没别的，就是运气好_风闻
叁里河-叁里河官方账号-2019-01-09 12:12
文章首发于公众号：叁里河
作者：隐形冠军
近日，证监会网站公布了对两家私募操纵股价的行政处罚决定书，其中比较引人瞩目的一条处罚是2016年的私募冠军苏思通。
决定书显示：2015年，蓝海思通旗下两个产品耀汇金1期3期，利用资金优势，通过连续交易、对倒、尾盘拉抬等方式影响云煤能源、西藏旅游、恒源煤电、西宁特钢、新钢股份等5只股票价格和交易量，构成操纵证券市场行为，直接负责的主管人员为苏思通。
证监会决定对蓝海思通没收违法所得513万元，并处以1227万元罚款，对苏思通给予警告，并处以30万元罚款。
苏思通年纪并不大，出生于1983年，山东单县人。2006年清华大学毕业之后，先后任职于国有企业、外资企业和证券公司。尤其是2009年进入新时代证券后，苏思通从基层客户经理做起，3年时间升任营业部总经理。在新时代证券期间，苏思通做过权证交易，并且做得挺好，这培养了其短线快、准、狠的交易风格，“快刀八郎”的称呼也得名于此。
苏思通旗下的明星产品“蓝海一号”则是2015年12月23号成立，直到2016年初熔断过后才开始操作。该产品在私募排排网上的宣传资料上曾写到：“泽熙旧部，重出江湖，快刀八郎，唯苏思通。操作手法，快进快出，极稳极狠。”
从苏思通的个人经历看，跟泽熙没什么关系，可能只是团队成员中有泽熙的旧部。不过有一点可以肯定，那就是“快刀八郎”的风格确实是快进快出。苏思通曾表示：“一般3个涨停就出来了，如果判断有偏差，杀进去后股价下跌，那么在亏损3%时就斩仓”。
凭借这种风格，“蓝海一号”在2016年收益达到180.92%，成为当年的私募冠军，苏思通也一战成名。可惜好景不长，2017年A股市场出现分化行情，价值股盘旋式上涨和小盘股跳崖式下跌。苏思通快进快出的风格并不适合价值股行情，这一年“蓝海一号”亏损37.72%，而同期沪深300指数则涨幅超过20%，冠军折戟。
2017年对价值投资者来说是丰收的一年。这一年有34只私募产品实现净值翻番，其中超过五成标榜价值投资理念，而且前五名都是以价值投资为导向。
相似的投资风格就导致2017年私募冠军的争夺异常激烈，各家产品之间的收益率差距特别小。这一年，方圆天成郭飞武执掌的“天成壹号”凭借231.55%的收益率拿下冠军宝座，紧随其后的则是云溪基金阳勇旗下的“雨山寻牛1号”，收益率217.07%，与第一名差距不到15个点，而与第三名的差距就更是不到3个点。
然而到了2018年，蓝筹白马股集体杀跌，价值投资者的价值观受到冲击。这一年，“天成壹号”跌幅14.82%，“雨山寻牛1号”跌幅35.76%。冠军魔咒在私募界阴魂不散。
私募产品夺冠通常是多种因素作用的结果，在自己擅长的市场风格环境下，如果基金经理重仓押中牛股，再加上运气的助推，往往能获得超额收益。可是，一旦次年市场行情发生转换，基金经理不能适应，那产品净值就会大受影响。
大禾投资可以说是2018年的大黑马，截至2018年12月5日，旗下产品大禾投资掘金5号收益116.68%，大禾投资掘金1号涨幅116.53%，分列私募排行榜第二和第三名，主要原因便是重仓押中了牛股顺鑫农业。
其他排名靠前的私募基金有效信息披露较少，难以判断其投资风格。
排名第一的华银创富二期，基金经理是谁都没有披露，也没有查到他们重仓的任何一只股票。第四名的是天下溪基金，基金经理赵欣，该基金成立于2015年底，2018年以前业绩一直表现不佳。第五名的聚鑫16号，属于台州思考投资，同样没有披露基金经理，能够查到他们重仓了泰禾和天房两只地产股，都遭遇了“腰斩”。
2018年的惨淡行情很难说是哪一种投资风格获胜，任你价值投资，任你技术分析，全都无效，全靠运气。
这种运气还体现在公募基金中。数据显示，2018年主动股票型基金净值下跌严重，年度收益率无一为正。这种情况下，谁跌得少谁就排名靠前。上投摩根医疗健康，该基金年度收益率为-4.34%，排名第一。
亚军被交银医药创新收入囊中，年度回报率为-8.63%；中海医疗保健以-9.03%的年内回报率获得季军。A股医药板块在2018年上半年独领风骚，全年跌幅相对较小，所以主动股票型基金前三名全是投资医药主题的。
即使股市的情况第四季度出现了好转，四季度出现了几只收益率达到两位数的基金，带动自己的下半年业绩回升到银行理财的水平，但是他们全年的收益率仍然都是负的两位数。
而2018年在货币政策适度宽松的背景下，债券市场呈现结构性牛市，这就使得债券型基金在各类基金中的平均收益率最高。数据显示，债券型基金2018年平均收益率为4.44%，排名前十名的收益率均在10%以上。