和敏感度的金融分析师纷纷表示歉意。有些人在其下调预测的几个小时前将领英评为买入。他们惊恐地看到其股价在2月5日跌幅超过40%，最低跌至104美元以下。有些人比其他人更简单地表达了这一点。“我们错了，”SunTrust Robinson Humphrey的分析师鲍勃·佩克在2月5日的一份将该股评级下调至“中性”的报告中写道。（他在两周前曾赞扬领英持续进步的机会。）瑞穗证券对公司的“显著放缓”的增长前景表示遗憾，而Monness Crespi Hardt的詹姆斯·卡克马克则表示，他不再确定即使是领英的放缓增长也能持续。

彭博社商业周刊为什么一位网络安全天才进行了黑客狂欢美国投票机如何变得比以往更安全埃隆·马斯克如何接受“特朗普交易”马斯克在煽动性的特朗普集会上庆祝胜利尽管领英的财报与近期表现一致，但仍遭受重创。和往常一样，它超出了盈利预期，然后发布了低于预期的年度销售预测。去年第二季度时，它也给出了类似令人失望的预测，当时其股价下跌了19%。但现在华尔街对曾经认为会永远增长的科技股更加怀疑。

直到2月5日，LinkedIn看起来像是一只理想的科技股票，几乎像是Facebook和Salesforce.com的结合。作为一个免费的专业网络，它具备像社交媒体公司一样的病毒式增长的成分。它向招聘人员、销售人员和市场营销人员销售服务，提供了多种获取经常性收入的方式。“这被认为是像Facebook和Google一样的杰出名字，”Peck说。

“当公司遇到这些增长壁垒时，人们的反应非常强烈。”—Jason Lemkin, SaaStr

自1月1日以来，纳斯达克下跌了14%，整体市场下跌了8%，现在是时候小心了，SaaStr的投资者Jason Lemkin说，他经营着一个为软件公司提供建议的网站。“LinkedIn似乎拥有秘密武器，大家都预测无限增长，”他说。现在现实正在显现，为了扩展，LinkedIn必须做更多困难和昂贵的事情，比如开发和销售更多产品线。“当公司遇到这些增长壁垒时，人们的反应非常强烈，”Lemkin说。

壁垒正在四处涌现。在其财报电话会议上，LinkedIn宣布由于缺乏兴趣，已关闭Sales Accelerator，这是一种旨在将企业与潜在客户连接的软件工具。分析师曾表示该功能价值数百万。LinkedIn的整体用户增长放缓，留住付费用户变得更加困难，公司不得不更加依赖其销售人员。小因素累积起来，分析师们感到“措手不及，”Monness Crespi的Cakmak说。

研究机构CB Insights的联合创始人Anand Sanwal质疑那些对LinkedIn预测失误的分析师是否值得倾听，考虑到当前行业的动荡。“股票研究分析师属于那种猜测并听起来令人印象深刻的阵营，但也在使用这些相对不稳定的模型，”他说。“当事情缓慢而稳定时，它们运作良好，但当人们遇到意外时，它们就不太管用了。”

Sanwal表示，LinkedIn不太可能是最后一家受到冲击的公司。私营公司的投资者通常根据像LinkedIn这样的上市公司的股票来评估其价值。即使是苹果和亚马逊也因最近的季度失望而受到严厉惩罚，处于聚光灯下的公司不能承受太多失误，SunTrust的Peck说。至于他自己的工作，他表示：“归根结底，分析师需要依赖他们的研究，而不是公司所说的。”

***底线：***在盈利预测下调后，LinkedIn的观察者感到有必要道歉，因为其股价下跌了40%。