美联储议息前，央行连搞两个大动作！

【文/观察者网 徐乾昂】

美联储年内最后一次议息决定将在明天凌晨3点（北京时间20日）出炉，无论特朗普近期在推特上如何“炮轰”，市场如何呈现悲观事态，金融分析人士如何“悲鸣”，加息似乎已成“板上钉钉”。

市场广泛预计本次加息上调利率25个基点，届时，美国联邦基金利率恐将反超我国货币市场利率指标。面对这个关键时刻，央行管好流动性“总闸门”的态度十分明确，送出一套组合拳：

19日，央行公开市场逆回购操作投放流动性600亿元，3日内连续“放水”总计4000亿人民币；同日，央行决定创设定向中期借贷便利（TMLF）。分析人士称，这是央行释放流动性合理充裕的信号。

央行“放水”4000亿元，创设定向中期借贷便利

早前市场普遍预期，美联储将在本次会议后将美联邦基金目标利率升至2.25%-2.5%。另一方面，银行间隔夜回购利率DR001是我国成交最活跃的隔夜利率。四季度以来，DR001指标大致在2.3%-2.5%区间波动，12月以来均值为2.43%。

因此，本周若美联储加息，联邦基金利率将追平甚至反超我国隔夜货币市场利率。

而据央行网站19日下午3点35分消息，为维护银行体系流动性合理充裕，12月19日央行开展600亿元逆回购操作。

本周，央行结束了此前连续36天的零逆回购。12月17日，央行开展了1600亿元逆回购操作，12月18日，央行再次开展1800亿元逆回购操作，当日净投放1800亿元。

加上19日的600亿，央行累计向市场投放资金规模为4000亿元。

美联储加息前夜，央行这番操作已在市场预料之中。据中新经纬消息，国泰君安证券全球首席经济学家花长春认为，央行接下来将持续开启逆回购，这意味着短期降准概率会稍微小一些。

19日晚间8点，央行“再出一招”：决定创设定向中期借贷便利（TMLF），定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款。定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。

在随后央行发布的答记者问通告中，央行负责人表示，大型银行对支持小微企业、民营企业发挥了重要作用，定向中期借贷便利能够为其提供较为稳定的长期资金来源，增强对小微企业、民营企业的信贷供给能力，降低融资成本，还有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构，保持市场流动性合理充裕。

中信固收认为，明天凌晨恰逢美联储议息会议，市场普遍预期美联储将继续加息。此时，中国央行放出明确的宽松信号，表明货币政策宽松取向保持不变，我国的货币政策仍以国内经济为重。

而在13日，央行行长易纲指出，强调货币政策要兼顾内外部均衡。我国货币政策采取多目标制。当前央行货币政策努力在维护经济平稳运行、防范金融风险、保持人民币汇率基本稳定等多个目标间求取平衡。

13日，央行行长易纲参加长安讲坛活动 图自新浪

易纲特别指出，经济下行时需略微宽松的货币条件，但宽松的货币条件要考虑到外部均衡，不能太宽松，如果利率太低会影响汇率。

特朗普炮轰美联储：感受市场，建议读读《华尔街日报》

近期，美国总统特朗普连续两日在推特上“炮轰”美联储。华尔街见闻指出，这是自9月末美联储敲定年内第三次加息后，特朗普第12次公开表达不满。

首先是在17日发推，特朗普称美联储考虑加息“难以置信”然后在18日，他建议美联储在做出错误决定前，读读今天《华尔街日报》的社论。“另外，别让市场的流动性变得更差了。停止50个基点的加息。感受下市场，别老盯着无意义的数字。祝好运！”

当天，《华尔街日报》发表了一篇题为《美联储是时候来个暂定了》的社论：如今美国衡量通胀压力的个人消费支出平减指（PCE）数正逐月下降；也没有任何因工资上涨而带来的成本推动型通胀迹象；另外，“美元持续强势”；在全球经济增长减速的大背景下，美国经济或将放缓脚步——美联储无理由继续加息。

