黄震：求解治理麦克米伦缺口与中国金融科技企业创新之路
一、求解世界性难题：治理麦克米伦缺口
小微企业融资难是一个世界性的难题，也是普惠金融发展中的短板。中国政府对于小微企业融资难问题高度重视，近年先后出台过不少政策和措施。2015年我和学生李英祥在《中国工业经济评论》上发表过一篇题为《“互联网+金融”治理麦克米伦融资缺口》的文章，主张借助互联网金融来破解中小微企业融资难问题，提出治理麦克米伦缺口的新思路。
“麦克米伦缺口”是1931年英国议员麦克米伦经过调研发现中小微企业存在融资难的问题，中小微企业融资缺口一直没有得到传统金融机构来填补，提出要政策性金融等创新方法解决融资缺口问题。中小微企业融资缺口因此被称之为“麦克米伦缺口”。
虽然世界各国政府纷纷采用政策性金融支持手段，如中国设立了国家开发银行、进出口银行、农业发展银行等政策性银行，试图提供政策性金融来给小微企业提供资金支持，然而政策性金融也没能完全解决小微企业融资难问题。美国重点发展了资本市场来破解中小微企业融资难的问题，尤其是投资银行做出了非常大的贡献，但是中小微企业融资难问题在美国依然存在。从本世纪初英国提出了“替代性金融”理念，支持发展Zopa等P2P网贷平台，试图为小微企业融资难提供新的思路。麦克米伦融资缺口虽经各国多方探索，但80多年来依然没有找到破解良策。
最近，我注意到来自创新之都深圳的一家叫飞贷的金融科技企业，获得了由世界银行和20国集团颁发的“全球小微金融奖”，这是中国金融科技企业首次获得由世界银行权威组织颁发的国际性大奖。该奖项也是迄今为止我所了解到的在小微金融领域的最高荣誉。它为治理麦克米伦缺口、破解中小微企业融资难提供了一个中国金融科技企业创新模式——科技赋能 。这不但验证了我们三年前提出互联网+金融的技术化治理思路，也与我近年来带领团队持续研究的赋能金融不谋而合。
二、中国监管政策驱动金融科技转型升级路径
在新一轮技术革命的背景下，金融科技在西方逐渐成为主流金融机构和持牌金融机构追逐的对象，计算机、软件、网络、数据等等成为金融机构的标配。中国提倡互联网金融，鼓励发展移动金融、支持金融科技等等，都是基于这一机遇。我们曾猜想由于新一代技术的出现，可能使中国小微金融出现后发先至、换道超车的机会。
从2013年互联网金融在中国异军突起之后，基于移动互联网和互联网+的模式创新日新月异，数年间中国移动支付一举登顶全球支付的巅峰。据报道，2018年11月11日，网联平台当日处理跨机构交易笔数11.7亿笔，相应跨机构交易处理峰值超过9.2万笔/秒。天猫“双11”全球狂欢节全天总交易额达到2135亿元新高点，京东全球好物节(11月1日至11月11日)累计下单金额超1598亿元。如此巨额交易与支付，没有金融科技的赋能支撑是难以想象的考验!
