达沃斯论坛|证监会副主席方星海：IPO不该排这么长队

【观察者网综合】从年初至今的半个多月时间里，A股基本保持日均3家公司IPO的节奏，IPO发行加速成为市场热议的话题。而2017年1月18日，在瑞士达沃斯论坛一场名为“全球复苏 中国角色”的圆桌讨论中，中国证监会副主席方星海也评价了中国的IPO制度，他表示中国资本市场改革还不到位，IPO不应该有这么长的排队。

证监会副主席方星海 资料图

方星海表示，目前中国资本市场的市值大约是8万亿美元，比美国的市场还小很多，去年中国的IPO发行外加再融资，总计15000亿元人民币，“这一规模跟美国市场的股本融资相差不多，中国资本市场其实已经对中国经济增长起到了很重要的作用。”

他指出，“尽管去年IPO数量创新高、再融资体量很大，但仍有600多家公司在排队等候上市。”这一方面说明中国经济的发展给中国资本市场带来的发展机会非常大，“但这也说明中国自身的改革还不到位，如果改革够好的话，IPO排队不应该这么长，中国证监会还面临很多任务。”方星海坦承。

近来IPO再度成为资本市场热点，新华社15日、17日、18日三次针对IPO发文，支持IPO常态化。

其在1月18日晚间发表的《“天量”再融资叠加野蛮减持 A股两大“出血点”该如何堵住？》一文中指出，面对“天量”再融资和野蛮减持带来的叠加冲击，监管层应尽快完善并严格执行相关制度规则，对再融资和减持行为进行合理引导和规范。对于年轻的A股而言，完善新股发行和退市制度重建新陈代谢机能之外，堵住疯狂再融资和野蛮减持两大“出血点”，已成当务之急。

央行旗下金融时报1月19日也刊文称，近期A股下跌行情是受多方面因素影响，“有资金链、年关节点等各种原因，不应过度放大新股发行提速的影响”。长期来看，IPO融资有助企业业绩改善、支撑经济增长，是实体经济转型升级的重要推动力。IPO发行节奏对A股行情的影响不显著。

其援引海通证券首席策略分析师荀玉根话语表示，长期来看，IPO发行对A股资金面影响不大。市场担忧IPO造成抽血效应缘于比较简单朴素的逻辑，IPO发行增加股票供给，若无增量资金流入，市场对股票需求不变，则股价趋于下跌。但此逻辑忽略了IPO融资规模太小，其对市场资金面冲击不大。

荀玉根指出，从A股资金供求看，资金流入主要来自公募基金、私募基金、银证转账、保险加仓、沪股通、融资余额；资金流出主要来自IPO、再融资、产业资本减持、交易税费。在2016年IPO、再融资、产业资本减持、交易税费分别为1496亿元、16967亿元、1140亿元、3780亿元，分别占全年资金流出额的6.4%、72.6%、4.9%、16.2%，相对而言IPO对资金面的冲击较小，从而长期看IPO发行不改市场趋势。

综合自新浪财经、新华网、金融时报

翻页看方星海发言实录，新浪财经整理：

方星海：我觉得中国和世界的关系可以从两个层面认识，一个，中国经济增长本身就是对世界经济增长的一个巨大贡献，我这里有一个数字，就是讲中国的汽车市场，去年中国乘用车的销量全年是2430万辆，同比增长15%，福特汽车公司，他在中国的车的销量是增长了14%，比中国的市场平均增长稍微慢一点。但是福特汽车公司在美国销量的增长，只增长了1%，就是说中国的增长是远远超过福特在美国的增长，这个肯定是对福特公司去年的业绩中国的销量是带来很大的好处的。我可以举很多的数字，中国经济增长对全球是一个巨大的贡献。另外一个层面认识这个关系，中国现在也是全球的经贸体系能够继续发挥更好的作用，在当前这种充满着不确定性的全球经济形势下，中国在全球经贸体系当中扮演非常正面的推进这个体系继续发展的作用。我觉得这个作用现在在很多全球人士看来，越来越成为中国对全球经济的贡献。刚刚Inga Beale女士也谈到，现在全球充满了不确定性，所以她昨天听习主席讲话的时候她觉得非常高兴，因为习主席带来了一个非常响亮的中国的声音，就是说中国会坚持全球化，而且要让经济全球化在今后发展的更好，能够让每一个国家、每一个人都能够获益。

这里头这篇文章非常大，也可以说中国也是刚刚开始挑起这么一个重任，就是说如何促进全球经贸体系能够更加完善，在这个当中起大一个领导者的作用，特别是现在在美国面临一定的不确定性的情况下，全球很多人都把眼光投向了中国，希望中国起到更加积极的引领的作用。我觉得这个也是中国义不容辞的一个责任，也是为了中国自身的利益，并不是说仅仅是为了全球的利益。如果说现在的经贸体系受到本质的破坏的话，中国自身的利益会受到非常大的损害，所以我们也是为了自立，把全球经贸体系维护好、发展好，从而最后也是实现利它了。    

中国市场的市值大概是8万亿美元，比美国的市场还小很多，而从去年的融资额来说，中国资本市场共融资15000亿元人民币左右，与美国整个市场的股本融资差不多。所以这点大家可以看到，中国的资本市场对中国经济的发展其实是已经起到了非常重要的作用。

刚才Thomas Farley讲到，他那边还有很多公司是中国到那边去上市的，你看去年我们IPO再融资这么多，IPO的数量也是创了新的纪录，但即使这样我们还有600多家公司在排队，也就是说中国经济的发展带来的给中国资本市场的发展机会非常大，同时给美国资本市场的发展也带来了很好的机会。我们感到这个很好，我们习主席说我们中国的发展给别人带来发展，我们不眼红，但是同时也说明，中国自己的资本市场的改变还是很不到位的，如果我们自己的改革做的更好的话，我们不应该有那么长的IPO的排队，我们对中国经济增长的贡献会更大，这里头中国证监会也是面临很大的一个任务。

关于消费我插一句，中国经济发展起来以后，消费在经济当中的比例肯定会逐渐逐渐增加，所以你说中国今后的经济增长靠消费拉动，或者说主要以消费来主导，这个话也没错，但是中国这个国家毕竟还是一个发展中的国家，就是人民的财富的积累还很不够，所以中国经济当中很有意思就是说，储蓄率一直非常高，这几年没有怎么下来，投资的量一直会非常大，这个我觉得也是给全球经济带来非常好的发展的机遇。  

我本来想说金融市场的开放，但是Thomas Farley已经讲过了，我就讲我选这个中产阶级的这个上升，因为中国的中产阶级的上升，就是人数以及他们的这个上升是不可阻挡的。我这里有一个数字，对特别是欧洲的观众会有兴趣，去年1—11月份，中国的奶酪进口同比增长了21.9%，中国的葡萄酒进口同比增长了19.9%，这样的趋势会继续，随着中产阶级的进一步扩大，随着消费的进一步升级，中国对欧洲来说、对美国来说都是一个巨大的市场，所以如果说有些国家的领导人说，我要创立更多的工作，为本国人民创造更多的制造业方面的工作，我觉得他的这个政策必须是通向中国的，离不开中国这个市场，如果它离开了中国这个市场，它这个政策恐怕也是很难成功的。