一张10亿美元的支票帮助阿波罗完成了年度最大杠杆收购 - 彭博社

当阿波罗全球管理公司同意以123亿美元收购家庭安全公司ADT公司时，它知道在信贷市场低迷期间融资交易将会很困难。这家私募股权巨头在加拿大找到了一个盟友。

根据知情人士的说法，加拿大最大的养老金之一——公共部门养老金计划投资委员会的一个贷款部门同意购买价值10亿美元的一种当时许多投资者都感到谨慎的债券。该私募股权公司的附属机构承诺再购买5亿美元的类似债务。

支持杠杆收购的垃圾债务市场处于低迷状态。没有这些承诺，银行将不愿意为交易计划中的31亿美元的第二留置权债券提供支持，这些知情人士表示，他们要求不公开身份，因为这些信息并不公开。如果借款人违约，第二留置权债券在公司的最高贷款人之后才会得到偿还。

周四，由巴克莱银行牵头的交易银行开始了出售其余债务的过程，向机构投资者提供16亿美元的高级贷款，以及2.55亿美元的循环信贷额度。这些知情人士表示，第二留置权债券的销售预计将在未来几周内进行。阿波罗的代表没有立即回应评论请求。

“结构性损害”

阿波罗在私募股权公司的联合创始人乔什·哈里斯感叹可用于完成杠杆收购的融资不足后，仅仅几周就拼凑出了对ADT的收购。信贷市场不安，投资者对这种通常用大量债务融资的收购持怀疑态度。

对于PSP来说，融资的匮乏是与私募股权公司合作的机会。

“ADT交易在市场挣扎而我们寻找机会的时刻对我们来说是完美的，”负责纽约养老金基金信贷办公室的David Scudellari说。“在2015年底市场发生的事情之后，融资市场遭受了很多结构性损害。”

“这种机会将继续对像我们这样的投资者开放，我们可以通过合作伙伴关系提供私募股权公司的融资解决方案，”Scudellari说。

Apollo还向Koch Industries Inc.的一个投资单位出售了7.5亿美元的优先证券，根据公司的文件。这一举措对于防止ADT债券被评级公司降级至关重要，一位知情人士表示。信用等级的降低将迫使ADT重新融资这些票据，这位知情人士说。

通过这些优先证券，以及31亿美元的第二留置权票据和16亿美元的第一留置权贷款，将有大约54亿美元的新义务支持ADT的收购及其与Apollo拥有的Protection 1的合并。

这笔交易的融资由巴克莱、花旗集团、德意志银行和加拿大皇家银行提供。

Apollo提议在2022年到期的第一留置权贷款上支付至少5.75%到6%的利率，一位知情人士表示。浮动利率债务的承诺截止日期为4月20日，这位知情人士说。

根据4月1日的监管文件，阿波罗的附属公司管理的资金承诺为该交易提供高达36亿美元的股权。