天使投资的社交价值_风闻

本文看点

▪ 湾区的天使投资者比其他地方的“错失恐惧症”更为严重，因为这里成功的概率更大。在硅谷，天使投资的目的与其他地方完全不同，这不仅仅是一种金融活动，也是一种社会地位的体现。

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从表面上看，天使投资似乎只是为了钱。对于旧金山投资人而言，社区中的地位和声誉比金钱更重要。社会效益不仅立竿见影，还会通过后续融资得到进一步强化。

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旧金山湾区的人口密度，恰好能保证有足够多的人愿意以创业者真正接受的合理价格，与之签订投资意向书。当天使投资运作良好时，这种简单的创业功能就像财富税：向那些不复少年的人征税，用半择优半随机的方式，再把钱重新分配给那些想要创造新事物的年轻企业家。

原文来自alexdanco.com，作者Alex

硅谷的融资方式为何与众不同？

对于四处寻找投资的初创公司创始人来说，在旧金山湾区和其他地方募集资金天差地别。双方的成功经验也无法互相借鉴**。**

为什么存在如此差异？这不是简单的创业者如何获得资金。如果真是这样，其他城市要想赶超硅谷，只要砸钱就可以了。但这种做法现在无效，未来也不可能成功。

迈克尔·塞贝尔认为，湾区的天使投资者比其他地方的“错失恐惧症”（FOMO，Fear of missing out）**更为严重，因为这里是初创公司的福地。**作为一名旧金山的投资者，你可能已经错过了一连串一炮而红的公司。

在旧金山，经常会有人因错过投资的好机会而捶胸顿足。正如奥斯汀·奥尔雷德所说:“硅谷最重要的一课就是，你认为又一个聪明绝顶的人不知天高地厚地做了件最蠢的事，然后眼睁睁地看着人家大获成功。”

毋庸置疑，这是部分原因。硅谷的不同不仅仅源于对风险/回报感知的差异，或是天使投资人的“错失恐惧症”程度不同，更是因为在硅谷，天使投资的目的与其他地方完全不同，它不仅仅是金融活动，也是社会地位的体现。

旧金山湾区的天使投资者不仅仅会考虑投资的经济利益，也会关注其社会影响。

科技生态在这里根深蒂固，与初创公司的关系成为决定社会地位的主要因素。在其他城市，入住高档小区、加入俱乐部、参与慈善，甚至是买辆豪车都能彰显社会地位。

**旧金山的衡量标准是天使投资。**除了创办自己的初创公司外，在这里没什么比投资像Uber或支付企业Stripe一类的公司更长脸的事了。

从表面上看，天使投资似乎只是为了钱。**对于投资人而言，社区中的角色和声誉比钱更重要。**真正的动机不是对财富的渴望，而是为了获得社会地位，就像一个世纪前资助百老汇演出一样。

**天使投资是刷存在感的方式，因此可以成为社交活动的常客。**天使投资的意义不是切实的利益，而是一张名片。

创业固有的不确定性和叛逆的时代精神也起到了重要作用。就像好莱坞：没人真正知道最后的结局，也没人能预测创业公司会成功还是失败。

每个人从早上起床后就要端起架子：我富有洞察力和批判精神、聪明又正直。最终，人们只能一直带着面具过活，惶惶不可终日，担心泡沫破碎的一天。

**天使投资成为一剂良药，一种普遍接受的新型牛皮：**我比你们先发现了它的潜力或是我受邀参与交易，但你们没有。

我并不是说所有的天使投资都是在装腔作势。有一部分投资人是我认识的最善良、最谦虚、最乐于助人的朋友。但是天使投资的社会影响可不是徒有其表的安慰剂，反而是人们真正追求的事物。

另外，**社会地位比收益更具吸引力。**投资资金会被锁定5年以上（甚至10年），因此，比起购入股票和不动产，投资者将面临更严重的低流动性威胁。

其次，**投资会被后续资本大幅摊薄。**初创公司筹集到的资金越多，天使投资者越可能沦为一个无法维持个人股份占比的小人物。

**但是，社会效益不存在这些问题，地位提升不仅立竿见影，还会通过后续融资进一步强化。**公司在5,000万美元的B轮融资中，可能会将你从股权结构表中剔除，但从社交角度看，你会获益颇丰。

作为奖励，即使最终创业失败，或者经过多轮融资导致股份过度稀释，你仍然会得到很多善意的理解和认可。即使经济形势不利，也会得到良好的评价。

**旧金山恰好有足够多的投资者愿意提供合理价格，与创始人签订投资意向书。**如果没有这种“补贴”，很多天使投资就会停止运作。

纯理性的投资者只会为创业者开出价值200万美元的支票。如果创业者足够聪明，就不会接受提议，这意味着他们可能再也无法获得高额投资了。

**当天使投资运作良好时，这种简单的模式就像财富税：****向那些功成名就的企业家征税，用半择优半随机的方式，把钱重新分配给雄心勃勃的年轻企业家。**问题是，许多外表或言辞普普通通的创业者可能就丧失了一个绝佳机会。

在早期融资阶段，天使投资的社会效益解决了鸡生蛋还是蛋生鸡的问题，这是金融收益无法做到的。

作为一名创业者，除了融资外，你可能会经常听到这样一句老话:“听起来很有趣。有人投的时候告诉我一声，我也会跟投。”这种行为很容易被贴上懦弱的标签。

但这是有原因的。如果是为了赚钱，也有时间等待得到更多投资者的认可之后，以同样的价格入场，那么我当然会这样做。这就涉及到一个鸡生蛋还是蛋生鸡的问题，而这个问题会决定融资的成败。

