Sprint计划抵押其无线频谱 - 彭博社

摄影师：Daniel Acker/Bloomberg随着Sprint接近连续第八年亏损，这家移动运营商背负着340亿美元的债务——是其市场价值的两倍多。董事长孙正义，他的超级运营商软银在2013年控制了Sprint，计划开始偿还这些债务。这有点像用轮胎抵押来支付汽车贷款。

根据Sprint首席财务官Tarek Robbiati的说法，提案是创建孙的日本公司的另一个子公司，该子公司将向Sprint贷款。新单位计划接受运营商的无线设备和部分无线频谱的使用权作为抵押。Sprint表示，尽管它不会放弃对这些珍贵频谱的控制——根据彭博情报，这些频谱的价值超过1150亿美元——但它的目标是今年从这些贷款中获得30亿到50亿美元。

彭博社商业周刊美国投票机如何变得比以往更安全埃隆·马斯克如何接受“特朗普交易”马斯克在煽动性的特朗普集会上庆祝胜利没有隐士。寻求庇护者占据拜登承诺关闭的监狱“频谱是他们拥有的最有价值的资产之一，”Gimme Credit的分析师Dave Novosel说。“这给了他们一个衡量的标准，因为Sprint无法通过现金流来衡量。”

340亿美元Sprint的未偿债务，超过公司市场价值的两倍

将频谱作为抵押是一种罕见的举动，这表明Sprint在不利的高收益债券市场中短期选择所剩无几。今年它必须支付23亿美元的债务，这是到2020年底到期的100亿美元的热身。“这正在形成一个Masa与高收益市场之间的对抗游戏，”债券研究机构CreditSights的分析师Chris Ucko说。

为了争取时间，孙正义一直在寻找可以借贷的资产。去年11月，另一家软银子公司以12亿美元的价格购买了Sprint大部分的手机库存。（它正在将手机租回。）频谱可能是比手机本身更重要的资产。

Sprint拥有美国最大的高频2.5千兆赫频谱。多年来，它一直承诺，只要有足够的基础设施支持，这些无线电波就能创造出美国最快的无线网络。首席技术官John Saw称这块频谱为“皇冠上的明珠”。

在等待对其网络进行重大投资的同时，Sprint专注于削弱竞争对手Verizon和AT&T。通过降低数据费用和大量使用半价促销，它去年首次增加了自2008年以来的净用户。要留住这些用户，Sprint必须修复其网络，BTIG分析师Walt Piecyk表示。

去年10月，该公司宣布了一轮25亿美元的成本削减，这帮助它将现金及现金等价物提高了约12%，达到22亿美元。这仍然是去年同期的一半左右。

分析师预计Sprint将在截至3月的财年报告15亿美元的净亏损。标准普尔在2月2日将该公司的信用评级下调一个级别至B，理由是“激烈的竞争”。穆迪投资者服务在9月份将Sprint的评级下调至高风险B3。

“我不认为Sprint会破产。Masa可能会在那里救他们，”研究公司Recon Analytics的分析师Roger Entner说。“但这显示了Sprint所处的困境，当你不得不用盘子和银器作为抵押时。”

底线： Sprint计划将其网络设备和一些频谱资产作为抵押来偿还债务。