特朗普如何可能终止他的管道计划 - 彭博社

白河在南达科他州普雷肖附近的景观中蜿蜒而过，那里是拟议的基石XL管道将经过的地方。

摄影师：安德鲁·伯顿/盖蒂图片社唐纳德·特朗普坚信，他在1月24日通过行政命令复兴的基石XL石油管道将带来丰厚的利润。“我希望它建成，但我想要一部分利润，”他去年在北达科他州的竞选活动中说道。“这就是我们让国家再次富裕的方法。”

他可能会面临一个不愉快的惊喜。自2008年提出这条80亿美元的跨境管道以来，市场变化降低了其利润潜力。美国的石油产量已经增长了超过60%，达到每天约900万桶，削弱了基石XL管道从加拿大西部进口原油的需求。同时，油价下降了约40%，降至每桶约50美元，这引发了对加拿大重油砂储量可行性的质疑，这些重油砂是相对于其市场价值而言生产成本最高的原油类型。交易商花费大量资金将加拿大原油从阿尔伯塔运输下来；通过基石XL管道的更便宜运输将允许生产商在井口收取更高的价格。

如果国会通过总统偶尔表示感兴趣的边境调整税制，进口的加拿大石油可能会被征税，使其对美国买家相对于在美国生产的石油变得显著更贵。仅此一点就可能足以使整个项目泡汤。“如果有边境调整税，我认为它不会建成，”科罗拉多州卡本代尔的能源经济学家菲利普·维尔杰尔说。

彭博社商业周刊不是囚犯。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课那些销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们TransCanada 提出了 Keystone XL 作为一种为其现有的 Keystone 管道系统提供更直接的路线，从加拿大西部的油田到美国的炼油厂，包括墨 Gulf Coast 的炼油厂。墨 Gulf 的扩展已经完成。在经过漫长的审查后，奥巴马总统在 2015 年 11 月拒绝了北部部分的申请，称“将更脏的原油运入我们的国家”不会创造许多长期工作，降低汽油价格或增加能源安全。2014 年，美国国务院表示该管道只会创造 35 个永久的美国工作岗位。

尽管如此，特朗普在上任初期就推翻了奥巴马的决定，坚称管道必须使用美国制造的钢材，并邀请 TransCanada 重新申请总统许可证。该公司仍然打算继续推进 Keystone XL。在特朗普宣布的第二天，加拿大帝国商业银行赞助的会议上，TransCanada 首席执行官拉塞尔·吉尔林表示“我们显然对这一公告非常非常高兴。”投资者的反应也很积极。TransCanada 的股票在特朗普当选后的第二天上涨了 3%，在公告当天又上涨了 2.7%。

但即使是管道的最大支持者也没有掉以轻心。Girling在CIBC会议上承认，该项目依赖于获得石油运输商的坚定承诺，而这些谈判几乎还没有开始。“我相信这些项目的经济性仍然存在，但我们拭目以待，”他说。

TransCanada面临的一个问题是，到2019年，竞争管道的运力将增加。加拿大政府已批准跨山扩建项目，该项目将向西海岸运输更多石油，以及Enbridge 3号管道替换项目，该项目将向东运输更多石油到威斯康星州。Cenovus Energy是油砂领域最大的生产商之一，第一次承诺通过Keystone XL运输75,000桶石油，但它尚未重新承诺。“我们仍在等待重新构建项目的交易情况，”发言人Reg Curren说。

美国的税收政策是一个不太可预测的障碍。众议院议长保罗·瑞安推动的基于目的地的现金流税将使独立的美国石油生产商在与加拿大进口的竞争中获得巨大的成本优势，从而削弱管道的经济性，Verleger说。

推进管道的最佳理由是，即使现在经济性不佳，特朗普执政期间可能是TransCanada获得批准的最佳机会。瑞士信贷分析师Andrew Kuske表示：“这是一个有利于管道建设者的时代。你有一个明确的时间窗口。”

——与Robert Tuttle合作

**结论：**如果特朗普决定对进口征收边境税，他可能会最终扼杀Keystone XL管道的经济性。