可口可乐股份的赠与如何使这些大学变得更富有 - 彭博社

大学的捐赠基金日益复杂。为了追求更高的回报并利用其长期投资的优势，大学的资金管理者押注于对冲基金策略、风险投资、新兴市场和商品。许多最大的捐赠基金几乎不关注美国股票。

莱蒂·佩特·埃文斯。

来源：莱蒂·佩特·埃文斯基金会然而，少数南方美国大学依赖一种明显的传统投资：一只持续支付不断增长股息的蓝筹股。这些学校包括威廉与玛丽学院和华盛顿与李大学，并不控制这一资产。相反，他们与总部位于亚特兰大的可口可乐公司紧密相连，通过 莱蒂·佩特·埃文斯基金会，该基金会为学校持有该股票并在几十年中为他们提供了数亿美元的股息收入。这些大学依赖于每年的收益。

“拥有这样的救生衣是非常好的，”华盛顿与李大学的财务副总裁史蒂文·麦卡利斯特说。在截至6月的大学财政年度中，这对大多数捐赠基金来说是艰难的一年——他们平均损失了约2%。位于弗吉尼亚州列克星敦的W&L，其内部控制的约10亿美元的基金损失了1.4%。但它通过埃文斯基金还拥有超过4亿美元的可口可乐股票。这些股票上涨了15.5%。在本财政年度，学校预计将从股息中获得约1300万美元。

埃文斯的第一任丈夫约瑟夫·怀特黑德是软饮料的原始装瓶商。在他42岁因肺炎去世后，她接管了他位于亚特兰大的装瓶业务，该业务与可口可乐是分开的。装瓶商从软饮料公司购买浓缩液，将其制成汽水，并以可口可乐的品牌出售。作为最大的装瓶商之一的负责人，她于1934年被任命为可口可乐董事会成员，成为美国首批在大型公司董事会任职的女性之一。在1930年代，她还开始用装瓶权交换股票，成为大型股东。

1953年埃文斯去世时，她将价值700万美元的资产留给了她的基金会。现在该基金会拥有6700万股，价值近30亿美元，占其资产的95%。在过去十年中，可口可乐的股票价格上涨了超过三分之二，约为43美元。其季度股息也翻了一番多，达到每股37美分。

埃文斯将她的财富分配给了弗吉尼亚州和乔治亚州的十多个健康、艺术、宗教和教育机构，包括大学。位于乔治亚州罗马附近的贝瑞学院获得了20%的最大分配。贝瑞近10亿美元的捐赠基金中，约60%的市场价值与该信托相关。根据税务文件，2015年该校从基金会获得了近1700万美元。“这是一条非常稳定的收入来源，”贝瑞的校长斯蒂芬·布里格斯说。“从运营预算的角度来看，这确实有助于我们抵御市场波动，因为它是基于股息的。”

5%分配给威廉与玛丽学院。华盛顿与李大学获得15%，乔治亚理工学院在亚特兰大也获得15%。乔治亚理工学院的近18亿美元捐赠基金中，几乎四分之一与该信托相关，因此以埃文斯的名字命名了一栋建筑。与大多数受益者一样，该校在做出其投资组合的其他分配决策时并不考虑可口可乐的持股。

埃文斯基金会与另外两个与怀特黑德家族相关的非营利组织以及两个与罗伯特·伍德拉夫相关的组织共享亚特兰大办公室、总裁和员工，以及一些董事会成员。根据彭博社汇编的数据，这五个组织共同持有2.05亿股，这超过了可口可乐的第五大股东。“我很惊讶有一个如此庞大的隐形股东，”跟踪软饮料行业的桑福德·C·伯恩斯坦公司的分析师阿里·迪巴杰说。“但考虑到他们投资的长期性质，我并不惊讶他们能持有股票这么久。”

其他大学也得到了单一公司的支持。韦斯利大学将*《我的每周读物》*杂志以股票的形式出售给了施乐公司，之后又将其出售。麦卡莱斯特学院曾持有1000万股《读者文摘》的股票。这个例子也指出了未分散赠款的风险：麦卡莱斯特在出售这些后来表现不佳的股票时受到限制，学校校长布赖恩·罗森伯格表示。纽约总检察长办公室在2001年介入，允许学校出售。

埃文斯基金会的总裁P·拉塞尔·哈丁表示，基金会在2016年首次出售了一些股票——大约200万股——作为多样化的一步。可口可乐的表现是每次董事会会议的首要议题。“董事们因决定持有可口可乐股票而获得了回报，”哈丁说。“但每次都是一个积极的讨论。”他说，一些大学认为在一只股票上拥有如此多资金是一种复杂的祝福。尽管如此，哈丁补充道，“这些红利多年来支付了很多学费。”

结论： 1953年的700万美元捐赠已经增长到近30亿美元的可口可乐股票，为大学基金抵御低回报提供了保障。