苏米亚：谁能帮蒙古度过债务危机，IMF还是中国？
【文/观察者网专栏作者 苏米亚】
还有不到两个星期，蒙古国家开发银行(Development Bank of Mongolia)发行的5.8亿美元债券即将到期，对于深陷经济困境的蒙古国来说，这场债务危机“自救战”已经到了最后争分夺秒的关键时刻。为了帮助政府还债，蒙古人民甚至开始捐献自己的现金、珠宝、黄金，还有马匹。
2011年5月，国家开发银行在首都乌兰巴托正式成立，其主要职能是向基础设施建设、工业发展、能源建设及道路交通发展提供政策性贷款支持。在开幕仪式上，时任总理巴特宝力德说：国家开发银行的责任重大，政府和国民对其期望很高，相信它一定能成为助推经济发展的重要力量。
这笔5.8亿美元的债券资金主要被用于国内水泥厂、发电厂、塔旺陶勒盖-嘎顺苏海图铁路建造或扩建等项目融资。而如今国家开发银行前任首席执行官孟和巴特（N.Munkhbat）因涉嫌腐败和欺诈被捕，国家开发银行也深陷危机之中。开发银行发行的债券享有“不可撤销和无条件的政府担保”，因此评级公司穆迪（Moody’s）表示一旦我国无法及时偿还债务，就意味着将发生主权违约，届时将下调我国的主权信用评级。
此外，国家开发银行与财政部的数据显示，2016年我国政府积累外债对GDP的占比达到78%。除此之外，2017年-2018年，我国需要偿还的政府外债将高达12亿美元（没包含年中到期的蒙中央行的双边货币互换协议），这几乎相当于我国GDP的10%。
来源：蒙古国开发银行（2016.11）
国内外投资者们都很担心我国在限期内筹不到还债的资金。说到这里，不得不提一下最近国内兴起的“全民捐献”活动，我个人觉得这更像一场炒作，是一场政客为了提高支持率的表演秀，况且到手的捐款对于债务而言只是杯水车薪，要想渡过危机，必须要借助国际力量。
目前我国政府正在积极寻求延迟付款或获得更划算的长期贷款。我国政府已经开始与国际货币基金组织（IMF）协商，但到目前为止，仍未释放协商的具体进展，IMF承诺将于本周公布双方洽谈结果。如果无法从IMF获得援助支付贷款，也就无法发行新的债券进行再融资，从而陷入无限死循环中。我们应该提早另做打算、多手准备。
我国经济缘何从繁荣滑向噩梦？
自2000年至2011年，我国经济年均增长率为9%，最高峰时高达17.5%（2011年），2012、2013两年虽有所放缓，也分别高达12.4%和11.7%。虽然，我国当时比不了中国经济两位数的增长奇迹，但也称得上是个令人啧啧称叹的“草原经济奇迹”。自建国起就一直“淡定过日子”的“马背民族国家”一时间马车换吉普车，从社会福利到民众生活方式都发生了翻天覆地的变化。
我国每年都会举办大规模的经济论坛，我记得在2012年春天那次论坛上，时任总理说“蒙古经济进入了春天”。那段时间里，国内外似乎人人（包括我）都在预言，仿佛这个一夜间从畜牧大国变为矿业大国的内陆国，成为“草原迪拜或卡塔尔”只是时间问题。
来源：蒙古国家统计局
但倏忽之间经济天气骤变，2014年我国GDP增速一下滑落到了7.8%，创2000年以来最低纪录。翌年更进一步放缓至2.3%，而国家统计局刚刚公布2016年GDP增长只有1%，甚至有悲观的观察家预言如果局面得不到控制，蒙古2017年出现负增长也并非不可能。
