盐湖提锂技术取得突破 估值有望提升

12月27日，盐湖股份和科达洁能同时公告称，子公司蓝科锂业的碳酸锂将扩产到3万吨/年。藏歌控股此前公告，全资孙公司格尔木藏格锂业有限公司提锂验证试验取得成功，达到国家电池级碳酸锂相关标准。业内人士对中国证券报记者表示，盐湖提锂技术取得突破，盐湖提锂板块将迎来价值重估。

盐湖提锂提速

盐湖股份表示，拟筹划启动5万吨/年电池级碳酸锂项目，目前已取得青海省经济和信息化委员会备案通知书，由青海盐湖比亚迪资源开发有限公司（简称“盐湖比亚迪”）新建年产3万吨/年电池级碳酸锂项目，项目总投资48.49亿元；在控股子公司青海盐湖佛照蓝科锂业股份有限公司（简称“蓝科锂业”）现有1万吨/年碳酸锂装置基础上，扩建2万吨/年电池级碳酸锂项目，项目总投资31.32亿元，扩产后蓝科锂业碳酸锂装置规模将达到3万吨/年。

公告显示，盐湖比亚迪由盐湖股份与比亚迪股份有限公司、深圳市卓域成投资有限公司合资成立，盐湖股份持股49.5%，比亚迪持股49%。蓝科锂业股权结构方面，盐湖股份持股41.42%，科达洁能持股43.58%。

“从盐湖股份、科达洁能和藏格控股的公告看，条件最差的察尔汗盐湖成功打通了盐湖提锂工艺。截至12月25日，蓝科锂业已成功量产工业级碳酸锂7759吨；蓝科锂业电池级碳酸锂处于试车优化阶段，已产出少量电池级碳酸锂。藏格控股在所处的察尔汗盐湖生产现场进行了提锂验证试验，并取得成功，产品质量达到电池级碳酸锂相关标准。这对产业发展意义重大。”安信证券有色金属首席分析师齐丁对中国证券报记者表示。

同时，东台盐湖的青海锂业1万吨电池级碳酸锂已实现量产，青海锂资源公司的2万吨扩产正在推进；西台盐湖的中信国安5000吨电池级产能已经具备，产量正在爬坡；恒信融利用西台盐湖资源进行2万吨选择性纳滤膜分离法提锂产能已打通全线工艺，正式投产。

估值有望提升

业内认为盐湖提锂需要经过“三重门”的市场验证。首先，中国盐湖提锂与成熟的南美盐湖相比，存在资源禀赋上的劣势，品位低、镁锂比高，提纯至符合工业级和电池级的碳酸锂存在难度；其次，中国盐湖产能大多在青藏高原，海拔高、自然条件恶劣，人才缺乏。即使技术实现突破，能否实现稳定量产存在难度；此外，在下游应用中，特别是3C电池、动力电池对电池材料的一致性、稳定性和安全性要求高，盐湖提锂一般会有镁、硼、氯等杂质，可能影响在这些领域的应用。

从目前情况看，技术突破和产品量产逐步实现。据中国证券报记者了解，盐湖碳酸锂已经实现在3C电池上的应用。随着青海盐湖电池级碳酸锂产能逐步释放，预计更多电池厂商愿意尝试应用。

“除电池级下游外，目前工业级碳酸锂市场广阔，2017年需求量大约为12万吨，占全球碳酸锂需求的半壁江山。盐湖提锂出产的碳酸锂完全可以在工业级碳酸锂领域应用。”齐丁表示。

业内专家表示，盐湖提锂逐步放量将对锂价构成一定压力，但价格中枢仍将维持相对高位。目前，盐湖提锂成本大约在3万元/吨，考虑到新能源车补贴政策调整有望落地，盐湖提锂板块将迎来价值重估。