现金贷面临“失血”：小贷公司降杠杆，蚂蚁金服或最受伤

据澎湃新闻12月2日报道，1日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室近日联合印发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（下称《通知》），对现金贷的资金端进行了严格控制，不但之前红红火火的资金中介兜底的银行助贷模式被宣告寿终正寝，以蚂蚁借呗为代表的千亿ABS融资也触及到天花板。对此新规，今日上午蚂蚁金服做出回应，称其将保证行业的健康发展，积极响应该政策。

图源：蚂蚁金服官网

牌照收紧，却更一文不值？

《通知》要求，**未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。**这也就意味着，市面上的很多未持牌的互联网平台必须放弃现金贷业务。此前也有很多互联网平台或上市公司企图在监管落地之前，快马加鞭获取小贷公司牌照，但现在已经宣告失败。

正如《通知》显示，小额贷款公司监管部门（也即地方金融办或金融工作局）暂停新批设网络(互联网)小额贷款公司；暂停新增批小额贷款公司跨省(区、市)开展小额贷款业务。已经批准筹建的，暂停批准开业。事实上，11月21日，互金整治小组就已经下发了《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》。

上周，步森股份和新国都便双双宣布终止了参与设立网络小贷公司的计划。11月22日晚间，步森股份发布拟终止参与设立西安星河网络小额贷款有限公司的公告。当天，新国都也公告决定终止设立全资子公司海南新国都小额贷款有限公司。

此前，拿小贷牌照者纷至沓来。据网贷之家研究中心不完全统计，截至2017年11月22日，全国共批准213家网络小贷牌照（含已获地方金融办批复未开业的公司），有189家完成工商登记。其中，2017年年初至今新设网络小贷公司数达到98家，超过2016年全年总和，是2016年全年的1.66倍。

虽然看起来牌照收紧，现有的牌照应该价格水涨船高，但是更多人大呼“网络小贷牌照一文不值”。

《通知》对现金贷资金来源加了不少“条条框框”，获取银行、P2P资金受阻，小贷公司杠杆率又被限制，现金贷市场急剧收缩，大洗牌不可避免。

银行再也不能躲在现金贷背后挣无风险的钱

《通知》显示，银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。“助贷”业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费。

这也就意味着现有的第三方兜底的银行助贷模式被彻底叫停。

不少现金贷的“金主”是银行，这种模式通常会被粉饰为“助贷”。助贷顾名思义，就是帮助有放贷资质的持牌机构放贷，赚取中间差价和费用的行为。不少互联网金融平台在监管收紧、资金短缺的情况下，选择从银行拿钱。

但银行作为更为老牌的金融玩家，怎会愿意轻易涉足在其眼中是“次级贷款”的互联网金融呢？奥秘就在于一纸“抽屉协议”。

中国银行法学研究会理事肖飒对澎湃新闻表示，一些助贷机构与金融机构签署“抽屉协议”，由助贷机构为金融机构某些借贷合同承担无限连带责任，有时候还要求助贷机构的实际控制人、CEO在合同上签字，以个人全部财产作为连带担保人之一。

挣钱了可以分一杯羹，亏本了第三方平台扛，银行何乐而不为呢？

但风险暗含其中，一旦以贷养贷的把戏玩不下去，坏账过高，助贷机构无力支撑，则有可能触发风险警报。

开鑫金服总经理周治翰表示，在激烈的市场竞争中，一些助贷机构为了“冲流量”而放松了信用审核等风控环节，这可能会带来两个主要影响——一是信用审查、风控工作不严，导致坏账增多，造成风险向银行、信托等资金提供方传导、扩散；二是让不应该获得贷款的人获得贷款。这些客户或还款能力较低、或金融风险意识较差，甚至存在恶意骗贷等行为，有可能会给借款人造成征信污点和经济损失。

“按照‘穿透式监管’的思路，以上行为实际上还是会被认定为：助贷机构扮演信用中介，深度参与借贷法律关系，甚至就是拿持牌机构当‘通道’，自行放贷。这种畸形的发展路径，可能会引发金融风险事件，届时，银行等机构也被拖下水，”肖飒表示。

除了直接提供资金之外，此前银行，特别是城商行和信托，尤其钟爱基础资产为现金贷的场内和场外ABS（资产支持证券），但《通知》也禁止了这一条为现金贷“输血”的路径——银行业金融机构及其发行、管理的资产管理产品不得直接投资或变相投资以“现金贷”、“校园贷”、“首付贷”等为基础资产发售的(类)证券化产品或其他产品。

P2P网贷也不能再为现金贷“供血”。

在《通知》中有一条是“加强小额贷款公司资金来源审慎管理”，其中提到，“禁止通过网络借贷信息中介机构融入资金”。而P2P方面，也被要求“不得提供无指定用途的借贷撮合业务”。这种无指定用途的撮合业务，事实上就是现金贷。

蚂蚁金服或最“受伤”

这次“断粮”，恐怕最受伤的是蚂蚁金服这家全国最大的现金贷公司。

同样在“加强小额贷款公司资金来源审慎管理”这部分，《通知》称，“以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。”

上述规定意味着，蚂蚁金服通过场内ABS动辄融资千亿的好光景不再。

小额贷款的资产证券化近两年来发展神速。据万得统计数据显示，2015年、2016年、2017年前11个月，小额贷款的资产支持证券（ABS）发行规模分别为144亿元、726亿元和2421亿元。而蚂蚁金服，可以说是其中的最大玩家。

根据澎湃新闻不完全统计，今年1月至10月末，重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司发行37个ABS项目，融资总额为1006.4亿元，这部分主要是给蚂蚁借呗“供血”。此外，根据日前披露的《蚂蚁借呗系列2017年度第一期资产支持票据募集说明书》，蚂蚁小贷成功在交易商协会申请注册发行资产支持票据总额300亿元，第一期发行金额30亿元，这是蚂蚁小贷首次发行资产支持票据（ABN），其是由交易商协会主管的ABS产品，在银行间市场发行。