但考虑天使投资的社会效益时，情况截然不同。在追求地位、信誉和社会资本的时候，为了让自己可以说出“在其他人观望的时候，我给了这位创业者第一份投资意向书”，此时机不可失时不再来。

你需要在举手投足间自然地表现为一位人脉广泛、特立独行的杰出人物。如果你无法这样做，就等于承认：“我的人际网络其实没那么大。”

天使投资的社会效益解决了先有鸡还是先有蛋的问题：人们把天使投资变成“争第一”的竞赛，更符合创业者的意愿，更有利于打破惯性，完成交易。

大卫·佩莱尔告诉我，这种安排有点像ICO（区块链项目首次发行代币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为）的广告承诺，**早期买入的溢价就像活性催化剂，**推动建设和筹款的飞轮朝着正确的方向前进。不过，与ICO不同，为了社会地位进行天使投资是合法的。

另一个重要方面是，与金融收益相比，天使投资的社会效益与企业家意愿更为一致：它们迫使投资者保持良好的行为。

这是旧金山与其他城市的另一大区别。以波士顿为例，波士顿有悠久的创业传统和合法的天使投资社区。但是旧金山湾区天使投资人与创业者处于相同的社会等级，但是在波士顿这两个群体算不上朋友。他们有年龄差距，文化差异，也不会在同一个派对上玩。

在旧金山，创业者和天使投资人是同一个社会群体的两拨人，所以行事得合情合理，不能太出格。像YC这样的机构明确地将这种行为编入规章。如果违反规则，会被列入黑名单，并被禁止参加演示。这不是经济上的惩罚，而是一种社会放逐。

在其他城市，天使投资者可能会消耗创业者许多精力，不停询问最新进展，却对初创公司没什么帮助。最重要的是，他们希望自己提出的建议能得到认真对待。

天使投资人这样做是因为这是行业惯例。在旧金山，这种投资者会被视为倒霉蛋，企业也没有前景。

天使投资的社会效益具有很强的地理网络效应，因为它们需要一个密度阈值才能发挥作用。

**用梅特卡夫定律衡量社会效益也有合理之处：****天使投资整体而言的社会效益将与当地关心天使投资的人数的平方成正比。**如果你投资下一个Stripe，那么投资的社会效益将与理论上向你祝贺的人数成正比。

足够的早期投资者可以实现自给自足。一旦有足够密度的人关注天使投资的社会效益，并建立了真正的“早期资本市场”，为其天使成员所做的社会和情感工作提供了部分补贴。

有一种特别的情形：以足够高的估值为创业者提供资本，没有附加条件，并且投资者通过“正确方式”进行评估。这种情形下产生了足够数量的初创公司，从其中决胜出少有的大赢家，补足天使的银行帐户，并维持一切运转。

重申一下:如果你是一位创业者，正在寻找投资，你需要找到全新的事物或者概念。然后找人开出一张数目可观的支票，但他的股权占比不会太高。

**天使投资的社会效益绝对是至关重要的，因为它有利于天使投资人向创业者做出承诺，也有利于天使投资人承诺兑现的估值。**这是一种最佳的创新补贴，但只在重视社会效益的地方发挥作用。

你不能用其它“免费”资源来替代它。很多城市和地区都尝试过，但都失败了。不能简单地增加资金、创造技术场景。这些唾手可得的资金会错误吸引来机会主义者，或者它会如资金补助一般，占用创业者太多的时间和精力，实际上，会让他们无法在第一时间启动和运营业务。

在旧金山以外的其他地方，天使投资的社会效益基本蒸发了。洛杉矶和纽约还好，但除了这两个城市之外，天使投资在其他城市不会给像旧金山湾区那样，为你带来社会地位的提升，或提高你的存在感。只有在那些听说过Stripe的人中间，你才能说你是该公司的第一个投资者。

如果在你的社交圈子和社区里，没有足够多的人关心初创公司，那么你的天使投资动机不仅会下降，与此同时，你的动机是以更符合当地习惯的方式去展现自己的地位，比如高尔夫球或慈善事业上。

多数情况下，成功地在湾区外的地区进行天使投资的人中，几乎所有人都感染了“湾区病毒”。例如在多伦多，一些人曾在湾区工作然后回到这里，他们的投资方式也能看到许多相似之处。

好消息是，这种“将天使投资作为社会地位补贴”的输出趋势，正自然而然地形成，因为从旧金山湾区搬出来的一些人在当地的科技社区播下了这种别有意义的错失恐惧症和地位焦虑。旧金山给我们带来的不仅是科技冲击，还有这种面子价值。从长远来看，这可能会成为旧金山湾区最有价值的商品之一。