《每日预言家》：债券市场突破，但方式不佳 - 彭博社

自九月底以来，基准10年期国债收益率在大约2.30%到2.42%之间波动。但现在，收益率毫无预警地突破了这一区间的上限，这一事件可能对全球市场产生影响。10年期收益率在周一和周二上涨了多达11.7个基点，最高达到2.47%，这是自一月份以来最大的两天涨幅。没有人确切知道是什么引发了这一变动。有些人指出期货市场的大宗交易，但得出交易员终于面对共和党税收计划导致的收入损失需要通过大量债务来弥补的结论也并非不切实际。政府债务销售预计将在2018年翻倍，净发行量将达到1.3万亿美元，为2010年以来最高，依据摩根大通的估计。随着美联储缩减其债券持有量，赤字在未考虑税收改革之前就已准备膨胀，所有迹象都指向融资成本的上升，彭博新闻的Liz Capo McCormick表示。

随着美联储收缩和发行量激增，瑞士信贷计算到2019年底，新的债务价格敏感买家所需吸收的比例将从目前的54%上升至约60%。这将是自2000年代初以来的最大份额，McCormick报道。“在供应上升的背景下，收益率应该会整体上有所提高，尽管幅度有限，”法国兴业银行美国利率策略负责人Subadra Rajappa告诉彭博新闻。即将突破周二股市普遍下跌，纳斯达克综合指数两周以来跌幅最大。对于那些担心估值处于高位，甚至企业减税也无法证明其合理性的人来说，还有一个指标肯定会引发更多焦虑：根据Strategas Research Partners的数据，在周一收盘时，标准普尔500指数中有30%的公司交易价格高于其平均分析师目标价。换句话说，股票已经达到了他们预计在12个月后将达到的水平，彭博新闻的Lu Wang表示。请放心，这并不像听起来那么糟糕。Strategas的技术分析负责人Chris Verrone表示，这一差距表明分析师的估计过于保守。“信不信由你，这在历史上一直是一个看涨信号，与高于平均水平的未来回报和积极的命中率一致，”Verrone在一份研究报告中写道。“卖方分析师落后于市场，可能需要提高数字。”自2002年以来，有12次大比例股票上涨超过其平均目标价。标准普尔500指数在三个月后81%的时间内实现正回报，平均涨幅为4.2%。

好事多磨高额回报和资金涌入使新兴市场处于狭窄的悬崖边缘。这一评估并不是来自另一个担忧者对“自满”的抱怨，而是来自冷静的国际货币基金组织。根据彭博社的娜塔莎·多夫的报道，位于华盛顿的该组织警告称，2018年可能标志着 新兴市场债券基金的转折点，这些基金自金融危机以来获得了最大的年度资金流入。全球经济增长的回升使俄罗斯、阿根廷和巴西摆脱了衰退，也有助于提振市场情绪，自2015年底以来回报率达19%。根据国际货币基金组织的估计，货币政策正常化将在未来两年内减少对新兴市场基金的资金流入700亿美元。金融稳定的守护者警告称，外资的减少可能使发展中国家的经济在融资赤字和展期债务方面面临更大挑战。

墨西哥比索暴跌周二，全球表现最差的货币是墨西哥比索，贬值幅度高达0.83%。交易员在财政部有报告称其向执政党政治家的竞选活动提供资金后，纷纷抛售该货币。根据《改革报》的报道，前奇瓦瓦州财政部长哈伊梅·埃雷拉·科拉尔在7月1日作证称，财政部在2016年向PRI党提供了多达2.5亿比索（1300万美元）的资金。根据彭博社的贾斯廷·维拉米尔的报道，比索还受到巴西央行行长亚历杭德罗·迪亚斯·德·莱昂在米伦尼奥电视台的评论影响，他表示，关于北美自由贸易协定重新谈判的不确定性将对该货币造成影响。自9月以来，策略师对该货币的支持逐渐减弱。他们现在预计该货币在下个季度将以19比1美元的价格交易，而三个月前的预测为18.2，根据彭博社汇编的数据。

咖啡豆变得稀缺根据彭博社的马尔文·G·佩雷斯，2017-2018年度的全球咖啡库存预计将降至五年来的最低水平，因为全球需求依然强劲。消费预计将连续第七年增长，这是自1961年以来的最佳记录，美国农业部数据显示。考虑到本季的基本面，该季将在大多数国家于9月30日结束，增加更多空头押注的风险回报“是不值得的，”迈阿密INTL FCStone的高级副总裁赫尔南多·德拉·罗切说。罗布斯塔和阿拉比卡咖啡期货是今年彭博社追踪的表现最差的主要商品之一，价格下跌超过10%。

茶叶全球货币交易员将在周三密切关注瑞典，因为瑞典央行的政策制定者将召开会议。虽然没有人预计他们会提高利率，但普遍预计他们将宣布在与通货紧缩的斗争中取得胜利，并结束银行的债券购买计划。但为了防止克朗在消息发布后飙升，瑞典央行可能会发出非常鸽派的信息，根据彭博社的乔纳斯·伯格曼的说法。中央银行将通过表示，而不是突然退出量化宽松，它将在明年继续扩大其资产负债表，通过将其巨额债券持有的利息支付再投资于新证券来实现。伯格曼报告称，银行可能还会预先投资其拥有的近500亿克朗（60亿美元）到2019年到期的证券中。这将使刺激措施保持在今年的水平，帮助防止克朗升值并稳定通货膨胀。

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