2019股价累计涨幅超180%，Shopify会否成为“DTC时代”的亚马逊？_风闻
美股研究社-2020-01-03 14:26
要说2019年股价走势强劲的股票，Shopify绝对算得上是当之无愧的一支。在过去的一年里，shopify股价一路高歌，累计涨幅超180%。目前，Shopify的407.81美元的股价较17美元的发行价已经上涨了近96%，460.76亿美元的市值也早已超过了对手eBay。
资料显示，从2004年发展到现在，在全球范围内使用shopify的商户已经超过100万，在消费者中广受欢迎。而据R.W.Baird今年9月份发表的一份报告表示，今年Shopify有望成为美国仅次于亚马逊第二大电子商务平台。shopify为何能在亚马逊等巨头的夹击下，获得如此瞩目的表现？而贸易战不断升温的背景下，目前对中国市场的加码能否为其带来增值？美股研究社通过今年Shopify的发展，来对上述问题进行解析。
**全年累计涨幅超180% shopify靠得是什么？**Shopify可以说是今年最妖的科技股之一了，在过去的一年里，累计涨幅超180%。能做到这样的市场表现，我们需要来看看这家公司今年的一些动作。
要知道，shopify最初是一家在线滑雪板商店，只是后期经过对市场的一步步探索，才转向了做电子商务软件。如今这家软件公司帮助175个国家的100万家商户通过数字渠道销售、营销和管理他们的产品作为回报，它赚取订阅费，还提供数字支付和运输等附加功能，并在消费者汇总广受欢迎。强劲的市场表现力让其俘获了一批投资者的心。
Shopify的股价在今年8月1日飙升，其在第二季度的业绩超过了市场预期，在受到国际市场增长的推动下，彼时，Shopify的每股收益跃升至600%至14美分；销售额蹿升48%至3.62亿美元，基于电子商务需求的增加，还对全年营收预期进行了上调。
而第三季度的营收再次实现了同比增长45%的比例，尽管这一增速为过去四年中最慢的，但Shopify一直在努力改善其平台，扩大其用户基础。今年6月，Shopify计划投资10亿美元，在2023年之前在美国建立许多物流中心。
据《观察家报》报道，目前这家加拿大初创公司发展迅速，成为仅次于亚马逊网站的第二大最受欢迎的在线购物网站。在销售额方面，Shopify已经超过了eBay。第三季度，eBay销售额与去年同期持平，为26.5亿美元。而对于市场营收的预期，Shopify自己保持了相对乐观的状态，也再次上调了2020年的营收预期。
我们可以看出，Shopify强劲的市场表现是推动其股价上涨的原因之一。
而在分析师们看来，Shopify的市场份额可能在五年内增长两倍，达到9%左右，最终能与亚马逊今年第一季度的销售额相匹敌。而从亚马逊在海内外都进行了大量投资的情况来看，也表明Shopify的成长，让亚马逊产生了忌惮。
在市场战略方面，为了进一步发掘中国市场，今年4月份，Shopify与金融科技企业PingPong达成合作协议。5月份，shopify收购握手公司，加码B2B业务推出更为广泛的履行网络。11月，也完成了对仓储自动化初创公司6 River Systems的收购。这些对市场空间深挖的举措，让Shopify的投资者们看到了更值得期待的未来。
而最为关键的一点，或是其自身经营模式所带来的潜在价值。
事实上，Shopify的商家大多都是小公司，他们面临着难以处理繁琐、成本昂贵的物流、退货和库存等事务。而对于不少第三方卖家来说，亚马逊平台佣金比例高、品牌展示力弱、禁止外部引流，这也是为何Shopify能够在亚马逊等巨头的夹击下还能一枝独秀的一大原因，从而带动资本市场股价的拉升。
也就是，Shopify 提供数据收集和分析工具，商家拥有数据所有权，有权根据自身目标策略来收集和分析客户信息。相比之下，零售商或者中间平台仅开放有限的数据权限，亚马逊今年 4 月才将消费者信息分享给部分大品牌和代理商。这样看来，Shopify的模式是容易受到更多客户青睐的，市场空间较为明朗。
综上来看，在多重利好因素的作用之下，也就不难理解Shopify能在过去的一年里实现高增幅的现象了。在美股研究社看来，Shopify股市的表现是乐观的一面，但也存在不少的挑战。在未来5G+AI技术的加持下，也会给电商平台们带来新一轮的洗牌。同时，想要挑战亚马逊也不会那么容易。
高股价并不代表市场无忧 想要成为真正的巨头还有诸多考验对于shopify来讲，面临的考验，一方面，是来自于对亚马逊的挑战；另一方面，源于自身存在的一些风险泡沫。
1、shopify想要"颠覆"亚马逊 并不是件容易的事
虽然，亚马逊和shopify二者走的并不是完全相同的道路，但shopify对亚马逊发起的挑战却是不争的事实。只不过，shopify到底能对亚马逊造成多大的影响还不得而知。但就眼下来看，shopify与亚马逊的竞争还不能完全算是在一个层面上。
我们知道，在全球范围内，亚马逊的实力更是不容小觑。就拿电子商务市场来说，据eMarketer预计，2019年，在美国的零售电子商务市场，亚马逊占据了近一半的市场份额。不过，尽管shopify与亚马逊的模式存在差别，但其挑战亚马逊的态势也愈加明显。
