那是什么在燃烧？为北京的清洁空气投入580亿美元 - 彭博社

摄影师：Greg Baker/法新社/盖蒂图片社让中国农民燃烧天然气已成为一项有利可图的生意。

亚洲基础设施投资银行，作为中国对世界银行的回应，批准了一笔2.5亿美元贷款给北京燃气集团，以通过将超过20万农村家庭连接到天然气分配网络来减少煤炭使用。这是亚投行在中国的首次投资。

该银行最好随时准备好支票簿：这项新的环保行动可能使中国政府及其融资机构承担高达3810亿元人民币（576亿美元）的补贴成本。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：这个永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育赌博赔率的公司当局意识到，劝说村民停止燃烧煤炭比关闭煤电厂更有效地改善中国北方的空气质量，而关闭煤电厂不可避免地会损害经济增长。

根据摩根士丹利的说法，中国农民在冬季使用散煤取暖，这种低质量燃料的污染程度是工厂燃烧的变种的五到十倍。散煤在北京-天津-河北地区的煤炭总消费中仅占10%，但却占空气污染物的50%以上，人民日报12月9日的社论中提到。

寒冷，污染

中国指责冬季在北京及周边地区的脏空气是由于村庄燃烧煤炭造成的

数据：彭博社/美国国务院；图表由彭博社提供

今年早些时候，中国启动了一个 “2+26城市” 倡议，旨在减少北京、天津及周边河北、山东、山西和河南省26个小城市的空气污染。该小组包括中国65%的最污染城市。

对于2017年，政府计划将该地区的350万农村家庭连接到天然气管道。摩根士丹利分析师约瑟夫·林和西蒙·李估计，总数可能达到3700万。

为了让村民摆脱分散的煤炭，中国准备支付费用。天然气分销商每户可以获得高达10,300元的补贴，其中包括4,000元的连接费、2,700元的燃气热水器费用，以及每年冬季高达1,200元的燃气补贴，最长可达三年。根据摩根士丹利对3700万农村家庭的估计，这可能意味着总补贴高达3810亿元。

股市已经嗅到了这个新的摇钱树。中国燃气控股有限公司，作为最积极的运营商，今年上涨了127%，ENN能源控股有限公司上涨了76%，中国资源燃气集团有限公司上涨了34%。

行使北京的呼叫

中国燃气，作为连接农村家庭最活跃的分销商，今年涨幅最大

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

中国燃气计划在今年将多达100万个家庭接入其网络，2018年再增加200万个，2019年再增加250万个，超过其竞争对手的总和。不出所料，卖方分析师预测盈利增长将更快。

丰厚的连接

预计中国燃气在2018年的盈利增长将超过竞争对手

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

注：彭博社跟踪的分析师估计的平均值。中国燃气的财年截至2019年3月；其他为2018年日历年。

接入新客户是一项丰厚的业务。在截至9月的半年内，中国燃气报告了68%的连接费用利润率，而整体利润率为26.2%。

但一如既往，大志伴随着大风险。分析师担心燃气分销商无法及时收款。一般来说，政府需要六到九个月才能发放连接费用。

到目前为止，中国燃气从政府收款的能力——以应收账款天数衡量——并没有恶化。但担忧依然存在，尤其是中国燃气目前的企业价值与息税折旧摊销前利润的倍数为13.5倍，比同行贵21%。

还有一个问题是中国是否会坚持其雄心勃勃的计划。政府最近退后一步，允许一些地区恢复燃烧煤炭以保持人们温暖。随着需求飙升，成本也在上升：天然气价格在11月底的一周内上涨了28%，达到每吨5,636.7元。

火热的吸烟

中国推动农村地区远离煤炭导致天然气价格飙升

数据：彭博社，国家统计局；图表由彭博社Gadfly制作

让亚投行参与其中或许是北京表明2+26城市将继续存在的方式。只需准备好支票簿。

本专栏不一定反映彭博社及其所有者的观点。