G20峰会召开，讨论却收效甚微 - 彭博社

经济合作与发展组织秘书长安赫尔·古里亚、美联储主席珍妮特·耶伦和英国的乔治·奥斯本于2月27日在上海举行的G-20会议上。

摄影师：罗莱克斯·德拉·佩纳 - 池/Getty Images为什么20国集团的大型经济体无法就提升全球增长的计划达成一致？根据哈佛大学甘迺迪政府学院经济学家杰弗里·弗兰克尔在1月发布的一份工作论文，不同国家之间不仅在解决方案上存在分歧；他们甚至对正在进行的游戏有不同的看法。“当两个玩家坐在棋盘前时，如果其中一个认为他们在下跳棋，而另一个认为他们在下国际象棋，他们不太可能有一个令人满意的游戏，”弗兰克尔在题为《国际协调》的论文中写道。

彭博社商业周刊美国投票机如何变得比以往更安全埃隆·马斯克如何接受“特朗普交易”马斯克在煽动性的特朗普集会上庆祝胜利没有被拘留者。寻求庇护者占据拜登承诺关闭的监狱弗兰克尔的框架有助于解释在2月26日至27日G-20财政部长和中央银行行长在上海会晤时发生了什么。尽管重申了避免货币战争的承诺，领导人们却未能达成通过协调政府支出（如加大基础设施投资）来刺激全球增长的协议。“投资者对协调政策行动的希望被证明是纯粹的幻想，”美国财政部前中国专家、现任基金经理TCW集团分析师的大卫·洛文格尔在会议后表示。“每个国家都为自己而战。”

国际货币基金组织和美国前往上海，认为世界正遭受需求不足的困扰，而这种困扰可以通过短期的、协调的刺激措施来解决。“他们应该大胆出击，他们应该广泛行动，他们应该齐心协力，”国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德说。“齐心协力”是她句子中的关键词。（弗兰克尔在他一月份的论文中称协调刺激为“机车游戏”。）

如果像中国这样的单一国家试图刺激增长，而其他国家不这样做，那么它的大部分刺激措施将倾向于流向国外，惠及其他国家。这是因为中国家庭从刺激中获得的一部分资金将用于购买进口商品。如果所有国家同时进行刺激，泄漏就不是问题，国际货币基金组织首席经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德在2月26日的美国货币政策论坛上说。

但包括德国和英国在内的其他国家抵达上海时认为刺激无效，真正的风险是政府可能会过度借贷，从而推高其他国家的利率。如果是这样，公共利益的做法是减少支出，清除系统中的过剩。“债务融资的增长模式已经达到了极限，”德国财政部长沃尔夫冈·肖布勒在正式会议前的上海活动中说。如果刺激继续下去，他说，“我们将成为行尸走肉。”弗兰克尔——在上海会议之前写了他的论文，但对各国的倾向有所了解——表示像德国这样的国家正在进行他所称的“纪律”游戏。“德国的观点是，通过保持尽可能多的预算纪律，它是在为大家提供帮助，”他写道。

随着经济增长放缓，中国正在通过增加公共支出、扩大预算赤字以及为地方政府提供4890亿美元的债务再融资计划来加大财政刺激。如果其他国家也刺激需求，中国将受益，这将有助于其出口。然而，东道国并没有试图让其他国家参与到火车头游戏中。“中国的领导风格谨慎且以共识为导向，”多伦多大学G-20研究小组的联合主任和创始人约翰·基尔顿说；其领导人不想在国际象棋与跳棋的辩论中选边站。这就是当代表们对世界有截然不同的看法时，经济峰会可能发生的情况。弗兰克尔写道：“如果不同国家心中有根本不同的[世界经济]模型，官员们甚至可能无法进行关于协调潜在收益及如何实现这些收益的连贯讨论。”

***底线：***在上海举行的G-20财长会议上，甚至连他们应该追求的目标都无法达成一致。