2019年五大教育牛股_风闻

从细分赛道来看，入榜的是出版、K12教培、职业教育三个行业。

撰文 | 彭孝秋

2019年收官，深证成指全年大涨44%，居全球重要指数第二；创业板指数大涨43%，上证指数上涨22%。A股涨幅最高的是万集科技，全年暴涨4.86倍。前十大牛股入围门槛也相应从2018年的148%提高到338%，前三名涨幅均超4倍。

港股方面，全年累计上涨9%。其中腾讯全年涨19%，美团点评股价翻倍，登陆不久的阿里巴巴累计涨近18%。

回到教育行业，2019年五大牛股为A股的中信出版、中公教育，港股的思考乐教育，美股的新东方、跟谁学。涨幅如下图所示，分别为243%、193%、166%、121%、108%。

从上表可以看到，前五名的门槛为1.08倍，也就是说，一年必须翻一倍。从上市地来看，国内A股占2席，美股也占2席，港股占1席。从市值来看，只有中公和新东方超过1000亿元。

此外，从细分赛道来看，入榜的是出版、K12教培、职业教育三个行业。

肯定有投资者心里有疑问，为什么行业老大好未来没有进入前五？事实上，好未来2019年涨幅只有80%，股价涨幅金额约21美元/股。

第一名：中信出版

中信出版算是今年最大的黑马，于2019年7月5日在深交所上市。发行价定为14.85元/股，IPO募资7.06亿元。其最早于2015年在新三板挂牌，但一年后便匆匆摘牌，开始准备从新三板转到创业板。

上市后，中信出版备受关注的事件有三：一是与白云机场存在1.68亿元的经营争议，导致三个交易日重挫7%。细节为根据相关约定，中信出版为广州白云机场二号航站区提供“一线品牌”、“空中花园”、“文创书店”、“主题餐厅”、“艺术展览”等相关项目的运营服务，约定经营期限7年，从2018年2月1日至2025年1月31 日，经营场地面积包括了商铺面积、空中花园等计费经营面积。

按照《经营合作协议》的相关约定，白云机场二号航站楼空中花园有20%的面积可用于商业经营，收费标准与室内商铺一致。中信出版表示，“实际运营中发现，空中花园因规划等问题，不具备商业经营条件，无法用于被申请人在《经营合作协议》及招商文件中承诺的经营用途。因此，被申请人不应对空中花园的20%面积按照商铺标准收取经营费用。为此，申请人按照《经营合作协议》约定向广州仲裁委员会提起仲裁申请。”

一件事是解聘已审计三年的瑞华会计师事务所（被证监会调查），并改聘普华永道事务所。

另一件事是以3775.5万元的底价在北京产权交易所公开转让财金通62%股份，其中包括耗资3021.8万元取得的27%股份，和财金通质押的35%股份。投资3年，财金通业绩直线下滑。2018年营收只有2015年的74%，2019年上半年营收更是只有12%;净利润下降更快，直接由2015年的盈利443万，转为2018年亏损2387万。

第二名：思考乐教育

思考乐教育是港股第二家K12机构，于2019年6月21日上市。上市后，购买了四处物业：深圳3处和江门1处。其中深圳市罗湖区的一处耗资5800万元，交易对方为雅盈投资有限公司。

同时，为表彰优秀员工，思考乐教育根据其考核成绩授出普通股购股权，合计2778.5万股，行使价为7.5港元/股。

业绩方面，2019上半年营收2.95亿元，同比增长25.2%;经调整净利润为6017.9万元，同比增长63.2%。学习中心数目64个，常规课程的入读学生人次为11.57万，同比增长25.2%。常规课程每个辅导课时平均学费，由上年同期的77.2元增加至期内的79.8元。

第三名：中公教育

中公教育涨幅很大，原因在于其优秀的业绩。尤其是因2020年国考招录人数比上年增长66%，公务员和事业单位等统一型考试招录逐步回暖。

2019第三季度，营收25.22亿元，同比增长46%；扣非后净利润4.16亿元，同比增长33%。

前三季度营收61.59亿元，同比增长48%；扣非后净利润8.89亿元，同比增长74%。

第四名：新东方

新东方涨幅不错，主要在于三方面的原因：第一，高瓴资本和景林资产的加注。其中高瓴资本增持105.87万股新东方，增幅比例62%，为第11大持仓美股。最早于2019年第一季度开始持有，目前持有276.13万股(对应持有新东方1.93%股份)，市值3.06亿美元。景林资产目前持有197.96万股(对应持有新东方1.39%股份)，市值2.2亿美元。

第二，新东方在线于3月底在港交所上市的影响。目前新东方在线的东方优播，给投资者很大的想象空间，市值也稳居港股教育板块前四名。事实上，新东方在线自身上市以来的涨幅和好未来差不多。

第三，新东方基本面支撑。特别是2020财年Q1营收创下历史新高，也是第一个在单季度收入就超过10亿美元的季度。具体表现为收入10.72亿美元，同比增长24.6%；运营利润为2.46亿美元，同比增长52.6%;归属于股东的净利润2.09亿美元，同比增长69.6%。

第五名：跟谁学

跟谁学于2019年6月6日上市，目前是第四大教育上市公司，仅次于好未来、新东方、中公教育。

跟谁学受关注的也是其惊人的业绩，其在第三季度完成营收5.6亿元，同比增长461.5%;经营亏损1080万元，去年同期盈利10万元;净利润190万元，去年同期为70万元。毛利率为71.9%，去年同期为62.2%。总入学人数为82万，同比增长240.2%。

值得一提的是，跟谁学联合创始人张怀亭于近日宣布离职。他身份很多，还是跟谁学的八位董事之一，也是跟谁学最早加入的五位联合创始人之一，更是持股6.2%的第三大股东。

但跟谁学最受关注的是九大股东在解禁期未到之时宣布减持套现，每股定为14美元，数量为1800万股，套现金额超过2亿美元。减持名单包括第二大股东即内部员工持股平台Origin Beyond Limited、第四大股东启赋资本、第五大股东高榕资本、JPXC LIMITED、ROGER INTERNATIONAL VENTURE LIMITED、JSR Limited、ABUNDANT DELIGHT LIMITED、Super Energy Global Limit、Rolancy International Limited（该公司由跟谁学联合创始人罗斌控制）。