此外，观察者网注意到，10年期美债收益率近期持续下滑，18日收盘下跌4.05个基点，**几乎达5月末以来最低水平。**2年期、5年期美债收益率当日均收跌逾4.5个基点。

同时，美国原油18日大跌逾7%，逼近46美元/桶，创2015年9月1日来最大单日跌幅。

美股方面，三大股指持续下跌。标普500指数周一盘中刷新14个月新低位，道琼斯指数、那斯柯达综合指数本月累计跌幅均超过7%。

路透社18日分析认为，美国原油下跌是基于经济增长前景放缓而导致的需求减弱。而对于股市，美银美林在本月的投资者报告中也指出，投资者信心正在恶化，越来越多的基金经理预计，未来12个月全球经济增长将放缓，这是10年来最糟糕的前景预期。

前美联储主席：派对结束，快找掩护

各路分析人士对美国未来的经济走势也呈现悲观态度。前美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）18日接受CNN新闻网采访时表示，对华尔街来说，“狂欢派对”已经结束了。

尽管目前美国就业率、通胀抑制表现突出，但格林斯潘认为，美国经济可能正在走向一个“滞胀”时期，即高通胀和高失业率导致经济受损。他还补充称，市场仍有可能进一步上升，但同时警告投资者称， 回调将是非常痛苦的：“到那一轮上涨走势结束时，赶紧去找掩护。”

格林斯潘 图自CNN

诺贝尔经济学奖得主科格曼（Paul Krugman）表示，“我认为美联储不应该加息，但也不能听从总统的意见，这是一种两难的境地。现在不是加息的好时候，但如果是因为特朗普总统施压而不加息，反而会让人觉得是美联储自己送上门让人欺负。”

高盛首席经济学家哈特苏思（Jan Hatzius）也认为美联储最终会“讲道理”：“我们预计美联储会承认经济增长前景疲软的事实。”

美国企业对该国未来经济走势的预判也开始保守，甚至悲观。12月12日，杜克大学发布《全球首席财务官（CFO）商业前景调查》：美国有近半（48.6%）CFO认为，2019年年底前美国将迎来经济衰退；而82%的CFO认为，衰退将在2020年年底前上演。

加息是大概率事件，但美联储有些“犹豫”

早前，市场广泛预测美联储将在展开年内最后一次（第四次）加息。路透社走访的111名经济学家一致认为，利率将再次上调25个基点，至2.25%-2.5%。

利率若不断升高，将对美国经济尤其是投资形成较为明显的抑制。不过近期美国经济部分指标尤为突出。《华尔街日报》指出，今年以来，雇主平均每月新增就业人口20.6万人。即便是过去3个月17万的均值也远远高于维持失业率稳定所需要的水平。

同时分析人士们预计，明年美国国内生产总值料增长2.6%，远高于长期潜在增长率估值。

言下之意，美联储也有加息的理由。但美联储主席鲍威尔的近期表态较之两个多月前出现了变化。鲍威尔在11月28日指出，美国经济前景稳固，利率“略低于”（just below）中性区间。将近两个月前，他还说，“当前可能距离中性利率还有一段长路（a long way）”。

对此，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，本周美联储不加息的几率为78.4%，高于一日前的75.8%，一个月前预计几率不到70%。

CNBC新闻网认为，总的来说，市场预测美联储加息仍是大概率事件。

回到文章开头，央行此番调整可谓是提前释放流动性，并未排除在美国加息后继续跟进的可能。

9月26日，美联储进行年内第三次加息，10月7日，央行突然宣布降低存款准备金率1个百分点，“放水”7500亿元。也就是从那时起，美国三大股市集体重挫：道琼斯指数、标普500指数自10月8日起跌均跌逾11%；纳斯达克综合指数跌幅近13%。

中信证券研究所副所长明明也对券商中国记者表示，由于12月21日有1200亿元国库现金定存到期，同时17日的1600亿元逆回购将于24日到期，预计央行大概率在24日再开展流动性净投放对冲逆回购到期影响，完成资金面稳定安全跨年。

如今美联储掌门人鲍威尔是否能顶住内外压力继续加息，值得关注。

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