徽酒四朵金花：东不入苏难以走出安徽，大本营还被茅台攻占_风闻
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2020-12-28 21:13
文 | 叶抱一
白酒行业有句老话，东不入皖，西不入川，但相比于四川酒业有顶级酒厂茅台的坐镇，安徽的酒业则略输一筹。
纵观整个白酒行业，安徽省历来都是重要的白酒市场，既是生产大省，也是消费大省。行业知名的度数低，不足斤的传统，也是从安徽白酒开始。
安徽白酒有过辉煌，在上世纪有过百花齐放的情况，如沙河王，焦陂，高炉，皖酒，种子酒纷纷横空出世。
而如今，在A股上市公司中，皖酒有古井贡酒（000596.SZ)、口子窖(603589.SH）、迎驾贡酒（603198.SH）、金种子酒（600199.SH），被称为安徽酒业的四朵金花。
作为龙头古井贡酒的利润额还不及茅台的零头，在省内市场，皖系白酒目前也就一半多点的市场，更别提省外份额了，安徽白酒的内卷已成事实。
股价飞涨的安徽白酒
白酒，还是白酒，作为2020年的末尾，酱香科技和清香科技，以及浓香科技，成为了A股市场的主旋律，A股喝酒吃药的行情再现。
从洋河三季报开始，引领了白酒行情的回归，目前洋河从120元涨至230元，呈现出翻倍行情，创下历史新高。
随后众多大佬入局炒作白酒，比如复星集团的郭广昌，收购金徽酒，让金徽酒股价一飞冲天，呈现出三倍行情。
又比如大豪科技收购红星二锅头白酒，在12连板之后，市值已经突破200亿大关，市值飙升三倍。
在市场行情不明朗的情况下，**炒白酒成为了市场主线，**平时不起眼的青青稞酒，老白干酒，纷纷出人头地，二三线白酒集体反攻阵地。
在岁末之际，经济较好的情况，一般基金经理们更倾向于减少必选消费，增加弹性较大的科技股的投资。而在疫情之下，个人消费支出萎靡的时候，必需消费品的股票表现反而是好的，因为基金经理倾向于在组合中增加必需消费品股票进行防御。
而安徽的白酒压在这个行情中，受益良多，也走上了风口。
其中最突出的便是金种子酒，短短两周从9元涨至20元以上，作为安徽省知名白酒企业，其拥有"金种子"、“醉三秋"两个中国驰名商标。
前三季度金种子酒来自白酒的收入为3.52亿元，占比为53%，较2019年继续下降3个百分点。
旗下安徽金太阳生化药业有限公司收入3.9亿元，已经占到营收的43%，金种子酒竟然从酒企变成了药企。
不务正业的金种子酒，还曾转行新建高速公路，又布局医药行业，妄图蹭一蹭其他行业的高利润，但术业有专攻，跨门槛要交学费。
另一只股价飞涨的安徽白酒股是迎驾贡酒，股价从20元涨至40元，但迎驾贡酒的业绩近年来却一般。
最新的2020年三季度财报显示，迎驾贡酒业绩呈现“三降”态势。营收同比下降15.82%，净利润同比下降11.41%，扣非净利润同比下降13.62%。经营活动产生的现金流量净额为3825.95万元，相较于去年同期4973.19万元，同比下降23.07%。
2017年-2019年，迎驾贡酒的营业收入分别为31.38亿元，34.89亿元和37.77亿元。在营收不断增加的背后，其营收增速却却在放缓**，同比增速分别为3.29%、11.17%和8.26%。**
另两只冲击高端白酒口子窖和古井贡酒，情况不同，古井贡酒股价站上270元大关，市值突破1300亿，而口子窖股价没有过百，市值只有400亿，近年来口子酒业高档白酒产品营业收入不断增长，但中档与低档白酒产品的营业收入逐年稳步降低，四年来皆呈负增长发展状态。
股价飞涨的背后，安徽白酒四朵金花，命运各不相同。
出自皖北的四朵金花
分析安徽白酒四杰，发现都来自于皖北。
古井贡酒出自亳州，迎驾贡酒来自六安，口子窖来自淮北，金种子酒出自阜阳。
作为一个南北文化不同的省份，安徽各个地方的人，对于酒的偏好也不太一样。
安徽省皖北地区是徽酒企业的主要集中地，当地酒风彪悍，流行喝酒的方式是“N+1”或“N-1”，意思就是一桌十个人的话，一般要喝十一瓶或九瓶白酒。
皖中地区消费档次较高，合肥芜湖马鞍山等城市是重点消费市场。皖南地区市场容量较小，但档次也相对较高。
