为什么特斯拉的未来如此难以预测 - 彭博社

斯蒂芬·拉姆 / 路透社上周，特斯拉超过福特和通用汽车，成为美国最有价值的汽车公司，这里是哥伦比亚商学院教授布鲁斯·格林瓦尔德的 简洁评估：“这太疯狂了。”

而在某种程度上，这确实是疯狂的。特别是，如果你忽视埃隆·马斯克的神话，看看数字。特斯拉去年售出了80,000辆汽车。通用汽车售出了1000万辆，这意味着它平均每三天就超过特斯拉的年度汽车销售。尽管有喧嚣，马斯克的公司在2016年亏损了7.8亿美元。福特赚了110亿美元。

彭博社城市实验室美国人如何投票导致住房危机加州大学伯克利分校为转学学生提供专门建造的校园住所熊队首席警告芝加哥在没有新NFL体育场的情况下的风险罗马可能开始对特雷维喷泉收取入场费但特斯拉是一座超级名词的山，作为汽车行业最成功的创业公司，由 “最伟大的现存发明家” 经营，销售 任何上市科技公司的伟大故事。股价就像生活中的其他一切一样，受到心理的影响，更关乎对未来的期望，而不是当前的情况。这就是特斯拉在击败竞争对手方面的指标。该公司的销售额每年增长70%，而国内汽车市场 已趋于平稳。

特斯拉的估值并不疯狂，如果，正如一些投资者所希望的那样，汽车是新的智能手机，而马斯克是下一个史蒂夫·乔布斯。2007年，当iPhone首次亮相时，它的处境与特斯拉非常相似，当年仅售出400万部，而诺基亚则售出了超过4亿部，正如Vox的蒂姆·李所写。但10年后，苹果成为全球最有价值的公司——占全球智能手机销售的20%，以及行业利润的绝大多数——而诺基亚则出售了其手机业务。

对未来驾驶的最大胆设想是一个电动、自动驾驶和共享的车辆车队。苹果和亚马逊之所以变得如此庞大，是因为它们借助了科技和文化中的更大潮流——对移动设备的关注转变和零售向互联网的转变——这为它们创造了巨大的新市场。投资者预计特斯拉将主导电动汽车的未来，就像苹果吞噬智能手机利润，亚马逊主导电子商务一样。

但汽车的未来是一个谜中之谜，因为该行业正处于十字路口，面临几种不同的未来——驾驶与自动驾驶、私人与共享、燃油与电动。以下是将塑造汽车未来的三个问题。

1. 人们会驾驶汽车，还是汽车会自己驾驶？

自动驾驶革命就像一次巨大的西海岸地震——专家们声称这几乎是不可避免的，但没有人能确切说出何时或它将是什么样子。商业内幕智能预测在三年内将有1000万辆自动驾驶汽车上路。根据波士顿咨询集团的说法，10年后，美国大约四分之一的行驶里程可能是在自动驾驶电动汽车中完成的。

如果这个自动驾驶的未来从未完全实现，传统汽车公司可能会因缺乏干扰而受益。但在自动驾驶的情况下，他们真的会失去吗，这一点如此明显吗？

当然，投资者正在对他们下注。市盈率——公司的股价除以每股收益——是投资者对未来利润增长乐观程度的晴雨表。标准普尔500的平均市盈率在20多左右。但福特、通用汽车和丰田等汽车公司的市盈率都在10左右，这表明投资者对他们的利润能否持续并不自信。（特斯拉没有市盈率，因为它没有收益。）马斯克正在通过在所有新车中安装自动驾驶硬件来为自动驾驶的未来做准备。这样，当特斯拉最终获得或开发出完全自动驾驶的软件时，今年购买的汽车可以进行改装以实现自动驾驶。

本月早些时候，Navigant Research 发布了一份报告，宣称全球自动驾驶技术的领导者是福特，其次是通用汽车、雷诺-日产、戴姆勒和大众——都是汽车公司。特斯拉排名第12。一份研究报告并不是福音。但它表明“特斯拉是苹果，汽车是智能手机”的论点有一些严重的局限性。在2007年，苹果的竞争对手认为iPhone是 一个糟糕的主意。但在2017年，几乎所有特斯拉的竞争对手都在进行一场全球竞赛，以制造电动和自动驾驶汽车，其中一些在软件和分销能力上可以说已经领先于马斯克。

2. 汽车的未来是电动的，还是其他什么？

关于特斯拉的最简单故事是这样的：它在汽车市场最大的增长领域中拥有最好的技术，远远领先，并且拥有最强的品牌，远远领先。

事实上，该公司已经在美国制造了 两款最畅销的电动汽车——Model S轿车和Model X SUV。它最有前景的产品Model 3是一款相对实惠的轿车（$35,000，政府补贴前），将在今年晚些时候推出。然后是特斯拉最大的技术优势：其电池技术。面对电动汽车所需的高质量和实惠的锂离子电池短缺，马斯克在内华达州建造了自己的专有“超级工厂”，以生产最先进的电池，从而巩固永久优势，就像苹果的硬件维持了该公司在智能手机利润上的统治地位。锂离子电池被用于电动和混合动力汽车，以及从航天器到智能手机和电子烟的所有设备。