在国家多措并举缓解中小微企业融资难问题的政策支持下，对于小微企业融资难问题，中国的金融科技进行了前所未有的包容式创新与纳入式规范的发展与探索，从小贷公司 到网络信贷公司 ，从消费金融 到供应链金融 ，从商业银行 到公益创投 ，多渠道多路径探索缓解中小微企业融资难困境的模式，涌现了众多卓有成效的创新案例，诸如刚刚提到的飞贷、微粒贷、阿里小贷、民生电商等。这些平台在国内较早尝试运用移动互联网技术从事信贷业务支持服务中小微金融。如今，使用移动APP提供小微金融服务已蔚然成风，成为各类市场参与者包括传统银行和数字金融服务商的主流产品。
随着金融监管政策的趋严和规范，互联网金融企业普遍面临规范和转型的考验，小微企业融资难求解之路于是又出现新的解决方案。以飞贷金融科技为例 ，从“信贷工厂”转型为移动信贷整体技术持牌金融机构输出后，业务模式从2C转为2B，摆脱了对物理网点的依赖，人员减少一大半，但服务能力却提升了近三十倍，通过持牌金融机构服务的小微企业和企业主主更是扩大了百万级。从世界银行和G20给飞贷金融科技的颁奖理由同样可以看出金融科技企业这种创新的路径：金融科技企业通过输入科技赋能助力持牌金融机构转型升级，从而更好地服务于中小微企业 。在我国金融监管反复强调所有的金融业务必须纳入监管的要求下，中国金融科技企业赋能金融机构战略，践行了监管政策的要求，让传统金融机构提升了开展普惠金融业务、达成监管考核指标的能力。因此，这种探索也契合了中国监管政策驱动金融科技转型升级的路径。
反观全球过去八十多年治理麦克米伦缺口的探索，基本采取的思路是改进金融机构对中小微企业金融服务的双边模式，虽然金融机构做了极其不易的努力，也发展了众多类型的新型金融机构参与其中，但是金融机构因为受到多种因素制约，很难彻底解决中小微企业融资难中的所有问题。近年我国互联网金融采取激进的创新模式，一些科技企业在没有取得金融牌照许可的情况下，突进为中小微企业提供金融服务领域，虽然部分探索可以视为普惠金融的创新，但是也带来了鱼龙混杂、乱象丛生的问题，互联网金融风险整治再度强调所有的金融业务必须采取牌照管理。因此，单靠金融机构或科技企业，治理麦克米伦缺口都是不可能完成的任务。当前的机遇在于科技与金融的联姻，按照监管的要求，各守其位，各显其能，各自发挥其比较优势进行跨界合作，才能找到可持续的麦克米伦缺口治理模式。
三、科技赋能持牌金融机构几点思考
在我国科技企业不能直接从事金融业务，但是可以支持金融机构与小微企业在数据服务、风险管理、品牌管理等方面的工作，因此“科技赋能”就成为当前各大互联网金融、金融科技企业竞相角逐的转型之道。但是，科技赋能也必须遵循科学规律和监管要求，有如下几个方面的问题值得重视。
首先，一个金融科技企业要对外赋能，必须要先聚能蓄能 。金融科技企业要给其他机构赋能，首先要有足够的技术实力，并且要把自己放到了一个开放生态系统中，联合哪些具备足够技术实力的合作伙伴，以便获取各种有助于提升自己品牌、价值的能量，我们称为“聚能”或“蓄能”。在聚能蓄能阶段，金融科技企业必须练好内功，真正提升自己的信贷风控整体能力，加强合规管理、品牌建设的工作。
其次，赋能途径是对用户与合作伙伴进行能力的转移，因此，必须在相应技术支持 下各方能够匹配、连接，才能进行能量的传输和能力的转移。当前移动互联网铺就了几乎全覆盖的信息基础设施，赋能环节中的各方主体通过一定相关技术接口和标准就可以实现对接。如果没有移动互联网的迅速发展，或者即使有了移动互联网，但如果相关机构和用户没有连上网，或者连入的接口频道不匹配，赋能金融机构都无法实现。
再次，赋能需要顺应规律而动，顺趋势而为 。“所有的失败都源于对规律的背叛”。近年来，由于互联网金融的鲶鱼效应搅动了正规金融机构、持牌金融机构，银行也在适应移动互联网的浪潮，越来越多的银行来做零售金融，加大对C端用户的投入，加上国家监管层对互联网金融的转型整治工作的不断深入，因此，部分金融科技企业顺势而为，将业务从2C转向2B，主动进行转型升级。
结语
中国当前的互联网金融、金融科技探索，根本来说是要顺应技术发展的规律、顺应移动互联网趋势，完成金融普惠化的嬗变。过去我们的正规金融服务供给无法满足金融需求，产生了金融异化、金融排斥、金融压抑等问题，因此政策才适度放松，允许民间金融、互联网金融转型升级服务于普惠金融。从全球视角看，小微企业融资难麦克米伦缺口依然还没有解决。飞贷等金融科技企业通过赋能持牌金融机构开展普惠金融的模式，发挥各自的优势共同服务小微企业融资，不失为治理麦克米伦缺口的一个中国方案。
黄震：中小企业融资难的成因和目前存在的问题
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建言献策
由中央财经大学金融法研究所所长、中国互联网金融创新研究院院长黄震教授主编的《中国互联网金融安全发展报告2018》即将公开发行，如果您对本报告有好的建议，欢迎您发送邮件到[email protected]