《每日预言家》:股票牛市投资者被留在思考“接下来会怎样?” - 彭博社
Robert Burgess
标准普尔小型股600指数周四飙升,继续了近期小型公司的显著反弹,并突显出整个市场日益增长的难题:接下来怎么办?标准普尔小型股指数已经完全扭转了今年截至八月底3.10%的下跌,自那时以来上涨了15.5%,远超同期标准普尔500指数10.8%的涨幅。在许多方面,小型股终于加入大型股的反弹,回答了共和党税收计划的通过是否已反映在股票价值中的问题。答案是肯定的。但由于标准普尔500的估值超过22.5倍,如果股票至少要维持当前水平,投资者需要期待一些东西。对于彭博情报的策略师来说,这意味着税收改革需要刺激经济增长。这对于小型股尤其重要,因为它们对全球经济复苏的暴露程度不如大型股。
除了估值,还有其他指标显示出错误的余地很小。美国活跃投资经理协会的一项最新调查发现,即使是最悲观的共同基金管理者也 完全投资于股票,根据彭博新闻的卢旺和埃琳娜·波皮娜的数据,股票的敞口达到了自2006年以来的最高水平。通胀对冲需求旺盛尽管关于共和党税收法案通过的喧嚣,没人真正知道该措施对经济的意义,除了提升企业收益。尽管如此,债券市场似乎正在形成共识: 更快的通胀。根据莉兹·卡波·麦考密克和马修·博斯勒的报道,1.3万亿美元的国债通胀保护证券市场,提供了对抗消费者价格上涨的对冲,刚刚经历了自三月以来最大的月度现金流入,金额达到14亿美元。周四的140亿美元五年期TIPS拍卖需求如此强劲,以至于华尔街交易商留下了创纪录的低份额。此次拍卖的通胀前景暗示的通胀率与美联储2%的目标自四月以来最接近。“TIPS就像是对上涨通胀的看涨期权,它们变得很有吸引力,”第一太平洋顾问公司的资金经理托马斯·阿特伯里告诉彭博新闻,他帮助管理该公司61亿美元的固定收益资产。“税收变化在一定程度上会影响人们对通胀会略高的看法。”在TIPS拍卖中,投标超过了自2012年以来提供的数量,交易商仅剩下微薄的16.5%的发行量。
加拿大正在行动那些认为世界经济基本上没有通货膨胀的人应该看看加拿大。当地货币与该国政府债券的收益率一起飙升,因为 通胀速度超过预期 和零售销售增长刺激了对更快货币紧缩的押注。根据彭博新闻的Maciej Onoszko的报道,加元兑美元上涨了多达1.1%,在周四表现优于所有其他主要货币。加拿大的债券收益率普遍上升,两年期收益率升至2011年以来的最高水平。尽管加拿大央行今年已收紧货币政策两次,但交易员们已降低了对加息的预期,因为政策制定者强调谨慎——包括对北美自由贸易协定未来的担忧。然而,通胀超过央行2%的目标以及零售销售飙升至自1月以来的最高水平,可能会推动央行比预期更快采取行动。“这些数据在各个方面都很强劲,将支持对加拿大央行紧缩的激进定价,”瑞士信贷的外汇策略师Alvise Marino告诉彭博新闻。
印度债券市场出现抛售潮印度的政府债券以近二十年来最快的速度下滑,抛售并没有减缓的迹象。基准10年期国债收益率自7月底以来飙升了78个基点,达到7.22%。在彭博社的一项调查中,一些受访者预计收益率将 上升至高达7.50%,因为潜在的财政赤字扩大可能导致政府更多的债务销售,而高企的油价威胁着推动通货膨胀上升,彭博新闻的Kartik Goyal表示。如果这还不够,本周又带来了另一个逆风。印度总理纳伦德拉·莫迪在他家乡古吉拉特邦的微弱选举胜利引发了人们的猜测,认为他的政府将在2019年大选前采取民粹主义措施来吸引选民。“围绕政府借款的不确定性像一把剑悬在债券市场上,”新德里PNB Gilts的固定收益执行副总裁Vijay Sharma告诉彭博新闻。
比索多头遭遇重创人们普遍认为,政治对市场没有影响,除非它确实有影响。墨西哥比索交易者意识到,这正是其中一个时刻。周四,随着墨西哥执政党的一名前副手因贪污调查被 逮捕,比索在全球主要货币中领跌。根据彭博新闻的贾斯廷·维拉米尔的报道,比索徘徊在自三月以来的最低水平,政治不确定性继续对新兴市场中交易最活跃的货币施加压力。涉及前总统恩里克·佩尼亚·涅托副手亚历杭德罗·古铁雷斯的贪污调查加深,可能危及其党在七月选举中的机会。持续的丑闻也可能提升左翼对手安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥布拉多尔的前景。“这次逮捕的消息让投资者感到恐慌,”墨西哥蒙特雷的Banco Base策略师耶稣·洛佩斯告诉彭博新闻。本月,比索也是表现最差的主要货币,对美元下跌了4.34%。
茶叶占卜考虑周五请假提前享受下周的假期吗?如果你在市场上,可能需要重新考虑这些计划。本周的最后一天将带来一系列经济数据,包括个人收入和支出、通货膨胀、耐用品订单、新房销售和消费者信心的报告。而这仅仅是在美国。英国、德国、意大利、加拿大、巴西和墨西哥也有一些相当重要的数据即将发布。分析师预测,美国的数据将强化经济正在增强的观点,预计收入和支出将略好于平均水平,几乎没有通货膨胀加速的证据。换句话说,节日快乐!
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