H&H国际控股的200亿增长愿景被指空谈 背后的原因竟是？_风闻

作者：虞漾

审校：周鹤翔

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

近日，健合（H&H）国际控股有限公司（01112.HK）CEO安玉婷对外公布了集团2023年中国区业务增长愿景，她指出，到2023年，健合国际控股要实现超过200亿元的目标。

然而，愿景很美好，能不能实现却是个问题。

根据健合国际控股历年年报披露的数据，从2016年到2018年，健合国际控股的存货分别为7.76亿元、10.13亿元、15.65亿元，而截至到2019年上半年，健合国际控股的存货已经高达18.01亿元。

逐年攀升的存货数据表明，健合国际控股的产量与销量并没有找到一个平衡点，其未来的销售能力仍然有待提高。

与此同时，健合国际控股的资产负债率虽然在下降，但却仍然高于65%。

数据显示，从2016年到2019年上半年，健合国际控股的资产负债率分别为77.51%、70.19%、67.35%和66.42%。众所周知，资产负债率过高可能会有影响公司的经营的风险。

此外，健合国际控股的主营业务增长趋势也值得深思。

健合国际控股是一家以制造与销售高端婴幼儿营养品、婴幼儿护理用品、成人营养补充剂及护肤品为主营业务的公司，而其占据主要位置的婴幼儿配方奶粉在2019年前三季度中的同比增幅却仅5.9%，其成人营养及护理用品业务甚至下滑8.6%。

由此可见，健合国际控股面临着主营业务增长疲软的状况。那么，在激烈的行业竞争中，健合国际控股夸下200亿元的“海口”能否如期实现呢？