受益5G股价年涨逾160%，深南电路上季度净利增长降速

（观察者网讯 文/吕栋 编辑/尹哲）1月11日，深南电路股份有限公司（下称：深南电路）发布2019年度业绩预告：实现归母净利润区间为11.50-12.90亿元，同比增长65%-85%。

深南电路拥有印制电路板（PCB）、封装基板及电子装联三项业务，而PCB又是电子通信的重要部件之一。有券商分析指，该上市公司业绩增长充分受益于5G建设和半导体国产化战略大趋势。

观察者网注意到，截至发稿，深南电路股价较2019年初涨幅已达161%，报170元/股，市值约577亿元。

业绩预告截图

观察者网查询深南电路财报发现，该公司2019年前三个季度分别实现归母净利润1.87亿元、2.84亿元、3.96亿元，分别同比增长59.54%、74.2%、100.5%。

经上述数据计算，该公司第四季度实现归母净利润区间为2.83-4.23亿元，同比增长26.34%-88.53%，较三季度增速出现一定下滑。

深南电路在预告中表示，2019年，该公司订单较为饱满，产能利用率处于较高水平，同时南通数通一期工厂贡献新增产能，使得营收比上年同期有所增长；此外，持续投入技术改造，提升生产效率及技术能力，使该公司盈利能力有所提升。

据官网介绍，深南电路成立于1984年，拥有印制电路板（PCB）、封装基板及电子装联三项业务，通过开展方案设计、制造、电子装联、微组装和测试等服务，为客户提供一站式综合解决方案。

观察者网查询资料发现，PCB被称为“电子产品之母”。小到电子手表、计算器，大到计算机、通信电子设备、军用武器系统，只要有集成电路等电子元件，为了使各个元件之间的电气互连，都要使用PCB。

深南电路2019年半年报中介绍，该公司自上世纪90年代进入通信PCB领域，其生产的PCB产品主要应用于通信、工控医疗、航空航天、汽车电子、服务器等领域，在5G需求逐步来临之际，将积极配合客户开发通信设备端PCB产品。

另外，上述半年报数据显示，报告期内，深南电路三项业务均实现营业收入增长。

印制电路板占总营收比例达73.64%，封装基板、电子装联等比例分别为10.45%、11.90%。

半年报中指出，2019年上半年，该公司印制电路板业务实现主营业务收入35.28亿元，同比增长53.44%，收入增长主要来自通信、服务器等领域的需求拉动。“5G通信PCB产品逐步由小批量阶段进入批量阶段，5G产品占比有所提升；4G通信PCB产品需求量仍维持相对稳定。”

另外，当期，深南电路封装基板业务实现主营业务收入5.01亿元，同比增长29.70%；电子装联业务实现主营业务收入5.70亿元，同比增长42.96%。

半年报中还透露，2019年上半年，深南南通数通一期PCB工厂持续进行产能爬坡，产能利用率处于较高水平；该公司南通数通二期PCB工厂已投入建设。

根据专业咨询机构Prismark预测，未来5年全球PCB市场将保持温和增长，预计在2018至2023年之间以3.7%的年复合增长率增长，到2023年全球PCB行业产值将达到747.6亿美元。

新时代证券分析称，深南电路作为国内PCB龙头企业，形成了以PCB、封装基板、电子装联为核心的“3-In-One”的业务布局，将充分受益于5G建设和半导体国产化战略大趋势。

兴业证券则指出，深南电路2019年的业绩爆发主要受益于4G扩容、5G建设带来的无线侧需求高景气，且5G高频高速等高附加值产品占比节节攀升，产品结构的优化驱动盈利能力增强。

不过，深南电路在半年报中提到，PCB行业下游应用领域广泛，集中度较低，且市场竞争较为激烈。尽管全球PCB产业重心进一步向中国转移，但伴随成本和市场等优势逐步缩小，行业扩产频繁，PCB行业市场竞争将更加激烈。

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