现在应该全民动员，振兴股市_风闻

口述丨曹凤岐  综合丨郭小兴  来源丨正经社

“现在应该全民动员，振兴股市。”

“只有涨到4000点，投资者才能赚到钱，企业才能融资，散户才能解套，才能有财富效应。”

近日，北京大学光华管理学院创始常务副院长曹凤岐在几场公开演讲中说道，2007年-2008年中国股市曾达到6000点，当时美国股市也6000点，而现在美国股市28000点，中国股市则在去年一度掉到2400点，今年“开门红”，也不过刚刚超过了3000点。

但是，当前中国股市已经具备了迎来下一个春天的条件：

1、经济虽然下行，但是他相信2020年还是稳中有进的，经济增速保持在6.0%是可以达到的，中国在减税让利、货币财政政策、金融等方面出台了一系列偏暖的政策。

2、新《证券法》出台，全面推行注册制。未来发行新股将由交易所来审核，证监会只是程序性审查，证监会将以保护投资者、打击违法犯罪为工作重点。

3、科创板去年7月份开始运行，半年以来整体运行平稳，这为整个资本市场提供了经验，更重要的是投资主体变成高科技、创新企业，不是以前传统企业、房地产企业等，这是一个很大的进步。

4、提高上市公司质量，是解决资本市场低迷最根本的出路。

曹凤岐称自己对股市又爱又恨。“爱是什么呢，股市已经30年了，对企业改革，尤其是国企改革，包括后来民营经济的发展，也起了一定的作用，还给投资者提供了投资的一些渠道。恨是什么呢？30年来，这个市场并不是太好，可以说跌宕起伏，很多投资者在这个股市上并没有赚到钱，投资者保护也没有保护好。”

曹凤岐认为，长期以来，中国股市“老起不来”，原因主要在于：

1、市场定位出现了问题，“中国一直把股市定位为一个单纯的融资市场，实际上资本市场最本质的应该是投资市场。”

作为一个投资市场，资本市场投资者应当能从从股市获得合理的回报。主要是两方面的收益，一是内部回报，即持股分红。现在的问题是，中国很多上市公司都不分红，或者只是象征性分红，只让大家在二级市场去炒。“实际股市更重要的收益是分红收益，长期投资需要分红收益。如果年回报给我5%，我不必去炒就行了”。

二是资本利得，就是在炒股低买高卖，就是赚差价。但是中国的股市跌宕起伏，导致整个市场70%的投资者亏损。无法获得回报的资本市场难以获得长足发展。

2、资本市场上充斥着大量落后公司，上市公司质量参差不齐。“企业没钱了就上市。我们支持的很多都是不行的企业，有些企业为了达到上市的目的，造假、包装上市，拿到钱了之后，就是一年好二年差三年st。”

3、完全市场化的资本市场可能是存在一定泡沫的，但不能用行政手段想当然地“去泡沫”。【《正经社》综合整理】

责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然

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