重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司今年前10个月也发行了38个ABS项目，发行总额为997亿元，这部分“输血”的对象是蚂蚁花呗。不同于符合《通知》中对现金贷的定义的蚂蚁借呗，蚂蚁花呗是有场景的互联网贷款，在此不纳入计算。

但即便是这样，蚂蚁借呗的ABS融资金额也超过了千亿，如果把这些全部纳入表内融资计算，融资总额与资本净额的比例惊人。

需要注意的是，根据《重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法》，重庆小贷公司的杠杆倍数最多是2.3倍，而蚂蚁商诚小额贷款有限公司的注册资本金是18亿元。

蚂蚁金服再也不能通过加码ABS做大现金贷，形成规模性盈利。对于超比例规定的小额贷款公司，《通知》要求，制定压缩规模计划，限期内达到相关比例要求，由小额贷款公司监管部门监督执行。

据网易科技，今日上午蚂蚁金服对此新规做出回应，称其将保证行业的健康发展，积极响应该政策。并表示，我们会继续优化我们的产品，引导用户正确的消费，并积极开展公众“量力而行，理性消费”公益教育，和市场一起健康成长。

延伸阅读：

以下内容转载自微信公众号“每日经济新闻”（ID：nbdnews）

国内现金贷热潮究竟是怎么一回事？下面这组来自腾讯科技·数据工场的制图或许对你有所帮助。

一、现金贷的种类

根据现金贷的平台参与者，可分为民营系、银行系、上市系、国资系和风投系，资金来源可分为自有资金、第三方资金和网贷投资人资金等。

图源：腾讯科技（下同）

以今年10月份的数据来看，民营系以其数量见长，风投系则在总成交量上 “拔得头筹”。

民营系平台出身“草根”，虽说在庞大的现金贷队伍中略显“羸弱”，但是因其投资门槛低、收益率高、流动性强等特点吸引了大批的投资者，如红岭创投就是典型代表。

银行系，背靠银行这棵大树，充分发挥了团队以及资本的“阴凉”。据悉，现在网贷业务中已有超过十家银行涉足p2p领域，可见现金贷其难以抵挡之魅力，类似平台有金开贷、小企业e家等。

上市系，因其公众公司属性，经营管理的规范性比较强，对行业的影响比较直接，尤其是在资金实力和行业积累上，上市系往往对网贷产生重要影响。

国资系，众所周知的“土豪”一派，强大国企背景坚如磐石，股东实力不容小觑，还有金融公司往来助力，深入人心的品牌影响力等等，都让国资系处于业内领跑位置。

风投系，依托风投机构注入充裕资金的同时，也增加了自己在业内的公信力，但是运营时容易被外来资本扼住“喉咙”，虽有安全系数保障，但同时也容易存在一些隐患。

二、现金贷目前的规模、分布

目前，整个现金贷行业的规模每个月的总成交量都保持在2000亿元以上。

在区域分布上，仍以北上广居多，广州已达到400多家。

三、目前已经上市的现金贷公司（部分）

在众多的现金贷平台中，各家上市现金贷平台市值均已达几亿之多，最为突出的是10月18日刚刚在纽交所上市的趣店，上市41天，市值高达46.58亿美元.。

从今年第三季度来看，几家上市现金贷平台总营收最多的已超过15亿元，最少的也接近5亿元。同比增长速度更是火力全开，尤其是融360，同比增长高达384%。

关于净利润，虽说有的现金贷平台处于亏损状态，但是相比于同期，还是处于增长态势。

四、现金贷的优势

现金贷为何如此备受“宠爱”呢？ 如果说现金贷的“暴利”吸引了诸多投资人，而它又是如何赢得广大用户的心呢？

1、借款金额较小

现金贷缩小了借款金额，最小的仅为几百元。虽说借款利息高，但由于借款本金少，加之多数借款人是急需用钱，每月几百元的利息还是一个较小的数字。

2、借款快捷

现金贷的使用人群一般是收入较低且不稳定的年轻人，在遇到紧急资金的时候常常被银行忽视。现金贷无需抵押担保，往往可以更好的帮助他们度过短期困难。

3、操作简单

现金贷的用户只需要下载APP，注册完整的个人信息即可，可以说凭借着自己的一张身份证便搭乘了借款的终极列车。

4、可反复借款

现金贷在信用额度内可反复借款，并且可以随时借款，随借随到。而且信用良好的用户的信用额度还会不断提升。

五、现金贷会带来的问题

由于现金贷的备受“宠爱”，其业务因而处于爆发式增长，但同时体系的不健全也带来的诸多问题，那么现金贷又会带来哪些问题呢？

1、利率飙高

目前市场的现金贷产品都是高收益产品，平均年化利率高达150%，明显高出我国民间借款合法利率范围，由此很多人谑称现金贷是民间合法的“高利贷”。

2、恶性催债手段层出不穷

现金贷之所以站在风口浪尖上，很大一部分原因是其层出不穷的恶性催债手段，“裸条”、“电话骚扰”，甚至是辱骂诅咒等，都造成了极不好的社会影响。

3、诈骗借贷

很多现金贷平台利用学生的涉世未深和无经济来源，诱骗其借贷，导致很多学生稀里糊涂地陷入现金贷的沼泽而越陷越深。

4、个人信息泄露

现金贷的简单快捷主要是只需借款人凭借身份证填写自己的完整信息。然而很多现金贷平台缺乏对于个人信息以及风控的把握，造成诸多个人信息泄露问题。