QFII额度翻倍至3000亿美元外汇局：改革便利境外投资者

2019-01-14

【文/观察者网尹哲】继续扩大开放！

14日，国家外汇管理局（下称：外汇局）公布，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investor，下称：QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

在2002年试点推出初期，QFII总额度仅100亿美元；2007年，第二次中美战略经济对话后，QFII总额度增至300亿美元；随后又经历了2012、2015年等多次放开，QFII总额度达到1500亿美元的水平。

值得一提的是，上周六（12日），中国证监会副主席方星海谈及A股时称，将努力引进国际中长资金进入中国股市，预计今年外资流入A股会进一步增加。

中金公司也在昨天（13日）发布研报指出，去年MSCI提高A股纳入比例到5%，预估带来资金流入170亿美元，而实际沪深港通北上资金净流入达到约450亿美元（约合人民币3000亿元）。MSCI还将在2月底宣布是否将A股纳入比例由5%提高至20%。

研报坦言，海外投资者整体没有国内投资者对中国市场悲观。这也与方星海指出的“经常猜A股底，使国内不敢买而外资拼命买”的现象相仿。

外汇局网站截图

从2001年加入WTO说起…

按照世贸组织相关规定，中国必须履行金融业对外开放的承诺。

2002年11月5日，中国人民银行与中国证监会下发《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，标志着QFII在中国资本证券市场合法合规进行交易的开端。

次年，瑞银华宝、日本野村证券等成为首批QFII。

经历了最初3年的严格审批后，QFII额度在2005年8月提升至100亿美元。

2006年，中国政府加快对QFII审批速度，仅当年就新增审批18家准入机构。同年底，受困于100亿美元的额度规模，资格审批暂时停止。

隔年5月22-23日，第二次中美战略经济对话在华盛顿举行。

根据当时发布的《联合情况说明》，金融服务业领域中，在有利于促进国际收支基本平衡的前提下，中国将把QFII的投资总额度提高至300亿美元。

随后在10月，上证指数创下6124点历史高位， QFII也在资格审批暂停一年后重启。

可惜的是，当年底，美国发生次贷危机。

不过，中国监管层对QFII的举措并未减缓。2010年，合格境外机构投资者数量突破100家；2012年，QFII投资额度新增500亿美元，累积达800亿美元。

最近一次QFII额度增加发生在2015年。

是年7月3日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会一直积极支持养老金、保险资金、QFII、RQFII等境内外长期资金入市，QFII额度扩大到1500亿美元。

2016年，证监会取消股票比例不得低于50%的规定，允许QFII进入银行间债券市场；去年二季度末，外汇局取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制，取消锁定期，并允许套期保值。

2012-2013年QFII井喷

值得注意的是，最近一次QFII高潮正处于2015年牛市前的酝酿期。

数据来源：川财证券，下同

2011年，QFII出现回暖；2012-2013年，QFII数量井喷，分别有71、44家机构入列，获批额度分别为89.7亿、44.55亿美元。

A股明显处于牛市的两年中（2014-2015年），QFII成长也颇为迅速，期间共纳入43家合格机构，累计获批额度超过100亿美元。

财联社去年12月29日报道称，当月末，QFII获批额度为1010.56亿美元。

明晟2月底将决定是否“增持”A股

从去年QFII整体持仓水平看，截至去年9月30日，QFII共持股100.46亿股，较二季度增加10.64亿股。

经川财证券统计，三季度QFII新增24只标的，与二季度的74只相比降幅较大；增持81只标的，环比增加5家。

前三季度，QFII持仓同比大幅增加。同比上，三个季度持仓同比增幅分别达到38.31%、61.52%和30.98%。

今年以来，中金公司监测发现，前8个交易日（1月2-11日），北向资金日均净流入A股21亿人民币，相比12月日均9亿元净流入大幅提升，1月9日68亿元的单日净流入更是近一个月以来最高。

另外，这家券商谈到，其近期与投资者的沟通也显示，受国别比较、投资期限长短、受情绪影响大小等因素影响，海外投资者整体没有国内投资者对中国市场悲观。

而除了中国政府将QFII总额度翻倍外，2月底MSCI是否提高A股纳入比例的决定也值得关注。

据第一财经去年9月26日报道，当天，全球第一大指数公司MSCI（明晟）更是宣布，有望在明年的审议后，将A股的纳入比例从5％增加到20％。

MSCI当时表示，欢迎投资业界从当日起至2019年2月15日对此提案作出反馈，并计划在2019年2月28日或之前公布此项咨询结果。

中金公司估算，如果提高比例最终实现，带来的相关资金净流入约660亿美元；加上富时等指数纳入A股的影响，外资在未来一年内净流入A股的资金量可以达到800亿美元甚至更高。

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