今年5月份，shopify收购握手公司，加码B2B业务推出更为广泛的履行网络，便是很好的证明。然而对于亚马逊来说，怎可能轻易被挑战。且不说二者体量上相差的距离，亚马逊既有的稳定客户也不是shopify短时期内便可以积累的。再者，亚马逊经过多年的发展已经在多个领域有业务涉足，形成了自身独有的生态闭环。没有时间的沉淀，shopify要挑战亚马逊并不会是一件容易的事。
根据MWPVL International的数据，截至9月份，亚马逊在全球拥有971家活跃的设施，其中426家在美国。而亚马逊在电子商务业务方面还在不断加大力度。今年6月，亚马逊宣布计划通过租赁更多波音737-800飞机，进一步扩大其航空货运网络
此外，值得注意的是，今年3月，Shopify的长期合作伙伴Facebook宣布为照片分享应用Instagram提供一项购物功能，且这个名为Checkout的功能现在已经上线，极大可能会吸引购物的顾客。合作伙伴转身自主研发相同应用，这对Shopify来讲是值得思考的，因为，在未来5G以及AI技术的加持下，难保别的客户也不会走这样的一条道路，届时，如何维持市场份额将会是一个难题。而微软也在今年4月份表示，可能会出售自己的电子商务软件工具，帮助零售商增长和管理在线销售。
2、营收增速放缓 Shopify开始走向"泡沫化"？
shopify股价在今年8月份达到近410美元的高点以后，也经历了一次大幅回调。随着市场对于全球经济衰退担忧的加剧，投资者开始从成长股往价值股轮动。
我们知道，在过去的五年里，shopify一直在讲述一个强劲增长的故事，给投资者们带来了客观的回报。但如今看来，shopif的期望值已经处于高峰状态，想要持续带来惊喜还有不小难度。
数据显示，2019年初，shopif的收入同比增长了50%，而到今年三季度其财报显示，增长速度明显不及以前。当然，增速不及以前也可以理解，毕竟销售不可能永远保持翻番。但投资者会不会开始质疑Shopify是否已经开始走向成熟?
同时，shopify一直在从事一些新业务，包括涉及电视和电影行业，这将给公司的财务增加更多的费用，给企业利润带来压力。而三季度的财报显示，期内其净亏损达3570万美元，处于同比扩大的状态。
再者，shopify的股价长期以来都处于高价交易的状态，目前市净率达到了17倍，PEG比率也接近10，投资者更能找到抛售的理由。随着市场的持续挣扎，今年投资者更多的关注点已经转移到价值股上。而对于shopify而言，这是一个相当明显的问题，因为Shopify在过去一年的大部分时间里一直无法遵守价值投资原则。
DTC模式开始从兴起到成为常态是在2010年前后，当年 Warby Parker 诞生，2011 年 Dollar Shave Club 成立。在美国市场，从2012年至今，已经出现了400多个DTC品牌，并备受资本追捧，获得了40多亿美元的投资，甚至到了吃穿住行的每一个领域都能够找到一家DTC品牌的程度。其中，以耐克为代表的大品牌们也将DTC作为品牌核心战略。据 IAB 近期发布的报告，超过一半的美国消费者会选购 DTC 品牌。可见，DTC模式在美国市场获得了较好发展。
而在DTC的发展过程中，Shopify也做好了相应的准备，完成了从单一的线上电商服务工具转型到全渠道生态系统的布局。在国际上获得了不错的市场，据相关数据显示，目前5300 多家年增长率达 126 %， 营收在1百万到5亿美元的上规模企业使用着 Shopify Plus 管理直营业务，其中包括雀巢、百事和联合利华等知名品牌。
随着市场影响力的不断扩大，Shopify将目光瞄准了中国市场。今年4月份，与中国区战略合作伙伴ArcMEAD在厦门召开"2018Shopify主题峰会"，除了Google、DHL、Paypal等知名公司，还吸引了上千名中国卖家和制造企业。Shopify长期活跃着大量中国跨境电商卖家，这次峰会也被外界解读为加大中国市场开拓力度的一个信号。
但想要挤进中国电商市场并不会是一件轻松的事情。一方面，要想在淘宝、京东、拼多多等一众巨头的围剿下抢占一席之地绝非易事，国际巨头亚马逊的退败便是很好的证明。另一方面，国内也有很多类似于Shopify的平台，譬如有赞、微盟、宝尊等，他们与国内互联网巨头有着密切的联系。有赞背后有百度、微盟背后有腾讯、宝尊背后有阿里，各占山头相互对峙。
因此，Shopify看中的中国市场更多的或是指向中国的跨境电商们。毕竟，随着国内经济的发展，越来越多的企业选择出海捞金。据《Facebook x Shopify 中国跨境电商迈向全球》白皮书的数据，预计到2020年，全球跨境网购消费金额将达到1万亿美元，相比2018年增长近50%，而中国已经成为全球最大的跨境B2C进出口商。这也意味着，中国跨境电商们DTC时代脚步的逼近。
那么，Shopify极大可能会成为众多中国品牌出海企业搭建和运营电商官网的第一选择。比如电动滑板品牌 Maxfind，借助 Shopify和Facebook在过去四年内，都取得了年均超过 45% 的增长。今年4月，Shopify与金融科技企业PingPong达成合作协议，专门为中国区商户提供定制化的跨境支付解决方案。
不过，在未来全球经济一体化的趋势以及5G+AI的赋能下，Shopify所处的赛道或会迎来更多的对手，届时，Shopify跑起来也难言轻松，股价还能不能像今天这么好看仍不得而知。美股研究社也将持续关注Shopify未来的走势。
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