京东输了吗？

大的经济背景之下，2018几乎是所有互联网公司的流年，从巨头到新贵，鲜有幸免者。BAT的股价都跌去了四成，一些中小中概股甚至跌去了九成。

对于京东来说，这一年也着实不易，股价出现大跌，外界都替京东捏一把汗：京东还有戏吗？

京东输了吗？

这其实并不是京东第一次遭遇危机，更惊心动魄的一次发生在2008年。彼时，亚洲金融危机正冽，京东的资金链也出现了非常严重的问题，还未上市的京东估值从1.5亿美金一下子缩水到3000万美金，毫不夸张地说，公司离死亡深渊几乎一步之遥。

不过，京东熬过了那个寒冬，并且破茧成蝶，最终靠着自营的品质好货和自建的放心物流，成为了中国电商行业中的重要一极。的确，一家公司能够成长20年并非易事。20年间，中国经济穿越了数个波段周期;20年间，中国互联网也经历了PC互联网到移动互联网两个时代。有太多曾经聚光灯的巨头公司和明星企业折戟沉沙、销声匿迹，尤其是在电商领域，说能留下来的，都是从死人堆里爬出来的，一点儿也不为过。

而今天，电商乃至整个互联网又站在了一个新时代的门前，能不能跨过这道坎，变革新生，将会是又一场淘汰赛。实际上，各家都在拼力求变。阿里巴巴提出新零售，京东力推无界零售，腾讯高喊智慧零售……电商几乎要成为“历史名词”，线上线上正在加速融合，赋能产业、打造生态。

在外界看来，京东是互联网公司中少有的靠“笨办法”赚钱的公司，投入大、模式重，累心劳力。但正是这些笨办法，帮助京东沉淀了3亿中高端的品质用户，这已经成为京东最核心的资源，也是京东最宽的“护城河”。

虽然京东的股价遭遇暴跌，但今年京东的三季度报发布后，34家主流券商中,15家将京东股票评级为“买入”或更高,18家评级为“持有”。

京东的新引擎

过去大家对京东的认知主要就是B2C，自营商品和自建物流是核心竞争力。但从提出无界零售开始，京东正在悄然转变角色和使命，不止是卖货，更要成为“零售业的基础设施服务商”。比如，京东的供应链能力、京东的物流能力、京东的科技能力、京东的金融能力，都将向全社会各个行业开放，赋能品牌商，让他们也拥有像京东一样的技术和能力，甚至路边的夫妻店、小卖铺，都能够获得高效供应链带来的成本降低和效率提升。

实际上，零售基础设施建设正在成京东未来发展的新动能。从京东的财报中已经不难看出，在3C、家电等既有核心优势业务构成的京东第一条增长曲线之外，爆炸性增长的大客户、生鲜等新兴业务领域已经构成京东第二条增长曲线，而基于智能供应链、数据服务和门店科技等驱动的零售基础设施建设，正在成为京东业绩持续增长的第三条重要曲线。

在今年的618期间，京东作为零售基础设施服务商的价值得到了充分的展现，大量品牌商、渠道商通过京东智能供应链实现精细运营，京东开放物流助力商家实现高质量服务。而在刘强东的计划中，接下来要做就是将“京东模式”输出给全行业，帮助更多的合作伙伴实现降成本、提效率、增利润。

零售业的竞争，最核心的就是供应链效率。为什么Costco的东西卖得那么便宜还可以盈利？为什么村镇小卖铺的商品卖得比大城市的超市还要贵，但还是赚不到钱？最根本的原因就是供应链效率。中国有庞大的制造业和数量众多的品牌，商品质量不错、毛利率也很高，但就是不赚钱，这其实都是被低效的供应链给浪费掉了。

实际上，京东力推的“无界零售”的核心，从后端来讲就是供应链一体化，把供应链和产品、库存、货物全部升级成一个系统，减少品牌商的操作难度;而从前端来讲，就是满足消费者随时随地消费的需求。

物流是京东的传统优势，也是京东未来另一大发力点。“把物流成本降到3%。”这是京东提出的未来目标。过去的十年，京东已经布局覆盖了整个中国的物流体系，而下一个十年，京东的目标是把这一套创新的供应链和物流体系带到全世界，成为一个全球化的物流和供应链企业。更重要的是，未来这套供应链和物流体系，不仅仅将服务京东，更将直接服务于整个行业。

京东未来靠什么？

京东之所以“All in技术”，即使是寒冬水冷，京东对技术的投入也丝毫没有手软，重金打造各种黑科技，这是因为京东将其作为下一个10年，京东最重要护城河。

在刚刚过去的“11.11全球好物节”，基于智能供应链，京东平台智能补货自动单量同比增长136%，重点品类预测准确率达93%，这也佐证了刘强东反复强调京东不是一家电商公司，而是一家用技术来打造供应链服务的公司。

但京东的技术投资并非无底洞，京东集团CFO黄宣德表示，2018年是一个非常重的资本支出年，预计会在本年完成最重的投资阶段。也就是说，京东的收割期已经不远了，京东大规模盈利也将会是大概率事件。虽然股价会受到多方面因素的影响，但最终它不会背离一家公司的基本面太远。

2018年财富“世界500强”排行榜中，京东位列181位，领跑中国互联网企业，排名较去年大幅提升了80位。

世界500强一直是以企业年度营业收入作为主要评定指标，因为其认为营业收入更能体现一家企业的整体实力，尤其是其对于行业以及相关产业链的影响力。榜单显示，京东的总营收规模为539.65亿美元，在世界500强榜单上，作为国内规模领先的大型零售商京东营业收入更高，排名超过了竞争伙伴。

在进入财富世界500强排行榜的三年当中，京东几乎每年都以100名的速度大幅跃升，而京东之所以能够实现排名三年三级跳，主要得益于两个方面因素：一是中国经济的高速增长和消费升级带动的社会商品零售额的快速增长;而是京东自身基于第四次零售革命的到来而进行的“无界零售”的转型升级。

从营业额、纳税额、员工数、促进就业人数等维度来看，京东都算得上是一个互联网巨头，但京东的市值和阿里巴巴、腾讯差出一个量级，甚至不如一些还未上市的“小巨头”的估值高。

随着时间的发展，有效的市场会逐步校正市值，京东未来发展前途光明。