为何我国原本这么好的经济形式会有如此逆转？我认为，国内因素是2012年在蒙古大呼拉尔（国家议会）选举中获胜的执政党蒙古民主党（DP）采取的刺激经济的扩张性财政政策不对。因为我国经济实力本身较弱，财政实力较差，产业结构过于单一依赖矿产资源，国民经济对外依存度较高。政府为了刺激经济采取扩张性财政政策（一般政府都在国内外发行债券，票息偏高些），导致财政赤字水平持续升高，利息支出也逐年递增，加剧了政府的财政负担。
在国外方面，则是因为随着国际对高耗能高污染产业的优化调整，矿产需求量减少，使以矿产资源为主要收入的我国饱受挫折。不过，相比于中东诸多以产石油为主的国家，我国无疑是幸运的，免去了战争的纷扰。但因为夹在中国、俄罗斯之间，身处“三明治”中间地带，矿产煤炭等资源出口主要输入国为中国，很难拓展出口渠道。
来源：蒙古国家海关局
短期内外部流动性风险释放，外汇储备不足加剧了本币贬值，外债偿付能力较弱。近年来我国货币图格里克持续贬值，经常账户逆差随之缩小（汇率的贬值有助于缩小储蓄―投资缺口和减少经常项目逆差）。
2016年议会选举后，本币贬值幅度进一步扩大，6月起图格里克大幅贬值近30%，导致外部流动性和再融资风险受到关注。由于我国的外币债务规模超过了总债务的四分之三，持续贬值的图格里克进一步加剧了政府的债务负担。虽然短期内到期的债券数额不大，但对于外汇储备不足的我国来说，其融资需求在国际资本市场已经无法得到满足。
如今5.8亿美元债券即将到期，又该如何应对？据获国家开发银行副行长Enkhbat表示，银行正在筹备3个应对方案。第一，利用现有国内现金偿还债务，国家开发银行可拿出2亿美元偿还债务，另外还需凑齐3.8亿美元；第二，开展再融资，政府正在与IMF代表团、中国及其他国家积极协商债务处置事宜；第三，先偿还部分的债务。Enkhbat还强调，国家开发银行与财政部正在评估这些方案可能对国内经济、金融系统产生的影响。
另一方面，除了面临债务违约的风险，我国今年还将面临与中国的货币互换协议续期与否的难题。据了解，我国央行曾与中国央行达成规模为150亿元人民币的货币互换协议，协议约定的贷款利率为6.5%。为维护图格里克汇率，我国央行动用了其中约110亿元人民币（约合16亿美元）。
部分乐观的分析家预测，2017年奥尤陶勒盖二期项目（奥尤陶勒盖铜金矿位于蒙古南部的戈壁地区，为国内当前最大的投资项目。其66%的所有权属于力拓集团，34%的股份为政府持有。双方在经历了两三年谈判磋商之后，力拓集团于2016年5月批准了53亿美元扩张计划）带来的外国直接投资可覆盖部分明显扩大了的经常项目逆差（外国的直接投资有助于改善本国经常项目逆差，简单说有助于控制本国货币升值）。此外，根据“一带一路”倡议，来自中国、俄罗斯等国提出的优惠贷款也将为我国外部融资提供支持。
蒙中关系与中国的“一带一路”战略
自查希亚·额勒贝格道尔吉2009年就职至今，蒙中关系改善了不少。2010-2016年，似乎每年双方高层领导都会在各种大小场合、平台会见。2012年在国家议会选举中获胜的“亲商”蒙古民主党（DP）执政党后，蒙中关系总体发展良好，在过去5、6年中更是得以迅速发展。
2011年蒙中建立了战略伙伴关系，经过3年的发展，2014年，中国国家主席习近平来访，蒙中双方提升为全面战略伙伴关系，签署了26项在各领域开展双边合作的文件。当时，习主席在演讲中提出欢迎“蒙古国搭乘中国发展的快车、便车”。
2014年9月，在蒙中俄三国首脑首次会晤间，习近平主席提出打造“中蒙俄经济走廊”构想，获得了我国及俄罗斯的积极响应。经过2015年、2016年三国元首的连续会晤，我们终于在去年6月迎来了《建设中蒙俄经济走廊规划纲要》等合作文件的签署。
