市政债券背后的住房困境 - 彭博社

住房和城市发展部表示，沃伦和图兰公寓在其业主手中恶化。

摄影师：安德烈亚·莫拉莱斯/彭博社在孟菲斯的沃伦和图兰公寓，检查发现蟑螂滋生、窗户破损、天花板翘曲，以及缺失或损坏的电器。“这令人震惊，”自2009年以来与丈夫和孩子一起住在沃伦公寓的杰西卡·约翰逊-彼得森说。“我们必须经历极大的困难才能引起任何人的注意。”

这样的情况导致美国住房和城市发展部在二月份切断了超过1,000名居民的租金补贴。这些联邦资金原本用于偿还公寓业主全球事工基金会出售的1,200万美元债券。没有这些资金，债券进入技术性违约，价格跌至面值的21美分。

彭博社商业周刊埃隆·马斯克如何接受“特朗普交易”马斯克在煽动性的特朗普集会上庆祝胜利没有隐士。寻求庇护者占据拜登承诺关闭的监狱美国正在用庇护者填满臭名昭著的前监狱GMF债务是市政债券，政府支持的债务为投资者提供免税收入。市政债券可能让人联想到收费桥和下水道的投资，但它们也包括通过“导管”发行的债券——地方机构，几乎没有员工，仅存在于收取费用出售免税债务。由于对其融资的项目几乎没有责任——有时在不同的州——当局为私营养老院、特许学校甚至游乐园筹集资金。

“管道一直是市场上的一个长期问题，”前市政证券规则制定委员会执行董事克里斯托弗·泰勒说，该委员会是行业的监管机构。根据市政市场分析公司的合伙人马特·法比安的说法，约60%的违约市政债券是由这样的管道发行的。

“我们的管理团队，以及我们聘请的外部承包商，在非常紧张的条件下努力工作，以减轻现场的物理缺陷。”—理查德·汉密尔顿，全球事工基金会

管道债券市场是华尔街最不透明的领域之一。在GMF向债券受托人发出关于违约的信函后七天，一些债券以25,000美元和50,000美元的批次出售，价格比面值高出10%。买卖双方均不知情。这些交易表明，小投资者在购买债券时可能没有获得重要信息。2009年，市政规则制定委员会启动了一个网站来报告此类信息，但投资者可能不知道这些记录是可用的。

GMF在其网站上表示，它的工作是“为了上帝的荣耀和人类的永恒福祉”，在八个州拥有10,500套低租金公寓。它通过城市的健康、教育和住房设施委员会融资购买孟菲斯公寓。该机构的负责人表示，在违约之前，GMF在投资界享有良好的声誉。

GMF的总裁理查德·汉密尔顿表示，他的组织在孟菲斯公寓投资超过300万美元，这些公寓在2011年GMF购买之前面临犯罪和维护不善的问题。“我们的管理团队，以及我们聘请的外部承包商，在非常紧张的条件下努力工作，以减轻现场的物理缺陷，”汉密尔顿说。

GMF 是一个非营利组织。根据其税务记录，汉姆雷特在 2014 年的薪水和福利总计为 535,000 美元。他表示这与他的行业同行相符。

联邦报告称，GMF 收购后情况恶化。4 月对 30 幢建筑和 25 个单元的检查发现了“危及生命”的违规行为，包括裸露的电线和被阻塞的紧急出口。尽管 GMF 没有错过债券的支付，但标准普尔金融服务公司在 2 月 19 日表示，如果不能出售这些建筑，可能会在两年内出现违约。HUD 补贴的结束使得债券处于技术性违约状态。汉姆雷特表示：“这是我在这个领域职业生涯中的第一次债券违约。”

联邦住房官员已开始计划重新安置沃伦和图兰公寓的居民。“我很兴奋，”约翰逊-彼得森说。“我觉得这是一个为我的孩子提供更好机会和更好环境的机会。”

***底线：***市政债券不仅资助政府和大型公共工程。有时，借款者是项目不稳定的私人团体。