美国大型合作社的考验时刻 - 彭博社

这是合作社在1950年代的燃料精炼厂之一。

摄影师：迈克尔·卡农在大萧条开始时，爱达荷州的一些谷物种植者联合起来，以争取更好的作物价格。如今，经过一系列合并，这个农场合作社已成为全国最大的合作社，代表着550,000名农民，由1,100个投票成员合作社和75,000名拥有个人投票权的农民组成。在经历了五年的快速扩张后，CHS面临着商品市场低迷和油价暴跌，这影响了其两大主要业务：精炼石油产品和谷物处理。

彭博社商业周刊埃隆·马斯克如何接受“特朗普交易”马斯克在煽动性的特朗普集会上庆祝胜利没有隐士。寻求庇护者占据拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱CHS年收入近350亿美元，作为一个农业巨头，与所谓的ABCD（阿彻·丹尼尔斯·米德兰、邦吉、嘉吉和路易斯·德雷福斯）并肩而立。“要参与就需要这样的规模，”首席执行官卡尔·卡萨尔说，他在扩张期间使CHS在包括巴西、匈牙利和台湾在内的25个国家拥有了业务。

CHS为其农民所有者做了许多他们自己无法做到的事情。这包括储存数百万蒲式耳的谷物和将石油精炼成柴油，以为农场设备提供动力。它还压榨菜籽油用于沙拉酱，并经营便利店，农民可以在晚上10点收割后购买牛奶。农民所有者决定如何利用CHS。有些人将作物出售给它；其他人则只购买肥料、柴油或价格对冲服务。成员根据每年与合作社的交易量获得CHS利润的分成。

CHS今年正在削减开支，并将在接下来的两年内冻结成本，以避免大规模裁员，卡萨尔表示，他已经担任首席执行官五年，之前是孟山都的首席财务官。他说，CHS正在推迟完成一项大型软件升级，并可能削减炼油厂扩建计划，放缓粮食码头的增加速度。CHS在2011年至2019年期间为资本支出预留的110亿美元中，仍有多达60亿美元未使用，卡萨尔表示，他可能仍会利用周期底部的投资机会。

在卡萨尔引导CHS度过商品低迷期时，他牢记Farmland Industries的例子。Farmland曾是美国最大的农民合作社，因化肥销售下滑和现金紧张于2002年申请第11章保护。卡萨尔表示，CHS的规模是Farmland巅峰时期的三倍多，管理其资产负债表“更加保守”。

来自爱荷华州MaxYield合作社的董事会主席霍华德·哈斯理解CHS需要增强实力以与ABCD竞争。然而，他质疑农民是否从一些近期投资中受益。今年八月，CHS宣布搁置在北达科他州建设自己的化肥厂的计划，而是以28亿美元的股份投资于CF Industries Holdings的子公司，CF Industries是全球化肥的领导者。哈斯表示，这笔交易抑制了已经高度集中的行业中的竞争，他更希望从CHS工厂获得更便宜的化肥，而不是分享CF Industries的利润。

农业合作社在美国有超过2100个，未来几年将面临一代退休农民的考验，他们可能会被更少的种植者所取代，每个种植者耕种更大面积的土地。为该行业服务的CHS和其他公司将不得不“提升他们的水平，”Ocean Park Advisors的董事总经理约翰·坎贝尔说。卡萨莱承认这一挑战。“如果你出现在一个农场，而他们对发生的事情了解得比你还多，你可能不会再接到第二次电话，”他说。“忠诚必须赢得，我相信这是可以做到的。”

这种忠诚可能在这样的艰难时刻得到巩固，当农民面临收入骤降时。CHS可以为农民提供产品和服务，以提高产量，提供对冲以降低风险，以及在祖父母和父母退休时进行继承规划。“合作社是为了长远利益，”明尼苏达州特鲁曼的成员合作社中央农场服务的首席执行官托德·路德维希说。“我们需要在好时光和坏时光中的合作伙伴。”

***底线：***谷物和燃料价格下跌正在挤压CHS的两大主要业务，但该合作社并不排除新的投资。

(更正了照片的日期。)