云内动力：推进混改助力公司发展

11月25日，云内动力宣布公司实际控制人昆明市国资委拟以云内集团增资扩股的方式引入战略投资者，推进云内集团开展混合所有制改革相关工作。作为我国柴油机行业的领军企业，云内动力近年来业绩持续增长，并且在未来的发展方向上提前布局，如果再加上混改的助力，未来将有更广阔的发展前景。

公司业绩持续增长

云内动力是我国多缸小缸径柴油机的开发、生产和销售的首家上市公司，具有六十余年从事柴油机开发生产的历史，是国家重点扶持的520户企业之一，开发和生产能力居同行业前列。

从公司产品布局来看，为满足国四五高排放标准，以及用户对不同动力系统的需求，云内动力在商用车、乘用车与非道路领域提供多款可选择机型，充分覆盖各个细分市场。

近年来，随着下游市场的回暖，以及国五排放政策的实施，环保要求的持续提高，云内动力产品转型升级使得产品畅销，且中高端产品订单增多，同时辅以有效的降低成本措施，使得公司业绩持续稳定增长。

今年前三季度，云内动力实现营业收入39.06亿元，同比增长52.44%;净利润为1.82亿元，同比增19.59%;扣非之后的归属于母公司净利润1.39亿元，同比增长66.04%。在基建复苏、超限超载治理、电商物流快速发展等多重有利因素的影响下，投资者对公司今年的业绩应该充满信心。

值得一提的是，在做好柴油发动机的同时，云内动力在持续向同行业相关领域扩展业务。公司今年以8.35亿元收购铭特科技100%股权。铭特科技为国内的工业级卡支付系统解决方案提供商,为我国石化行业的加油(气)机、电力行业的电动汽车充电桩等室外设备提供工业级智能卡支付系统。云内动力有望通过铭特科技,进军汽车电子领域,未来业务拓展想象空间巨大。

前瞻布局形成先发优势

国五排放标准已从2017 年1 月1 日起执行，国五在国四的基础上对发动机提排放提出了更严格的要求。排放标准升级足以扰动整个柴油机市场格局，从而使具备先进国五技术、储备国六技术的企业显著受益并逐步侵蚀技术落后企业的市场份额。

云内动力提前布局 ，具备国五技术，国六潜力，在中高端柴油机这个领域具有竞争优势。公司所有的道路机系列均符合国四排放标准，大部分符合国五标准，非道路系列均符合国三标准。云内动力近年已搭建起了DEV、YN 系列两大国五车用柴油动力平台，功率覆盖范围可达 53 -170 马力;同时，公司充分考虑到商用车和乘用车的细分市场，推出高压共轨+DOC+SCR(商用车)，高压共轨+EGR+DOC+DPF(乘用车)两种国五技术路线。

其中高端机型YNF40采用 SCR 技术处理尾气，2000bar进口高压共轨燃油系统，达到国五排放，具有国六潜力，且油耗低。与康明斯、玉柴、全柴等其他品牌发动机相比，云内动力发动机在排放标准、动力性、经济性等各方面都较为均衡，极具性价比，有望在国五排放标准切换的重要过渡期把握升级机遇，提升市场占有率，牢牢占据轻卡中高端配套市场。

另外，国六排放标准将于2020 年起执行，云内动力已提前布局积极进行国六柴油机的研发，已完成D20TCIF、D25/30TCIF 等国六柴油机的设计工作与样机装配，未来有望实现批量，生产并形成先发优势抢占市场份额。

混改进展值得期待

11月25日，云内动力发布公告称，公司再次收到云内集团通知，为深化国有企业改革，创新体制机制，体现中共昆明市委、昆明市人民政府做强做优云内集团的坚定决心，昆明市国资委拟以云内集团增资扩股的方式引入战略投资者，推进云内集团开展混合所有制改革相关工作。

公司表示，昆明市国资委向昆明市人民政府提交了《关于启动云南云内动力集团有限公司混合所有制改革立项有关事项的请示》。该事项已经昆明市人民政府常务会通过，尚须提交中共昆明市委常委会审议。本次混改引入两家具有协同效应和领先优势的投资者，最终形成昆明市国资委持股45%、其他两方分别持股 45%(民营)和 10%(不限定国有、民营)的股权架构。

这是继云南白药混改成为样本后，云南的上市公司再次迎来的一例国资混改。目前云内集团是云内动力第一大股东，持股占总股本比例32.99%，最终控制方是云南省昆明市国资委。作为一家业绩优良的上市公司，此时云内集团若引入战略投资者，有望为云内动力进一步做大柴油机业务，为上市公司带来更大的发展空间。