一些汽车制造商，如通用汽车和本田，正在尝试其他清洁能源，如燃料电池系统。但氢燃料站的建设成本约为200万美元，而目前美国只有34个，其中超过一半在一个州——加利福尼亚州。鉴于该技术的可行性存疑，马斯克称燃料电池系统为 “令人难以置信的愚蠢。”

然而，有几件事情阻碍了特斯拉在电动车领域的主导地位。首先，尽管其技术可能是业内最佳，但并不是独一无二的。今年到目前为止，通用汽车的雪佛兰沃蓝达销量增长了40%，这一年增长率快于特斯拉Model S轿车的销量。福特、日产和宝马都生产电动车，去年销量超过了5000辆。现在还为时已早，无法判断特斯拉的技术优势是否像苹果那样，拥有真正的护城河，还是像全食超市那样，其高端的食品革命激励了竞争对手，如克罗格和A&P，轻松跨越河流夺回市场份额。

其次，持续的低油价可能会阻止一些犹豫不决的家庭选择电动车。自2015年以来，平均油价一直低于每加仑3.00美元。在过去三年中，美国人恢复了2000年代中期的习惯，搬到阳光明媚、价格便宜的郊区，并购买小型卡车。美国的汽车销量正在下降，而SUV和皮卡则是国内汽车市场的亮点。这个故事对特斯拉同样适用：到目前为止，其单位销量增长的90%来自Model X SUV。特斯拉期待着今年晚些时候发布的Model 3汽车能带来重大突破，但绝大多数美国人可能会在很长一段时间内对便宜油价驱动的大型SUV和卡车感到满意。

2017年1月至3月各车型销售百分比变化

第三，特斯拉目前受益于显著的补贴。对于今天销售的每辆电动车，华盛顿提供 $7,500 的税收抵免， 一些州提供的补贴甚至更多。这是一个出于善意的补贴，但最终是倒退的，因为特斯拉的汽车目前是一种奢侈品。根据经济学家塞维林·博尔斯坦和卢卡斯·W·戴维斯的 研究，“收入最高的五分之一大约获得了90%的电动车税收抵免”。人们可以非常热切地希望拯救地球，但仍然觉得这个统计数据有点疯狂。如果特朗普政府或某些州改变这种激励结构，可能会抑制特斯拉在目标市场Model 3的中上层消费者中的增长，并间接促进像丰田普锐斯这样的油电混合车，从而损害特斯拉的利益。

3. 未来的汽车是拥有还是共享？

这是最具推测性的问题，但可能是未来驾驶中最重要的问题。

几年前，一位大型汽车公司的工程师鼓励我从两个维度思考汽车的未来——从驾驶到自动驾驶，从拥有到共享。他说这不是二元的——“它们是调光器，而不是开关”——每种情景中可能都有许多赢家。但对未来驾驶的最大胆设想是一个电动、自动驾驶和共享的车辆车队。（这听起来像是优步的愿景，尽管这个人对该公司单独实现这一目标持怀疑态度。）

如果汽车的未来是自动驾驶和私人拥有，那么数百万美国人仍然希望他们的汽车成为美丽的身份象征和顶级机器，比如特斯拉。但如果汽车的未来是自动驾驶和公共拥有——例如，如果城市居民为一支有效运作的市政自动驾驶车队付费，这支车队实际上充当了一种按需的地面地铁——那么像特斯拉这样的奢侈品牌可能就没有那么幸运。人们往往不在乎他们乘坐的是什么类型的车辆，只要旅程安全高效，车内没有异味。如果未来的出行方式是市政网络的自动驾驶汽车，那么地方政府将大量订购他们能找到的最便宜、足够安全的自动驾驶车辆。而且，考虑到大多数公交车和地铁的状况，乘坐公共交通的美国人对其内部美学并不是特别挑剔。

“如果我们在共享汽车中共享乘车，我们只需要今天汽车的10%，”罗宾·蔡斯，Zipcar的创始人说。“我们有能力消除拥堵，改变城市的宜居性，使得以公交票价快速安全地从A点到B点成为可能，改善我们的空气质量，并在减少二氧化碳排放方面产生显著影响。”这是我最兴奋的未来。这也是一个汽车讽刺地成为公共房地产而非私人财产的未来——一种网络化商品，而不是身份象征。这对乘客、拥堵、城市和环境可能是好事，但对任何依赖于每辆车巨额利润来证明其股价的公司来说，这并不明显会是好事。