规划纲要提出：以对接中国提出“一带一路”为主、俄罗斯的欧亚经济联盟、我国的“草原之路”倡议为目标，强调平等、互利和共赢，坚持三方协商一致。规划纲要当中明确了“经济走廊”建设的具体内容、资金来源和实施机制，商定了32个重点合作项目，涵盖了基础设施互联互通、产业合作、口岸现代化改造、能源合作、海关及检验检疫、生态环保、科技教育、人文交流、农业合作及医疗卫生等十大重点领域。
2016年蒙中俄三国首脑第三次会晤
2015年9月，应习近平主席邀请，我国总统额勒贝格道尔吉赴华出席世界反法西斯战争胜利70周年纪念活动，我国也派出了75名军人组成方阵参加阅兵式。
2016年6月换届选举产生新政府时，中国总理李克强来访，并出席了蒙古各社会（尤其是总统阁下的）“折腾”了近2年的第十一届亚欧首脑会议。访问时期，额尔顿巴特总理和李克强总理共同见证了两国在贸易、经济技术、基础设施建设、广播电视等领域15个双边合作文件的签署。李总理也指出尽早启动双边自贸协定联合可行性研究，加强金融合作，扩大本币互换规模等。
除了近几年两国高层领导的频繁互访，中国自中共十八大后在外交战略方面也释放了诸多积极信号，提出要以周边关系为首要，并以与发展中国家关系为基础，这些都是蒙中关系发展的良好基础。
蒙中建交近70年来，当前两国关系正处于历史最好时期（不算经历过的一些小挫折，比如近期达赖喇嘛第九次访问蒙古），如果能够抓住这一机遇，加强两国的经济合作，对促进我国的经济发展，提高人民的生活水平，开拓新的发展空间都是大有裨益的。
如果非要分析当下蒙中关系存在哪些不如意的地方，我认为有以下几个方面。
1. 过于依赖国家高层领导活动而忽略民心相通
在我国，大小事件都可能会带动社会舆论的激烈对撞，风险敏感性较强。比如在重大矿业项目上，如果国内政客想跟中国合作，可是部分民众不乐意合作，就不得不改变计划。再比如宪法规定地下资源属于全体国民，执政党竞选前争相许诺为全体国民分发巨额红利，借用民意炒作从而对引用外资开发资源施加影响。与日本、美国、德国等国相比，中国在民心沟通方面似乎做得还不够。
2. 中国企业带来大量外来劳工，引发国人担忧
《蒙古国国家安全构想》(2010年)中指出，为保障蒙古的人口安全，在蒙古的外国公民不得多于总人口的3%，来自同一国家的外来公民不得多于1%。但是，据说在我国从事矿业、建筑、餐饮及其他行业的中国人约有几万人，远远超出了1%的界限，而且有一部分是非法从事劳务活动，“到处都是中国人”的情况让我国政府和民众十分担心。而且，部分中国企业为获取资源不惜污染环境，也不怎么雇用当地人才，给当地人留下了不好的印象。
3.双方利益诉求相差较大
我国驻华大使冈呼雅格 ( D.Gankhuyag )曾接受采访表示，中国提供了一些用于项目融资的优惠贷款，但大部分贷款使用率低，开始实施的双方项目不多。实际上，蒙中在经济合作方面有着不同的利益诉求。北京可能更感兴趣的是在开发我国当地市场、销售中国制造的商品，以及为我国基础设施、资源开发项目进行投资以便未来获利，但这同我国希望拿到中国大笔投资振兴本国轻、重工业的目标，对华出口资源以外的多样化产品的愿望相差甚远。
谁能帮助蒙古，IMF或中国？
过去10年，中国借力金融在外交领域取得了不少成绩，中国在国际融资领域已从一个边缘角色转变为主导者，其放贷规模超过了六家西方支持的多边机构的总和。最近一项研究显示，中国两大“政策性”银行（中国国家开发银行，中国进出口银行）和13支地区性基金的贷款余额，已大大超过西方支持机构贷出的7000亿美元。
来源：英国《金融时报》
