说说常识：从长期看，人民币汇率将持续上升_风闻

        近来随着美联储加息与缩表，以及美国大规模减税行为，导致人们预计国际资本将回流美国，会对中国经济与货币产生重大不利影响，于是看多美元、看衰人民币的观点，又开始流行起来。

        虽然从下面几张图表分析，美联储的加息与缩表行为并没有起到让美元走强的结果，同时人民币一直对美元升值，看衰人民币的人们依然不肯认错，说这是中国央行对外汇管制加强的结果。

                                                                                                                                                                                                                 如果这些人认真看了上面这几张图，并且不是故意要忽悠社会的话，应该明白，人民币今年以来对美元的升值其实并不太多：与美元指数从年初到现在下降8%以上相比，人民币兑美元只升值了6%左右；而同时期欧元对美元升值了12%；英镑兑美元也升值了8%。只有日元兑美元几乎持平。另外，黄金兑美元上涨了不到6%。

        也就是说，今年以来，美元对除了日元以外的主要货币与黄金都在贬值。

        日元之所以对美元没有升值，主要原因在于日本的经济增长不足，尤其是今年以来，日本的主要企业丑闻不断，今年下半年,日本多家制造业巨头曝出造假丑闻,曾经风光无限的“日本制造”光环褪色。

        在这样经济环境下，日本央行当然不敢退出货币宽松行为。日本央行本月21日在货币政策会议上决定，维持现行的货币宽松政策，继续短期利率为负0.1%、长期利率控制在0%左右的框架。

　　而就在上月13日，日本央行总裁黑田东彦表示，日本央行将继续坚持“强有力的货币宽松政策”，以支持通胀的正面发展趋势。

        在这样的经济状况与货币政策环境下，市场上对日元的走势当然不会看好。它随美元一起贬值，也就是顺理成章的了。

       而 2017年以来，欧洲央行声言退出QE的探讨不止。欧洲央行执行委员会成员Sabine Lautenschl ger在2017年1月的一次公开讨论表示欧洲央行“可能很快开始筹划退出本次史无前例的经济刺激行动。”

       尽管与英国的“脱欧”谈判悬而未决，欧盟再度调高今年经济增长预期，预计欧元区经济将增长2.2%，创近十年新高。

        欧盟委员会11月9日发布欧洲经济秋季展望报告，预计今年欧元区经济增长2.2%，欧盟经济增长2.3%； 由于经济强劲增长降低了采取重大刺激措施的必要性，欧洲央行决策者开始考虑，在2.55万亿欧元量化宽松计划结束后，如何支持欧元区经济。

　　欧洲央行此前承诺至少将继续购买债券至2018年9月。但由于欧元区经济增长处于10年来最佳水平，而且通胀率轻松超过1%，外界普遍预计欧洲央行之后将逐步结束购债计划。

        因此欧元兑美元呈现明显升值态势；英镑则只随着美元的贬值而相应升值；日元则没有随美元贬值而升值，也就是对其他主要货币与黄金在贬值。同时，人民币的升值幅度还低于美元的贬值幅度，也就是在实际上对欧元与英镑以及黄金还有所贬值。可是从各主要经济体的经济表现来看，中国是表现最好的！

        今年7月份我曾经就与现在类似的国际货币与黄金比价形势，做出预测说，人民币与黄金具备明显的投资空间——见拙作《说说常识：今天的黄金与人民币具备较明显的投资空间 》。

        现在回头验证一下：从7月份以来，人民币兑美元升值约3%；欧元对美元也升值了约3%；黄金兑美元升值了4%。这里不说期间人民币与黄金兑美元比值最高的峰值了。其间有人跟我讨论说，日元有升值空间，我就只笑笑。

        要知道我只是一介平民，我没有特别的信息渠道，没办法预测中国央行会采取什么货币政策。

        我之所以预测对了，只是因为我对于国际经济与货币的市场规律认识比较正确。这也从一个侧面证明，今年以来人民币汇率的持续上升，是经济与货币规律决定的，与央行的具体货币政策没有本质的关系。

        逻辑很简单，如果没有经济背景作为支撑，仅凭央行的操作就可以控制住货币汇率的走势的话，世界上就不会有货币汇率走坏的现象了。因为你的经济不好，市场上看不到资本利润空间，资本的流出就不可遏制。强行的管制措施只会让资本被损耗掉，于经济增长毫无益处，货币汇率如何能得到有效控制？

        而今年以来人民币兑美元持续升值，伴随的是中国经济走势在世界主要经济体中表现最好。

        没有一个国家的央行会不顾本国经济发展的需要，强行拉升本国货币。

        美联储之所以会在加息问题上多次犹豫，就是因为怕美元升值，会给美国经济发展带来更多的困难。同时这也从一个方面证明，中国央行的货币政策取向，不会是人为推动人民币汇率上升，相反，在一定环境下防止人民币升值过快，继续维持人民币币值适当偏低，才是人民币升值幅度不够的原因。

       至于中国央行采取的一些外汇管制措施，是为了防止汇率市场过度投机现象的蔓延。因为市场危机往往就在过度投机活动中产生。

        而且我这里要对那些不懂货币规律，却急于在被一些人的忽悠下，盲目做空人民币的投机者说一句：央行的控制措施会让你们今后，因为减少了损失而心怀感激的。这从我7月份的判断如今得到验证，可以得出结论。

        尤其是去年年底，我针对舆论平台上以叶檀、易宪容等人为代表的看空人民币、看多美元的观点，发出严厉的批判——详见拙作《美元指数还能再现历史辉煌吗？》、《人民币兑美元不可能跌到8.3比1  》和《对外投资、资本外流、货币政策、人民币汇率》等多篇帖子。如果有人那个时候信了我的话，放弃做多美元，转而做多人民币，如今是不是得感激我了？

        去年年底，我对叶檀与易宪容等人的批判被验证是对的；今年7月，我对于国际货币的形势分析与判断，又被验证是正确的。现在我进一步预测，从长期看，人民币汇率将持续上升。

        这不但是从对与生产力进步、经济发展趋势的大背景下得出的结论，到目前为止，人民币的升值幅度还相对不够，也给了我敢于发出这样判断的底气：

        人们大多没有耐心等很长时期以后，再判断观点是否正确。如果在不太长的时期内出现与预期明显相反的现象，就会怀疑原来的预测的正确性。而目前人民币实际上仍然升值不够，决定了在不太长的时期内，人民币不会明显的贬值，也就不会出现动摇我的信念的现象。