省内市场容量较大的城市主要是合肥、阜阳、亳州、六安等地，合肥市场容量约有50亿，古井贡酒在合肥约有15亿。
根据市场区域的分布来看，淮北、合肥、六安等是口子酒的主导市场，迎驾贡酒的优势地区一般集中在六安和淮北，合肥和亳州更认可古井贡酒。
安徽高端白酒市场一半以上集中在合肥，200元以上的白酒产品，合肥市场占比在1/3 以上，这对周边市场具有明显的消费导向作用，因此合肥已经成为安徽白酒企业的最大市场，赢得合肥市场是众多白酒企业的长期目标。
皖南普遍喜欢41度左右的低度酒，皖北都是50度以上的浓香型或者酱香型酒。尽管白酒公司及时根据地方习惯调整了度数，但是口感相比茅台或者五粮液都差了很多。
企业根据自身产品的优势，在范围狭窄的价格间中密集分割，以20元作为价格带，进行错位竞争，分别在不同的价格带各自为王。
每个价格带都有消费者认可的明星产品，密集布满20-120元这一区间。
金种子主要占据20-40元这一区间，主攻各个县级市场；迎驾主要占据40-60元区间，主攻六安及周边城市；古井、口子主要占据80-120元区间。古井重点突破亳州及省会合肥，而口子在全省分布较为平均。
价格带的高度集中和区域上的各自为王，导致徽酒企业在价格带上的扩张难以突破。
据不完全统计，安徽省内的酒精依赖者有350万人左右，这一人群数量相对较大并且开始逐年下降。
随着2013年，三公消费、限制酒驾等政策的出台使得酒类消费频率降低，因此消费者更愿意在有限的场合选择更好的酒类。
目前，酒类社交工具的作用是酒类应用场景中最常见的，消费者对白酒的圈层认知进一步增强，他们更倾向于消费更高价值的酒水。另外，工作压力的持续加大，加之生活水平的不断提高，消费者的白酒消费水准也随之提高，白酒消费者在饮用时更愿意选择高品质的酒水。
东不入苏，安徽白酒的对手
从品牌分布来看，徽酒品牌可划分为两大阵营，以“古井贡”、“口子窖”、“高炉家”、“迎驾贡”、“金种子”为代表的中高端白酒。
以“文王贡”、“金坛子”、“店小二”、“土老帽”等众多中小品牌为代表的低端白酒。白酒行业一直有“东不入皖”的说法，但近年来，外来品牌开始逐步占领安徽市场，导致安徽白酒不仅要面临省内的激烈竞争，还要兼顾外省的威胁和挑战。
在安徽高端白酒市场上，川酒、黔酒占领优势；在低端白酒市场上，鄂酒正在大力进攻；在中端市场上，外来品牌和本土品牌之间激烈竞争。
另外，安徽白酒也一直计划拓展省外市场，但是由于长期品牌建设的缺乏，徽酒目前仍难以称雄全国，大多数企业还是固守本省及周边市场，走出去的力度并不大。
2016年，古井贡酒以8.16亿元拿下黄鹤楼51%股权，但承诺的业绩表现一般，管理层都表示希望理解。
而在大本营安徽，安徽本地酒业也不占优势。
目前，根据2017-2019年安徽省主要的白酒销售品牌的销量分析可知，顺鑫农业、泸州老窖以及古井贡酒的销量领先，其中2019年销量分别为1639吨、981吨以及1077吨。
安徽市场宴席用酒大众消费早期普遍在百元档以下，2012年前后安徽白酒市场主流档位还集中在60-80元。
随着省内经济的增长，居民在食品烟酒的支出比例加大，2014年前后宴席用酒档位基本上都提升为百元档以上的产品，此期间市场主流档位为80-100元。
伴随着白酒文化的进一步发展，健康饮酒的观念深入人心，消费者在白酒消费时开始注重质量，2016年前后安徽省宴席用酒起步已经达到百元以上。
2017年前后安徽白酒行业的消费升级进一步明显，部分经济发展较好的区域平均消费水平已经提高到200元以上。
2018年安徽白酒市场集体扩容趋势明显，价格空间的持续扩张将带来新一轮中高档白酒市场结构的重组。
2018年安徽省白酒市场容量约为250亿元，而隔壁省份江苏省市场却高达400亿，目前江苏领先安徽白酒市场四年左右。
安徽白酒甚至难进入江苏大本营，在江苏有洋河和今世缘等众多酒业坐镇，作为徽省白酒行业的龙头，最重要的就是守住大本营，然后拓展外省，次高端级别的白酒省外最大竞争对手是洋河。
随着消费升级和消费档次的提升，安徽省内市场也逐渐被中高端白酒占据，建立属于自己的高端白酒品牌，提升安徽白酒核心竞争力已经刻不容缓。