另外，2008年以来，中国已经同包括斯里兰卡、老挝、巴基斯坦、哈萨克斯坦及蒙古在内的30多个国家，进行了5000多亿美元的货币互换。通过这些货币互换，交易对手能在陷入困境时获得人民币。与此同时，中国还和巴西、俄国、印度和南非成立了金砖银行，初始资金为500亿美元，有意要调整已有的全球金融秩序格局。这五个国家还计划建立一笔1000亿美元的外汇基金，其中任何一个国家陷入麻烦时均可动用。
去年10月，中国牵头成立了资金为1000亿美元的亚洲基础设施开发银行(AIIB)，直接与日本所把持的亚洲开发银行竞争。一个月后，中国又成立了丝绸之路基金。如今，世界银行和IMF的外部环境已经发生变化：中国已经作为西方银行的替代者，走上了新的征程。
借中国钱的好处，简单说可以帮助陷入困境的国家度过难关。
与此同时，中国也在借助经济工具推进本国战略利益，通过“一带一路”计划，中国对占据战略要冲位置的发展中国家的基建项目表示支持，一般会给予这些国家巨额贷款。由此一来，中国能够更便利地获取自然资源，并为低成本的中国商品打开市场。在许多例子中，中国输出自己的建筑工人，从而造成本地就业率降低，一度引发本地工人的不满。
许多发展中国家接受中国贷款的决定在很大程度上是可以理解的。它们被机构投资者忽视，巨大的基建需求得不到满足。因此，当中国伸出援手，承诺慈善式投资和便利的信用时，它们立马纷纷接受。
斯里兰卡是最经典的例子。尽管该国相对来说很小，但占据着中国东部港口和地中海之间的战略要冲。习近平主席称之为完成海上丝绸之路的关键点。中国大量投资斯里兰卡贯穿了拉贾帕克萨总统（Mahinda Rajapaksa）九年的统治期，并很快成为斯里兰卡的主要投资国和贷款方、第二大贸易伙伴，从中获得了极大的外交影响力。
2015年之后，虽然拉贾帕克萨的继任者西里塞纳（Maithripala Sirisena）一度中止了多项中国大工程，但最终还是“回头再次拥抱中国”，重启了中止的项目（如14亿美元的科伦坡港城），还与中国签订了新项目。西里塞纳最近还同意将汉班托塔港的80%股权作价11亿美元卖给中国。中国驻斯里兰卡大使易先良说，其他项目的股份出售事宜也在讨论中，只是为了帮助斯里兰卡解决金融问题。
同斯里兰卡相比，我国也同样处于“一带一路”的重要支点，是“中蒙俄经济走廊”的重要部分。从战略上来讲，我国是与中国边境线最长的国家，是中国北部重要的邻国。中国肯在遥远的斯里兰卡花钱，是不是考虑下帮助身边的邻居渡过这次还债危机呢？
至于有外媒将我国比为“第二个斯里兰卡或委内瑞拉，或非洲某一个资源国家”的说法，我们很多人认为这并不恰当。委内瑞拉等资源国家的产业结构比我国还要单一，主要依靠石油。而我国还有畜牧业和旅游行业，有近6000万头牲畜产量，草原风光、那达慕大会等民族风情每年也吸引着各地游客前来观光消费。
2017年，我国将需要偿还高达12亿美元的政府外债，这几乎占据了我国GDP的10%。所以，目前政府与国际货币基金组织的协商很关键（IMF一般只向经济处于严重动荡的国家提供援助，而且附加条件比较苛刻）
据我国外交部消息，应中国外交部王毅部长邀请，我国对外关系部长蒙赫奥尔吉勒（Munkh-Orgil）将于2月19日至21日对中国进行正式访问，这是达赖喇嘛访问蒙古国后蒙中双边的首次会议。显然，这次访华的目的是可想而知的，中国政府会提出什么要求？我们将需要继续观察这个事情会如何发展。
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