人民币多空大战回归平静 华尔街日报:北京亮出了肌肉
2016年1月12日,这个在不少平常人看起来极其普通的日子里,却在人民币这个战场上,上演了一场惊心动魄的多空大战。伴随着央行的强势介入,12日曾高企的香港离岸人民币同业拆借利率(Hibor)终于回归平静。与此同时,随着人民币空方纷纷止损离场,人民币离岸汇率也重新回归平稳。面对中国央行的干预,《华尔街日报》甚至大呼“北京亮出了肌肉”。
香港离岸人民币同业拆借利率Hibor的飙升,意味着人民币离岸市场流动性趋紧。1月12日,有报道称,央行在香港市场大笔买入人民币,并无资金释放到离岸市场,甚至将资金返还内地。在经历两日飙升,今日最新公布的香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率(Hibor)已由66.8%大幅回落至8.31%。1周、2周的Hibor也分别由33.79%、28.34%回落至11.96%和11.13%。
Hibor已经重归平静
离岸人民币走势也逐渐趋稳,截止北京时间下午3点30分左右,离岸人民币兑美元汇率微跌0.05%。
离岸人民币走势已趋平稳
中金公司研报显示,在此轮人民币多空大战之中,随着央行的强势干预,人民币汇率近期进一步贬值风险应已下降。
“北京亮出了肌肉”
此外,多家外媒也注意到了央行在离岸市场的动作。彭博社称,中国央行在香港离岸市场对人民币空头进行了双面打击,其干预行动不仅抹平了离岸人民币与在岸市场的价差,而且推高了离岸人民币的拆借利率。
《华尔街日报》则更是以“为主导人民币,北京亮出了肌肉”为题报道了央行的强势介入。
《华尔街日报》:北京亮出了肌肉
观察者网专栏作者、光大证券首席经济学家徐高曾于近期警告,在经过去年“8·11”新汇改后,此前在岸与离岸汇价之前互为影响的双向关系,在汇改后变为了从离岸到在岸的单向影响。这表明在新汇改之后,人民币汇率的定价权已落入离岸市场(CNH)之手。
为了重新拿回汇价主导权,他建议,只要适当收紧离岸市场的人民币供给,推高其利率,投机者加杠杆的成本就会大大增加,令杠杆规模相应下降。
据了解,在香港离岸汇市进行投机交易的人民币空头大多都使用了杠杆。随着12日Hibor利率高企,不少空头都承受重压,不得不寻求止损。
据彭博社此前报道,中财办副主任韩俊于11日在美国纽约曾对人民币空头进行过严厉警告。他当天曾表示,有关人民币会像脱缰野马的看法纯粹是臆想,做空人民币“不会成功”。
他还声称,一些分析师有关人民币会贬值14%左右到达1美元兑7.6人民币的预测是不严肃的,这样大的跌幅是“不可能的”。此外,他还透露,中国人民银行此前两天里,在离岸市场实施了干预以提振人民币汇率。
韩俊再度强调,从中国经济的基本面和经济走势来看,人民币不存在持续贬值的基础。中国将进一步完善市场化汇率的形成机制,要保持人民币汇率在合理均衡基础上的基本稳定。中国承诺反对货币竞争性的贬值,反对打货币战,中国也不会寻求通过贬值人民币来刺激出口。
弹药充足:3.33万亿美元外储仍让他国难望项背
值得注意的是,中国目前所持有的巨额外汇储备也是应对此次多空大战的重要底气。去年12月份,由于资本外流等因素确实存在,外储创下单月最高下降规模,达1079亿美元。尽管如此,但中国持有的外汇储备规模仍让其他国家难望项背。目前3.33万亿美元的外储余额,便是央行在这次大战中的弹药库。
尽管有部分分析师对中国外储下降速度过快而显担忧,认为某一天,中国有可能不足以应对未来的冲击。但苏格兰皇家银行认为,虽然中国外储下降很多,但目前的中国外汇储备规模,足以应对持续12-18个月的人民币贬值。
近期,中国外储余额变更状况
该行资深市场策略师Mansoor Mohi-Uddin表示:“中国有充足的外储继续缓冲未来12-18个月人民币对美元汇率的向下调整,所以无需对中国前景过于担忧。”
他指出:“按照国际货币基金组织(IMF)的外储充足率公式,如果只有5%的广义货币最终被兑换成美元,中国央行需要动用1.6万亿美元外储。”
“但如果10%的M2被兑换成外币,中国央行需要维持2.7万亿美元的外储。如果15%的M2被兑换成美元,中国央行需要3.7万亿美元,比现在的规模还要大。”
****1998尚历历在目:那年,港府痛打索罗斯
央行此番对空头出手,与1998年亚洲金融风暴中,港府大战索罗斯的过程如出一辙。
1998年港府打外资大鳄,最为外人道的是大举买入港股,进行期指对决,但当年更重要的手段,是挟高港元拆借利息,令索罗斯为首的大鳄资金成本暴涨。
如今,内地股汇皆弱,央行出手难免令港媒《东方日报》感触一番:
“此举与九七年金融风暴时,金管局透过挟高隔夜息至280厘,迫令借钱沽空港元的大鳄平仓,手法如出一辙,反映人行有决心要扭转人民币贬值预期,惟相信拆息至少持续高企一个星期,才能开始见效。”
1998年,索罗斯与旗下的量子基金想借东南亚金融危机余威,未曾想在香港这里吃了瘪
而《经济日报》则提到,香港政府早于1998年时,以“挟息”手段迫退国际大鳄,当时以索罗斯为首的对冲基金,同样狙击港元,当时港府就曾经出手,“挟息”至超过200厘的罕见情况。
该报还称,98年的反效果是令融资市场震荡,令不少投资者因孖展(融资)成本抽高而在股市斩仓,港股更一度大跌60%至6000点水平。其后,港府动用外汇基金入市买股票支撑大市,始能止跌。
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